渤海投資 周延

　　牛市行情的強勢往往令看空者扼腕不已。在成功突破3000點重要心理關口后，滬綜指繼續演繹著做多熱情，3100、3200稍作調整便呼嘯而過，而今3300點已經近在眼前，值得注意的是此前的空頭陣營倒戈態勢十分鮮明，多家看空機構紛紛棄暗投明加入多方，可見市場長牛已經獲得了多數投資者的認同。那么誰將出馬打開滬綜指3300點上方的想象空間呢？我們認為，具備外延式增長特質、對公司業績有良好提升功效的資產注入題材，有望成為多方主力做多熱情的主要釋放點，其中的優勢品種值得我們高度關注。

　　一、外延式特質帶來超預期增長

　　資產注入題材之所以能夠吸引市場資金的眼球，與其外延式特質帶來的公司業績超預期增長息息相關。資產注入方式多種多樣：注入資產作為股改對價；定向增發或自有資金收購大股東優質資產；大股東通過資產置換償還歷史欠款；借殼上市；通過吸收合并的IPO方式引入新的上市公司資產；控股股東變更所引起的優質資產注入。而無論實施哪一種措施，都將帶來上市公司基本面重大利好性變化。這種變化的程度完全取決于所注入資產的優劣，與公司本身經營業績完全脫鉤，從而具備了外延式的特質。正是由于這種特質，資產注入帶來的業績增長往往遠遠超出市場基于公司經營發展而產生的內生性增長，且這種增長是伴隨著具備較好盈利能力的優質資產而來，其對公司基本面的改觀立竿見影，相關品種在二級市場上的價值重估也往往是升勢凌厲。在巨大財富效應的刺激下，市場資金對于資產注入題材也是青睞有嘉，其作為多頭主力打開3300點上方想象空間的利器，也就順理成章。

　　二、政策性利好造就持續性熱點

　　我國證券市場尚處于起步階段，其應有的融資功能并為得到有效的發揮。自2005年以來，伴隨著

股權分置改革的成功推行，我國股市步入了全流通時代，股權結構以及由此而生的權利義務關系日漸趨于合理，未來金融期貨品種的推出更是進一步將市場引向國際化、規范化的軌道。管理層之所以大刀闊斧進行改革，與近期如火如荼的央企整體上市、海外國企回歸、優質資產證券化密不可分，只有資產市場的結構合理、權責清晰，其融資功能才能得到較好的發揮，場內的資本才會避免劇烈的波動，轉而獲得穩定的升值。而今，伴隨著諸多改革措施的落實，我國資本市場的吸引力大大提升，優質企業有動力將自身的好資產拿到市場上從而實現保值增值，而近期政策面上對央企整體上市的要求更是加劇了優質資產注入的預期。因此，可以預見，資產注入題材將在以央企整體上市為代表的資產證券化浪潮中獲得持續的生命力，進而上演一波持續的價值重估行情，其后市表現值得我們期待，相關優勢品種無疑應引起我們的重點關注。

　　實戰出擊：華東醫藥(000963)

　　公司大股東遠大集團實力雄厚，旗下的醫藥企業遍布全國，其在2006年10月的股改中承諾，將以華東醫藥作為集團發展醫藥產業的主導平臺，在未來兩年內將集團內一些優勢醫藥企業注入到上市公司，公司未來成長前景看好。從走勢上看，目前該股已啟動上攻行情，上升通道十分穩固，后市有望加速上揚，值得我們重點關注。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。