□本報記者 徐海洋 北京報道

　　3444.37點，滬綜指達到了新的高度；

　　2328.5億元，市場成交額創造了新的歷史紀錄；

　　12連陽，上證50指數走出了推出以來最長的連陽旅程；

　　141.06元，A股面值拆細以來的最高股價紀錄也被繼續改寫；

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　　這是一個創造紀錄的時代！一切似乎都在以不可思議的狀態前進。

　　不過，創造紀錄并不一定等于喪失理性。從市場估值的角度來看，目前市場的估值僅處于滬指2000點左右的水平，距離歷史高位仍有很大空間。而這一切的基礎都在于上市公司、尤其是藍籌公司業績的大幅上漲。

　　波動中的天量天價

　　3月下旬以來，市場就開始了“創新高之旅”，各大指數幾乎每天都有新的突破。成交量也同步溫和釋放，對大盤上漲形成了有力支撐。不過，當市場陷入波動之時，市場成交量會有急劇放大，顯示在歷史最高的點位上，投資者心態仍然是比較謹慎的。

　　昨日市場主要股指繼續跳空高開，震蕩向上。滬綜指早盤輕松突破3400點大關，創出3422.83點新高；深成指突破9500點。不過，連續創新高的走勢也對市場心態造成一定影響。各大股指創新高后紛紛出現跳水走勢，滬綜指在20分鐘內由上漲18點變為下跌47點，其他指數也都在短時間內出現了2%以上的跌幅。不過，在良好的牛市氛圍里，急跌往往帶來買入的機會。回補缺口的下跌為市場帶來了重新上漲的信心，市場指數重新震蕩走高，并于尾盤紛紛突破歷史新高。

　　截至收盤，滬綜指站穩3400點，以3444.29點收盤，與該指數尾盤創造的3444.37點歷史新高相差無幾。滬深300、深成指、上證50、上證180、兩市新指數、中小板指數等也都突破歷史高點，滬深300指數等幾乎以全天最高點收盤，而上證50指數繼續收陽，目前已經實現“12連陽”。

　　值得注意的是，在大幅的震蕩行情中，昨日兩市成交額雙雙突破歷史新高。滬市成交達到1543.8億元，深市成交達到784.7億元，兩市合計成交達到2328.5億元，超過2007年3月28日，創造了新的成交天量紀錄。

　　藍籌股撐起牛市腰桿

　　進一步的分析結果表明，大盤藍籌股是市場上漲的核心驅動力。

　　雖然昨日大盤繼續強勢上攻，主要指數漲幅超過1%，但盤面個股活躍度較前幾日有所下降。統計顯示，昨日兩市尾盤收紅的A股僅654只，與前幾日千余只個股共同推動的上漲有明顯差別。而從行業指數表現來看，昨日鋼鐵、有色金屬類個股表現異常出色。申萬有色金屬和黑色金屬行業指數收盤漲幅分別達到5.74%和4.43%，焦作萬方、云鋁股份、安陽鋼鐵、大連金牛等多只鋼鐵、有色股漲停。此外，午后強勢崛起的銀行股也對指數上漲起到了明顯支撐作用。興業銀行大漲5.63%，創上市新高，中國銀行、招商銀行、S深發展A等絕對權重股也都有不俗表現。在它們的帶動下，昨日申萬金融服務行業指數實現了2.09%的漲幅，列23個行業指數漲幅榜第三。

　　再從市場核心指數表現來看，近10個交易日漲幅最高的指數是上證紅利指數，其漲幅達12.59%。緊隨其后，深成指、滬深300、上證50等成分股指數漲幅居前。而這些指數成分股的共同特征是績優、大盤、藍籌。風格指數的統計結果能夠對市場的這種變化給予支持。根據Wind資訊的統計結果，近10個交易日漲幅靠前的風格指數依次是高價股指數(12.07%)、績優股指數(11.71%)和低市盈率指數(10.72%)，而大盤股指數漲幅也達10.19%，在18個風格指數中名列漲幅第6位。

　　這種局面與今年一季度市場題材股活躍的市況里大盤藍籌股受到冷落的局面形成了鮮明對比。

　　業績增長是上漲的本質

　　在3400點的歷史高位，藍籌股紛紛強勢上漲，甚至突破歷史新高，這種走勢往往會引起部分投資者的擔憂。但從估值角度來講，目前市場的估值水平并不高，藍籌股業績增長是降低市場估值的原因，也構成了上漲的本質。

　　截至4月10日，共計821家上市公司公布了2006年年度報告，占上市公司總數的57.01%。具有可比性的上市公司凈利潤同比增長達到38.18%。再從各大券商分析師對A股市場主流上市公司業績的預測指來看，有色金屬主要上市公司一季度將普遍大幅增長，云鋁股份、宏達股份等鋁、鋅類上市公司更可能出現200%以上的增長；鋼鐵行業景氣度有望持續向上，寶鋼股份公司預計今年一季度凈利潤將同比增長150%以上；中國石化正在走出盈利低谷，公司預計一季度凈利潤將同比增長50%以上；而在銀行業上市公司業績大增50%以上的帶動下，申銀萬國A股重點公司2007年一季度凈利潤增速將達到驚人的78%。

　　Bloomberg提供的一項統計數據更能說明問題，雖然指數已經達到前所未有的歷史高位，但在藍籌股業績大幅增長的助推之下，3400點市場的PE值(TTM)只在滬指2000點左右，而以2007年預測收益計算的動態市盈率更只在1800點的水平。

　　市場分析師表示，在2006年報和2007季報業績披露逐步進入高潮的時候，有良好業績支撐的大盤藍籌股已經成了大盤上漲的核心動力，它們的回歸不僅有效化解了指數高位的估值風險，也給投資者帶來非常好的獲利機會。