容維

　　公共服務的性質，造成了目前中國有線電視收費價格的人為低估以及有效供給不足。國際比較顯示：無論從絕對值，還是從相對值看，中國的有線電視實際消費確實低于世界絕大多數國家的水平。由于數字電視的即將普及，提高收費已經是必然的！投資者可以繼續關注該板塊的未來走勢

　　2006年中國完全市場化的有線電視ARPU值應當在24-30元之間。而目前實際的情況是，僅為13元。消費能力比目前的價格水平高出80%-140%。由于近乎一刀切的收費標準，東部發達地區的有線電視消費價格被低估更多。計算表明，上海、北京、廣州、深圳等地的市場化ARPU應該在60-80元，比目前實際的ARPU高出150-200%。

　　數字化是有線電視收費市場化的契機。政府對有線電視市場化屬性的確認以及對分層收費模式的劃分，打開了中國有線

　　投資中國有線電視網絡必須具有前瞻性的長遠目光，才能獲得超額回報。原因有兩點：有線電視收視費的市場化矯正過程是長期的。投資者必須分清會計利潤與現金流，平衡短期增長與長期增長。盡管如此，從公益性到市場化過程中有線運營商的重估是必然的趨勢。歌華有線和廣電網絡都被低估了。投資者應給予重點關注。