東海證券 王興俊

　　在股指期貨的腳步聲越來越近的時(shí)刻，多數(shù)機(jī)構(gòu)都將目光所定在大盤股身上，這樣的市場(chǎng)氛圍，促使周一滬深股市在再次以較大的陽線報(bào)收，其中，滬深300指數(shù)、深成指創(chuàng)出了歷史新高，而上證綜指雖然沒有在盤中改寫新高，但也創(chuàng)出了收盤點(diǎn)位的新高，說明市場(chǎng)目前對(duì)股指期貨的推出持積極態(tài)度。一兩年以前，當(dāng)人們聽到股指期貨這個(gè)概念時(shí)，第一感覺就是利空、做空，為什么在指數(shù)創(chuàng)了新高之后，同樣的事情，人們卻是截然不同的態(tài)度呢？是兩年前錯(cuò)了，還是現(xiàn)在錯(cuò)了？其實(shí)，這不是單一的判斷題，兩年前的理解肯定是錯(cuò)了，但現(xiàn)在的理解也未必對(duì)、未必全面，至少我們不能簡(jiǎn)單地將股指期貨的到來理解為利多。尤其是目前一提到股指期貨，大家都異口同聲地看好大盤股，這是很不健康的，出發(fā)點(diǎn)就是希望未來的股指期貨高度投機(jī)。大家都想拿著大盤股，但也有成本高低的問題，不可能大家總是齊心協(xié)力一直做多，一旦成本低的先倒戈，后面追進(jìn)去的人只能死扛，扛不動(dòng)的結(jié)果就是壯烈犧牲，因?yàn)槟弥�大盤股的目的不光是做多，在條件成熟時(shí)也能大規(guī)模做空。而且，隨著時(shí)間的推移，最掌握主動(dòng)的不是拿著二級(jí)市場(chǎng)籌碼的那些機(jī)構(gòu)，而是伺機(jī)待售的“大非”、“小非”。對(duì)于這一點(diǎn)，市場(chǎng)千萬不要作簡(jiǎn)單思維。

　　既然那么多人看好大盤股，或者說得好聽一些是藍(lán)籌股，有沒有比這些大盤股、藍(lán)籌股更有魅力、更穩(wěn)妥的投資品種呢？今天盤面上

封閉式基金的異動(dòng)已經(jīng)給我們一個(gè)很好的提示，封閉式基金不僅大量持有大盤股、藍(lán)籌股，而且目前還維持著較高的折價(jià)率，目前介入封閉式基金將是間接介入大盤股的一種更安全的途徑，從基金年報(bào)也不難看出，目前

開放式基金的投資是散戶化，而封閉式基金的投資是機(jī)構(gòu)化，說明已經(jīng)有很多資金早已開始挖掘這一金礦。想得更遠(yuǎn)一些，從股指期貨的功能來看，封閉式基金的高折價(jià)率也為股指期貨與現(xiàn)貨的套利提供了提供了條件。所以，種種跡象顯示，封閉式基金已經(jīng)開始走進(jìn)新時(shí)代，值得投資者關(guān)注。

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