首放實戰掘金報告2007年4月2日

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　優質權重股輪漲發動4月攻勢

　　北京首放

　　本欄上周末重點指出，得權重股者得4月行情天下，周一中信為首的金融股，武鋼、寶鋼、鞍鋼等鋼鐵權重股，紛紛放量大漲，成為推動股指上漲的主要動力。

　　在工行、中行、招行等銀行股溫和走強穩定住股指大局的背景下，中信證券帶動券商類金融股，寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼鐵股大幅走強，則大大鼓舞了市場作多人氣，個股普漲推動股指穩步走強。在金融、鋼鐵等優質權重股發動4月攻勢的情況下，股指再創歷史新高已水到渠成。

　　一、 在業績增長預期等利好支撐下，優質權重股輪動展開創新高攻勢，奠定股指近期反復創歷史新高基礎。

　　應該說中信證券在去年以來大漲超過900%之后，只所以能在周一再度大漲向上創出新高，與寶鋼、鞍鋼大漲一樣，都是得到行業增長預期的支撐。其中證券行業有最新統計數據顯示，今年以來，滬深兩市每日成交量基本上穩定在1千億以上，滬深兩市1季度成交金額因此放出天量，1季度我國滬深兩市基金權證股票成交金額達到8.63萬億元，而去年全年這一數字為9.25萬億元，同比增長5.6倍；去年第四季度這一數字為3.9萬億元，環比增長121.59%。今年1季度成交量幾乎接近去年全年兩市的成交金額，如果按照千分之一的傭金率計算，券商至少在1季度笑納超過172.6億元的傭金收入。這實際意味著券商股一季度業績將大幅預增，尤其是一些去年一季度業績基數較低的公司，一季度業績出現百分之幾百，乃至更大幅度預增的可能性都很大，從而導致券商股再次大漲，再創新高攻勢凌厲。

　　而鋼鐵股方面，寶鋼去年業績超預期，大大鼓舞了投資者對鋼鐵股的作多信心，尤其是本欄在上周反復強調的，根據國家統計局27日發布的報告顯示，今年前兩個月，全國規模以上工業企業實現凈利潤同比增長43.8%，幅度比去年加快了22%。其中，鋼鐵行業利潤增長處于領先狀態，同比增長3.6倍。這意味著權重藍籌股一季度業績有望普遍增長，鋼鐵股一季度業績有望出現較大增長受到投資者重視，這也是鞍鋼、武鋼放量大漲，濟南鋼鐵、萊鋼股份、攀鋼鋼釩三只鋼鐵藍籌漲停的重要原因。另外，北京天然氣價格上漲和國外尿素價格大漲，也使部分經營公用燃氣類公司，以及生產尿素類化肥藍籌走強。總之，權重藍籌業績增長預期，刺激權重股穩步走強，而中信證券、鞍鋼等超級權重股發動4月新高攻勢，顯示會引發工行、中行、招行、浦發銀行等一批超級權重股向上展開攻擊。

　　二、積極把握超級權重股輪動上攻帶來的掘金機會。

　　由于工行、中行、招行、中石化、長電、聯通、萬科等超級權重股走勢，基本上可以決定并左右4月行情走勢和股指上攻高度，也即要較好研究4月行情演化趨勢，就要深入研究好這些超級藍籌走勢。事實上從上周大資金大肆建倉引發工行、中行、寶鋼異常放量上漲，到寶鋼、鞍鋼、武鋼周一放量大漲，再到中信證券大漲創出新高，銀行、鋼鐵、地產、電力等藍籌股出現輪動活躍跡象，這種藍籌股的普遍走強，又鼓舞兩市個股的普漲，從中反映投資者作多熱情和信心依然較強。

　　但是，在這里本欄再次強調，4月行情由優質權重藍籌所主導，銀行、鋼鐵、電力、地產等有業績支撐的優質權重藍籌仍然會反復震蕩走強，進而帶動股指在4月初向上反復創新高。應該說象周一這種個股全面普漲的局面，隨后將會有所分化，一些缺乏業績支撐，而且累計漲幅過于巨大的品種，在資金正常流出的背景下，將會出現一定調整震蕩風險，而銀行、券商、鋼鐵、電力等優質權重股，在資金反復推動下，有望成為近期主要投資機會。

　　首放實戰掘金二：大勢分析

　　向上挑戰3300點態勢明朗

　　北京首放

　　一、大勢研判：再創歷史新高態勢明朗。

　　1、明日預測：強勢震蕩。周一滬深兩市高開高走，在銀行、券商和鋼鐵等權重指標股的領漲下，上證綜指再次走高。而深證成指卻突破前期高點，再創歷史新高。由于銀行、券商、鋼鐵、地產等權重股走強，有堅實業績支撐，而且銀行、鋼鐵、券商等藍籌股輪動走強趨勢明顯，明日大盤有望強勢走強震蕩。

　　① 股指波動范圍：3200點-3350點；

　　②運行方式：高開高走、強勢震蕩；

　　③大勢關注焦點：第一，關注銀行、鋼鐵、券商等權重藍籌股進一步輪動走強情況；第二，關注股指向上挑戰3300點情況；

　　2、中短線趨勢：震蕩走高。在銀行、券商、地產、鋼鐵和低價等多個板塊輪番走強帶動下，市場人氣再度活躍，作多力量再次聚集。由于“股指期貨”可能在上半年推出，權重指標股有望再次走強，從而帶動兩市指數再創歷史新高。

　　二、權證市場弱勢依舊

　　周一，滬深兩市高開高走，震蕩上揚。其中，上證綜指和深證成指分別上漲68.61點和236.63點，其漲幅都在2%以上，尤其是深證成指在周一一舉突破前期高點，并創下歷史新高8785.83點。從盤面看，以寶鋼股份、鞍鋼股份和萊鋼股份等為代表的鋼鐵股，在盤中一度處于領漲趨勢；以中信證券、宏源證券和吉林敖東等為代表的券商股以及參股券商股，明顯成為盤中一道靚麗的風景線。

　　可見，在政策面保持相對真空狀態下，由于4月份是上市公司年報和季報公布的高峰時期，市場主力資金極有可能挖掘業績預期增長明確的優質藍籌股，從而推動券商板塊、鋼鐵板塊、銀行和地產等板塊的不斷走強。所以，我們有理由相信滬深兩市將繼續迭創歷史新高，大部分個股將繼續乘著牛市的“東風”，震蕩走高。由于帶有認購權證的正股不斷走高，在杠桿效應作用下，相應的認購權證也將隨之走高。但認購權證整體上漲幅度并沒有相應正股活躍。綜上可知，在A股市場震蕩走高之際，個股的活躍和賺錢效應，已經充分吸引了場外資金的進攻目標。我們認為，在沒有新的資金進駐權證市場之前，權證市場弱勢依舊。

　　從盤面看，22只權證中，上漲權證共有14只，其中，鋼釩GFC1、僑城HQC1和雅戈QCB1等認購權證品種，在盤中表現較好，處于漲幅前例，其上漲幅度分別為11.60%、8.09%和5.55%等。從以上漲幅情況和其它認購權證的漲幅情況看，除鋼釩GFC1和僑城HQC1漲幅較大外，其它認購權證總體漲幅都較小。相反，7只下跌權證中，全部是認沽權證，其中，鋼釩PGP1下跌幅度最大，為8.71%。可見，在大盤趨勢向好和個股活躍的情形下，認購權證相對而言，比認沽權證具有參與性和投資性。

　　實際上，隨著兩市綜指不斷迭創新高，盤面個股機會不斷增多，帶有權證的正股，的確迎來較好的上漲趨勢。從而在低溢價和杠桿效應作用下，認購權證將隨大盤和正股進入上漲趨勢。我們認為，目前，在消息面保持真空狀態下，大盤可能繼續出現震蕩走高的趨勢。而認沽權證整體系統性風險開始加大，投資者投資認沽權證應該有所謹慎。而部分認沽權證的上漲，只不過利用大盤指數、正股和權證的杠桿效應而已，屬于短期炒作行為，而大部分認沽權證存在較高的溢價率，其泡沫程度相當高。建議穩健性投資者給予回避。

　　從估值情況看，權威研究機構認為，目前認購權證平均溢價率為7.73，云化CWB1(56.60%)較高；認沽權證平均溢價率為67.31%，雅戈QCP1(77.45%)和五糧YGP1 (75.46%)較低。認購權證平均的隱含波動率為1.0595，雅戈QCB1、長電CWB1、伊利CWB1 和萬華HXB1較低。首創JTB1 較高(3.0939)；認沽權證平均隱含波動率為2.7113。認購權證中市價和理論價值的比值平均為1.13 倍。

　　從以上數據可以知道，由于正股的不斷上漲，認購權證估值相對處于低估狀態，所以認購權證存在一定的投資機會或者交易性機會。

　　另外，由于大盤震蕩走高，股票市場賺錢效應明顯，不排除有部分資金暫時撤離權證市場的可能。隨著3、4 月份不斷有權證到期，權證品種將不斷減少。我們認為，隨著權證品種的減少，權證市場交易可能會日趨清淡。不過，品種的減少，有可能為游擊資金集中狙擊個別權證品種提供機會。建議投資者可以適當關注價格低廉、折價幅度較大、遠未到期的認購權證。同時，建議投資者遠離毫無價值的認沽權證。

　　本月16日是首創JTB1 的最后交易日，從2007 年4 月17 日起停止交易。另外，邯鋼JTB1 行權日到本周三，持有該權證的投資者注意行權價值分析和決定是否參與行權。雖然目前權證市場弱勢依舊，但在股指期貨即將推出之際，建議投資者關注滬深300權重股中的認購權證。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(4月2日)

　　上升空間決定在績優權重股身上

　　北京首放

　　本欄上周二點評青島海爾攻擊漲停，小天鵝達到9%，華帝股份達到7%，海信電器達到7%，即買即賺。23日指出3G板塊全線啟動，上海普天兩天逼近19%，，高鴻股份17%，匯源通信19%，TCL集團18%。20日指出環保能源板塊個股大面積暴發，菲達環保，合加資源等漲停，漲幅超過10%，即買即賺。

　　繼續拓展新高，在經歷了上周寬幅震蕩，一九現象之后，本周市場心態極為穩定，滬指直接跳空高開，隨著熱點的不斷啟動和市場信心的恢復，滬指出現了穩步爬升的走勢，再一次逼近了歷史新高附近，并且以最高點收盤，顯示出了上升趨勢的強大慣性，雖然成交量有所萎縮，但這是由于持籌心態穩定，拋售壓力不大的原因，同時盤中個股呈現普漲格局，而且熱點板塊突出，因此，我們認為，短線滬指仍有望繼續上攻，但決定上攻空間的決定力量在權重指標股，如銀行、鋼鐵、房地產等，而具體操作中，投資者可將重心繼續轉移到藍籌股身上。

　　焦點一：繼續爬升成為市場基調，成交量短期內不會再度放大。

　　上周滬指一度出現了大幅波動，而且出現了嚴重的一九現象，但已經創出了歷史新高，放出了歷史巨量，可以說，上周的多空交戰在短期內已經分出勝負，多方取得了在3000點上方的主動權，而從今天的的盤面來看，在多方勝出之后，投資者的心態已經非常穩定，沒有再度出現恐慌性的拋售，持籌心態也非常穩定，可以說，在這種背景下，多方繼續拓展空間也不會遇到太大的拋售，也就是說，成交量在相當一段時間內不會超過上周的水平，因此，我們認為，在縮量的情況下，指數將不斷向上拓展新高，但不可否認，本輪新高行情也將醞釀著風險，畢竟在已經上漲了200%，技術指標嚴重超買，尤其是幾乎所有的個股都出現了瘋狂炒作之后，市場繼續上行那么積累的風險也越大。

　　焦點二：藍籌板塊輪番放量啟動，機構資金是否再度大肆進場。

　　本欄在3月中旬開始旗幟鮮明地指出，藍籌股、權重股、指標股的重大中線機會，上周末權重股全線啟動，成為指數新高的最大推動力，而今天鋼鐵、證券等業績在一季度出現大幅增長的藍籌行業板塊全線走強，部分個股漲停，有效激發了市場人氣，鞍鋼最大漲幅達到8%，武鋼達到9%，還有中信證券、遼寧成大等也是大幅拉升，在這部分個股的推動下，其他的如電力、高速等也跟隨啟動，而這部分行業板塊都是業績有保證，或者業績有望大幅提升的行業，而且前期或者漲幅不大，或者已經出現了中期調整，成為資金的青睞目標，而且我們可以發現，鋼鐵板塊成交量巨大，有明顯的資金流入跡象，但同時也確實有資金正在流出，而銀行在上周也明顯放量，這種現象是否預示著有增量規模資金正在大肆建倉，我們認為還需要繼續觀察后期的走勢，而他們的走勢則正決定指數的走向。

　　焦點三：心態穩定拋售壓力減弱，題材股績差股炒作余波未消。

　　上周以工行為首的權重股大肆拉升，一度導致了市場出現嚴重的一九現象，從而引發市場對二八現象甚至一九現象的預測和分析，但是從今天盤面中看，二八現象甚至是三七現象也沒有出現，超過90%的個股都在上漲，呈現的是一個普漲的格局，前期炒作瘋狂的超跌股、績差股、題材股也沒有受到太大的拋售壓力，反而顯示出止跌企穩的跡象，這種現象充分表明，市場心態穩定，市場參與者已經習慣了牛市的震蕩，在長期看好中期看好，而短線突破的背景下，都沒有采取大肆殺跌的操作，我們認為，從今天觀察，雖然熱點已經開始轉換，轉向藍籌股績優股，但是績差股題材股的炒作還沒有結束，后市仍有表現的機會，投資者仍可從一些歷史漲幅偏小的個股中尋找短線機會。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(4月2日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指繼續上攻，逼近了歷史新高，而且成交量沒有放大，市場心態比較穩定，而權重股、藍籌股輪番啟動激發了市場人氣，個股出現普漲格局，后市指數仍有望繼續創出新高。

　　策略分析

　　個股普漲帶來了盈利機會，但具體操作中投資者需要注意，盡量減少追漲頻率，尤其是對績差股的追漲，而將重點轉移至績優股藍籌股身上，這樣安全性較好。

　　板塊研究

　　權重指標股：具有長線隨國民經濟持續發展，股指期貨短期效應等支撐，繼續看好長線機會。

　　銀行：繼續看好占據市場權重最大的該板塊，大型銀行股長線繼續看好。

　　地產：人民幣升值推動，繼續看好行業龍頭的長線機會，中線看好二線地產股。

　　交通運輸，電力、造紙等：繼續看好長線機會。

　　選股思路

　　在目前熱點開始轉換階段，投資者選股的第一要素就是業績上要有支撐，在近期可選擇第一季度有望大幅增長的藍籌股；第二要素就是行業龍頭公司，在長線看好的背景下，安全性很高；第三，在選擇補漲股的時候，歷史漲幅越小越好，而且流通盤越小越好，技術上沒有出現快速拉升的個股最好；

　　中線跟蹤

　　工商銀行601398、中國銀行601988、浦發銀行600000、招商銀行600036、民生銀行600016、興業銀行601166、寶鋼股份600019、萬科000002、長江電力600900、宏源證券000562

　　策略回顧

　　本欄上周二點評青島海爾攻擊漲停，小天鵝達到9%，華帝股份達到7%，海信電器達到7%，即買即賺。23日指出3G板塊全線啟動，上海普天兩天逼近19%，，高鴻股份17%，匯源通信19%，TCL集團18%。20日指出環保能源板塊個股大面積暴發，菲達環保，合加資源等漲停，漲幅超過10%，即買即賺。

　　風險提示

　　股市投資有風險，本文章僅供投資者參考，并不構成投資建議，據此操作，風險自負。