渤海投資 周延

　　周四，在經過激烈的多空搏殺之后，3300點終究被多方踩在腳下，而以泛海建設、上海機場為代表的整體上市題材更是成為多方的攻堅利器。我們認為，在集團優質資產注入等利好預期刺激下，整體上市概念有望演繹持續的做多熱情，從而成為多頭主力引領牛市延續強勢的不竭動力，而其中的優勢品種無疑值得我們給予高度關注。

　　一、雙重因素推動整體上市頻掀高潮

　　整體上市題材并非初現崢嶸，此前滬東重機、東方電機的強勢上揚就讓廣大投資者領略了這一題材的巨大魅力。然而，此題材的走強卻并非曇花一現，其后續品種相繼有所表現，熱點的持續性可謂異常穩固。那么究竟是什么原因導致整體上市題材在二級市場上頻掀高潮呢？

　　早在1月5日舉行的中央企業負責人會議上，國資委再次表明力推央企整體上市的巨大決心。李榮融表示，2007年，央企要加快推進股份制改革，有條件地積極引入戰略投資者，具備條件的央企母公司整體改制上市或主營業務整體上市；鼓勵、支持不具備整體上市條件的中央企業，通過增資擴股、收購資產等方式，把優良主營業務資產逐步注入上市公司，做優做強上市公司。而且股改全流通后，上市公司大小股東的利益更趨于一致，由于控股股東的“身家”直接與二級市場的股價相關，所以他們可能會比中小股東更關心股價。而通過整體上市和優質資產注入為上市公司盈利增長與價值重估所形成的企業外延式擴張，相較于企業自身的內生性增長將會更加顯著，因而大股東樂于優質資產注入，將凈利潤再放大為更可觀的市值，實現股權價值最大化。因此，在政策督導與利益刺激下，通過優質資產注入實現整體上市的浪潮此起彼伏。

　　二、去偽存真探尋整體上市優質金礦

　　整體上市往往伴隨著集團的資產注入，但由于注入的資產不同，其對上市公司的影響也相去甚遠：注入優質資產的無疑將提升未來盈利預期，其在二級市場上往往會有持續的優異表現；注入質地一般甚至較差資產的，短線可能受題材影響而走出一波上升行情，但由于缺乏基本面的支撐，往往是風光啟航、慘淡收場。因此，對于整體上市題材的挖掘，一定要去偽存真，探尋獲得優質資產注入這一真實利好的財富金礦。那么究竟哪類整體上市題材才是具備真實利好的潛力品種呢？我們認為，大型央企利用旗下整體上市預期明確的上市公司，值得廣大投資者予以重點關注。

　　央企大多是國民經濟的優質骨干力量，普遍擁有獨特的發展優勢。央企整體上市既有利于整合自身資源，增強公司的核心競爭力；也有利于規范上市公司經營管理，提高上市公司的總體質量。因此，投資者可密切關注行業發展前景良好、大股東實力雄厚、未來融資需求大的行業和央企，比如景氣不斷提升、未來建設資金缺口較大的鐵路板塊中的大秦鐵路(601006)，以及有一定整體上市預期的營口港等。