容維

　　近兩日來化肥板塊表現較為搶眼。個股均有較大漲幅�；�肥板塊整體走強，主要源于近期國際化肥價格上漲。由于供應緊俏、需求旺盛，美國磷酸二銨離岸報價已高達400美元/噸；尿素價格也持續上漲，至3月底美國墨西哥灣尿素價格已漲至362美元/噸，較去年年底漲幅高達65%。這促使我們繼續看好該板塊的未來走勢。

　　化肥價格的上漲主要是由于國際糧食價格以及化肥原材料價格的不斷上漲。對乙醇燃料等生物能源的強勁需求使玉米種植面積大幅擴大，拉動化肥需求；磷酸二銨的主要原料合成氨、硫磺和磷礦石近期均顯著上漲，國際天然氣的價格持續維持高位也顯著增加了合成氨的成本。國際化肥價格上漲的趨勢將推動國內出口增加，國內資源偏緊將進一步導致國內價格跟隨國際價格上漲，預計今年國內化肥價格將處于高位，行業有望復蘇。

　　進入春耕時節以來，化肥需求進入旺季，我國和國際市場的尿素價格持續上漲。在國際市場尿素價格上漲、

　　其中，受益于國際磷酸二銨價格走強，六國化工將在行業內保持較好的發展前景。公司是國內磷酸二銨龍頭企業，也是目前行業內唯一一家上市公司，由于二銨占其主營業務收入比重高，且產品毛利率較低，因此其業績對二銨價格非常敏感。以07年銷售60萬噸二銨計算，其產品價格每提高100元/噸，將對應每股收益約0.16元。公司有望成為國內首家綜合磷化工企業，中長期前景非�？春�。在尿素行業中，應重點關注龍頭企業華魯恒升和柳化股份。預計華魯恒升07年每股收益可達1.09元，柳化股份07年每股收益可達0.93元。