部分行業(yè)面臨新的重估機會

　　齊魯證券研究所：二季度，我們預期部分行業(yè)將面臨新的重估機會，具有估值優(yōu)勢的石化、電力、食品飲料行業(yè)和年報、季報業(yè)績可能超預期的證券、房地產(chǎn)、機械制造等值得重點關(guān)注。

　　石油石化行業(yè)依然處于景氣周期中，中國石化的戰(zhàn)略地位與市場地位仍然是行業(yè)中其它企業(yè)無法替代的。估值優(yōu)勢、整體上市或資產(chǎn)注入是目前電力行業(yè)影響深遠的投資主題，重點推薦華能國際。證券行業(yè)預計今年將實現(xiàn)更快速度的業(yè)績增長，建議重點關(guān)注行業(yè)龍頭中信證券。房地產(chǎn)行業(yè)在未來十年仍將是中國最具潛力和發(fā)展空間的行業(yè)之一，推薦具有難以復制的“旅游+地產(chǎn)”盈利模式的華僑城。機械制造業(yè)由于產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)移的加速使得該行業(yè)的長期增長趨勢超越了周期性。重點推薦柳工A。食品飲料行業(yè)延續(xù)良好的增長態(tài)勢，重點推薦乳業(yè)龍頭伊利股份。

　　體制改革孕育重大投資機會

　　申銀萬國證券研究所：4月2日，在成都召開的全國經(jīng)濟體制改革工作會議透露，2007年發(fā)改委確定將以轉(zhuǎn)變政府職能及深化國企改革、財稅、金融、農(nóng)村、社會領(lǐng)域體制改革等五大領(lǐng)域為改革重點，并力爭在投資體制、資源價格改革、壟斷行業(yè)管理體制改革等方面取得新突破。

　　我們認為，體制改革已經(jīng)深入到最關(guān)鍵的經(jīng)濟和社會層面，這意味著相關(guān)領(lǐng)域的重大投資機會。行業(yè)層面可關(guān)注鐵路投融資、電力電信的行業(yè)整合、農(nóng)業(yè)銀行的股份制改革和醫(yī)療教育部門的改革。區(qū)域方面，已經(jīng)進行綜合配套改革試點的浦東、濱海新區(qū)都有新突破，尤其是天津設立的渤海銀行、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、東疆保稅港等都為市場帶來戰(zhàn)略性的投資機會。由于存在的示范效應，各地都在爭取第三家“綜改區(qū)”，關(guān)注其中的進展。在企業(yè)層面，國資委明確提出今年將加快國有獨資企業(yè)股份制改革步伐，推動中央企業(yè)整體改制和整體上市，其中機會值得重點關(guān)注。

　　二季度保持分散投資策略

　　中金公司：由于今年大部分行業(yè)普遍出現(xiàn)盈利高增長，業(yè)績高增長的亮點較為豐富，行業(yè)和個股的選擇能夠帶來的超額收益不如過去明顯；同時，不同行業(yè)的股價表現(xiàn)與基本面變化的相關(guān)性明顯減弱。因此，集中投資帶來的相對收益在短期內(nèi)有很大的不確定性，建議投資者在二季度繼續(xù)保持分散投資的策略。

　　考慮到宏觀環(huán)境依然向好，預計下半年與宏觀經(jīng)濟景氣度密切相關(guān)的金融及地產(chǎn)、機械裝備制造、消費、大宗商品等板塊仍將明顯受益。與年初相比，由于基礎材料板塊的ROE預期水平有了大幅度的提升，考慮該板塊相對較低的估值水平，我們上調(diào)投資評級至“中性”；反之，下調(diào)電信科技、公用事業(yè)的投資評級至“低配”。維持金融、工業(yè)“超配”，消費“中性”，能源“低配”的投資評級。(成 之 整理)