匯陽投資 徐冠華

　　一、市場描述

　　今日上證綜合指數開盤3454.42點，最高3497.52點，最低3428.78點，收盤3495.22點，漲50.93點，量能達到1578.4億，較上一交易日有所放大。

　　周三滬深兩市股指重心繼續上移，逼空行情繼續演繹，其中上證指數已經接近3500點，而深圳成指最高已邁過了9700點，與此同時，兩市成交金額維持近一階段的較高水平，滬深兩市日成交金額超過2000億元，市場交投極其活躍，在資金的推動下，股指將繼續攀高。整體來看，隨著兩市重心的不斷上移，市場短線震蕩有所加劇，但是板塊輪動的格局仍有望得以延續，投資者可適當關注一些近階段表現相對滯后、存在補漲潛力的板塊及品種。

　　二、熱點追蹤

　　盤面上來看，個股活躍度高，板塊輪動現象明顯，權重股整體表現不錯，銀行股中受稅收利好的招行高開3個點，中國銀行則距離歷史最高價也僅一步之遙，但是在金融板塊內部卻出現分化現象，券商股經過連續上漲后短線受到獲利盤打壓。中國石化因業績大漲開始強勢拉升，對股指貢獻了16.67點。有色金屬板塊今天繼續高歌猛進，其中具有定向增發收購礦山資源的銅都銅業漲停，而云南銅業、中金黃金和山東黃金也大幅上漲。第6次鐵路提速將于4月18日開始，鐵路板塊開始活躍。新材料板塊今天也表現較強，其中東方鉭業連續漲停。受地產股龍頭萬科A連續走強的影響，地產板塊全面爆發。另外，循環經濟、醫藥、CDM項目上攻勢頭不減，繼續保持強勢。

　　三、外圍市場掃描

　　4月11日人民幣匯率官方中間價7.7270。周邊市場今天整體走強，其中日經指數與恒生指數分別上漲了0.03%、0.16%，漲幅最大是韓國股市，漲幅接近1%。保監會擬放寬保險資金入市，“三保”表現靠穩，“五行”個別發展，招行(3968-HK)預期06年少交所得稅9.05億人民幣，股價漲3.66%；工行(1398-HK)及中行(3988-HK)微跌，建行(0939-HK)及交行(3328-HK)則微升，變動不大。資源股方面，中石油(0857-HK)軟0.22%；中石化(0386-HK)全年賺539億人民幣升30%，股價再升1.96%，擬發A股的中海油田(2883-HK)屢創新高后，輕微回吐。江銅(0358-HK)漲2.35%又創新高；鋼鐵股個別發展，全球最大鋁材生產商美國鋁業首季純利升8.8%符預期，中鋁(2600-HK)受惠漲3.5%創新高。海螺水泥(0914-HK)公布業績前再漲4.93%創新高；

　　四、中線主流跟蹤

　　根據國家海關統計數據分析，2006年中國醫藥原料藥(不包括化工原料和農用藥原料藥)的進出口總額為103.46億美元。其中，出口總額為74.82億美元，同比增長22%；進口總額為28.64億美元，同比增長5.59%。毫無疑問，中國醫藥原料藥在國際市場上的成長、作用和重要性越來越顯著。以華北制藥為首的大型大宗原料藥生產企業開始進入持續景氣周期，產品價格將會在高位維持2年以上。做出這一重要判斷的主要原因在于：1、國外企業由于成本因素，國內小企業因為環保因素紛紛停產，導致競爭趨緩；2、同類競爭者變得日趨成熟，不再一味血拼價格；3、市場的需求穩定增長；4、環保等因素使進入壁壘明顯提高。重點關注：華北制藥(600812)、浙江醫藥(600216)、海正藥業(600267)。