武漢新蘭德

　　近期市場走勢極為強勁，在連續突破3100點、3200點整數關口后，周四市場在個股全面活躍的推動下一舉突破3300點大關。隨著大盤一路高歌猛進，市場的估值壓力已經有所顯現，截至3月28日，滬深兩市A股平均市盈率已高達42倍，其中，滬市A股平均市盈率為40倍，深市為50倍，資金推動型的市場特征開始凸現。

　　另一方面，從市場預期角度看，人民幣升值趨勢延續、人口紅利因素、股改使得A股上市公司的公司治理結構普遍獲得提升、中國宏觀經濟正處新一輪高增長周期、兩稅合并利好有望直接增厚A股上市公司盈利水平等多項綜合利好因素的支持，將引導投資者對A股上市公司的盈利預期持續向好。因此，當前A股市場估值水平將在上市公司盈利能力進一步增強和中國金融體制制度性變革的推動下回歸到一個合理的水平，依靠市場大幅下跌來實現估值的回歸可能性很小。

　　聚焦業績增長

　　隨著2006年年報披露進入最后一個月份，年報行情將逐步走向收尾階段，而一季報行情對于投資者而言可以說更為重要。因為業績增長仍然是2007年的一個主旋律，而持續高成長性才是證券市場的靈魂。

　　3月27日，國家統計局公布了全國規模以上工業企業1-2月份實現利潤情況，前兩月2932億元的盈利，比上年同期增長43.8%，是2005年以來的最高值。39大工業類別中，鋼鐵行業利潤同比增長3.6倍，化學纖維制造業增長2.2倍，非金屬礦物制品業增長1.2倍，化學原料及化學制品制造業增長80.1%，電力行業增長66.7%，煤炭行業增長57.3%，專用設備制造業增長76.7%，交通運輸設備制造業增長68.4%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長31%，而石油和

天然氣開采業利潤同比下降18.6%；電子通信設備制造業下降14.2%。顯示出明顯的行業差異性。尤其值得關注的是，國內證券市場的持續火爆為券商股業績的大幅造好提供了良好的市場氛圍。據初步統計，截止目前兩市的成交量已經比2006年上半年的總和還要超出一倍左右，這表明券商股一季度業績將有望實現驚人的同比增長，券商板塊以及參股券商概念股的季報行情依然值得發掘。

　　布局季報行情

　　面對市場未來可能出現的大幅波動以及股指期貨即將推出的強烈預期，在估值相對安全的基礎上，積極配置具備較高成長性績優品種不失為較為明智的投資策略。截至4月4日，滬深兩市共有42家上市公司披露了2007年一季度業績預告。其中24家預增，4家扭虧，另有12家公司預虧、2家預減。從行業來看，在預增陣營中，石化、塑膠、塑料業有7家，機械制造業有4家，汽車、化纖、信息技術、地產等行業也各有代表。而據市場預期，一季報大幅增長的行業排名分布為券商板塊、鋼鐵、化纖、設備制造和電力板塊。在上市公司一季報披露即將拉開帷幕的背景下，季報行情已經在盤面上提前上演，近期以中信證券為代表的券商股、以濟南鋼鐵為代表的鋼鐵股、以大唐發電為代表的電力股，紛紛出現的強悍走勢都在昭示著這樣的投資機會。

　　需要引起注意的是，伴隨著股改后“大非”“小非”的相繼減持，不少上市公司因為部分套現解禁股而出現業績暴增。典型的如長城開發，日前公告從今年1月4日開始出售中信證券解禁股，到2月28日累計出售878萬股，實現投資收益約2.899億元，約合每股收益0.33元，并且這部分收益將進入公司一季報，這將大大超過去年同期水平，長城開發公告預計一季度業績增幅高達300%-400%之間。與此情況相同的是，兩面針、雅戈爾、歲寶熱電等一季報可能因減持“小非”而出現業績大增。另外，一些新增產能陸續竣工投產或者收購資產而在2007年開始產生效益的個股也值得關注，如巨輪股份、贛粵高速等。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。