滬指突破3200(圖片來源：新京報) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　最高沖至3273，實現九連漲；專家提醒大盤隨時都可能調整

　　

　　

新京報制圖/丁華勇

　　滬深股市昨日承接前日升勢再度上揚，滬綜指早盤開于3179.80點，于早盤9時44分突破3200點大關，盤中股指在以銀行股為首的權重股集體發力下再度震蕩走高，沖至歷史新高3273.73點后開始震蕩回抽。盤中上證綜指還突破了3200點整數關口，以3273.73點創下新的歷史最高點位，并實現了“九連漲”。場內再度上演“二八”格局，在以金融股為代表的大藍籌品種上漲的同時，多數的個股出現回調，結構性分化現象嚴重。

　　金融股大漲力挺滬綜指

　　滬綜指昨日早盤開于3179.80點，盤中最高至3273.73點，最低至3176.53點，報收3197.54點，上漲24.52點，漲幅為0.77%；深成指早盤開于8606.57點，報收8579.32點，跌幅為0.09%，滬深股市主板共成交2068億元。

　　昨日開盤后，滬綜指在工行和中行的強勁拉升中，盤中曾創出3207點的高位，隨后在小盤股的快速下跌壓力之下開始震蕩走勢。昨日銀行板塊繼續走強，工行與中行對指數的貢獻超過了40點，中石化也重新走強，指標股再度成為市場各路資金追捧的對象。

　　在銀行股上漲的示范作用下，中國聯通、寶鋼股份、長江電力等大盤藍籌品種紛紛展開拉升。繼前天上海本地小盤股活躍之后，昨日深市小盤股也開始活躍，深紡織早盤就被快速封住漲停。至昨日收盤，共有148家公司上漲，743家股價下跌。

　　盤面上，漲幅居前的板塊包括紡織、地產、銀行等，可以看出熱點已經悄然從低價股轉向了中高價股、基金重倉股。個股方面有天房發展、西藏天路、三普藥業等近十只股沖擊漲停。跌幅榜上中高價股減少，岳陽興長、天壇生物、華東科技等跌幅在前。

　　上周股市就在3000點附近展開大幅震蕩，上周四市場創出歷史新高3099.82點后，上周五市場震蕩幅度反而加劇，大盤一度跌至3008點，隨后大盤又強勁上場，上周五大盤收盤時反而收復失地向上微漲。從盤面看，市場步入3000點后，中高價股票走勢偏軟。與此同時，低價股上周繼續大面積補漲，成為推動大盤進一步上揚的主要動力。

　　分析師稱金融股估值尚可接受

　　昨日滬指突破3200的過程中，工商銀行、中國銀行漲幅均超過5%，甚至在盤中一度接近漲停，再次助推股指抬升。

　　截至昨日，工行、中行以及中國人壽三只大盤金融股總市值已超過4.3萬億元，而滬深市場昨日收盤后的總市值為12.83萬億元，三只股票占總市值的比重達33%，而滬市金融股總市值超過5.5萬億元，占總市值的比重超過42%.分析師認為金融股所占市值比例仍顯合理，銀河證券銀行業分析師張曦說，在成熟市場中金融股都占有很大比重，這一點從無例外。

　　大漲過后大盤銀行股的靜態市盈率均回到35倍左右，這一估值水平在全球市場中均處于高端。成熟市場銀行股的估值一般在20倍以下。

　　但分析師認為，看待國內銀行股應以動態的眼光。以中國銀行為例，目前其動態市盈率為34.36倍，但從其年報65.23%的盈利增長計算，對應2007年動態市盈率為20.8倍。分析師認為金融股的估值水平仍然在可以接受的范圍內。銀河證券分析師張曦認為，目前大盤銀行股的估值由于前期調整已經合理，而中小股份制銀行的估值水平也可以接受。

　　股市走牛源自境外資本流入？

　　大盤步入3000點后，不少投資者產生了一種“恐高癥”，整天處于忐忑不安的狀態中。到底股市會一口氣漲到什么時候？這是很多人在思考的問題。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，股市近期的持續走�？赡芘c境外資本的流入有關，A股半年之內總市值從3萬億增長到7萬億，在近來的20天時間里已經接近10萬億。一些屬于長期成長概念的藍籌股的市盈率，不正常地在上市不到兩個月的時間內快速上升到30—40倍，某種程度上顯示了價格和價值的大幅背離。類似跡象顯示，資本市場有形成資產價格泡沫的風險。

　　左小蕾同時表示，目前股指的上揚是被投資者推上去的，由于信息不對稱，大多數投資者都會相信某些“先知先覺”的人，一味地強調股指還會不斷上揚，再加上市場上的資金較多，股指就被迫不斷上揚，風險也是在這個過程中積累起來的。上升到一定程度，股指就會非常脆弱，有點風吹草動就馬上下調。

　　左小蕾建議投資者不要過分關心股指，更不能盲目跟風。因為市場調整是很正常的事情，如果長時間不調整，市場就會超常規地積累風險，就可能出現出人意料的調整，受損失的還是投資者。

　　與左小蕾觀點相反的是，光大證券首席經濟學家高善文卻認為，大盤往上看不到頂，資產重估行情遠未結束。

　　大盤隨時都可能調整

　　“大盤隨時都可能調整”，燕京華僑大學校長華生認為，目前大盤累計漲幅過大，政府應該會對相關題材類股票的政策進行適當調整，投資者應該對此有思想準備。

　　針對“股市泡沫過多，已接近崩盤邊緣”的說法，華生認為，現階段這樣的措辭為時過早，目前股市確實積累了不少風險，但只要進行幾次調整就會將風險釋放出去。我們現在應該多關注的是H股，當A股和H股股價偏離過大時，投資者就應該引起警覺。

　　對于近期操作策略，申銀萬國分析師蔡國華認為，權重股再次主導市場，意味著股指上行的速率會有所加快。但速度加快同時也會導致上行中震蕩的加劇。股市資金面依然充裕。后市仍將維持震蕩上行的格局，關注藍籌股。

　　而對于股市的長期趨勢，中金公司首席經濟學家哈繼銘則認為，2007年不會有2006年般的漲幅，2006年以來牛市的推動力主要是股改制度性問題的解決、上市公司業績的提高以及過多的流動性。在未來的5到10年內，中國資產價格上漲的趨勢不會改變，特別是在最近五年內上漲將尤為明顯。在人們理解資產價格上漲的自然規律之下，更應該了解股市中所存在的風險，以減少相應的投資風險。

　　■牛氣個股

　　成都建投沖擊第一高價金融股

　　在昨日金融股全線大漲的情況下，帶著國金證券借殼上市光環、停牌三個月的成都建投（600109）股改復牌！復牌首日，成都建投大有顛覆中國平安（601318）第一高價金融股寶座的勢頭，上漲氣勢遠遠蓋過盤中幾近漲停的中行、工行，全日大漲129.62%，最終收于41.24元。

　　帶動成都建投大漲的是走高的大盤和幾近瘋狂的證券股。在其停牌期間，上證指數從2300多點上漲至3100點。中信證券（（600030）等券商股的最大漲幅都在一倍左右。而首創證券借殼的S前鋒（600733）在2月6日復牌后更是連續25個漲停，期間最大漲幅超過200%.

　　■背后原因

　　股指期貨引誘做多金融股

　　中信證券徐剛指出，股指期貨推出，指數權重股將享有溢價

　　昨日，多位分析師都表示，近一段時間以來銀行股領軍的金融股出現如此漲幅，主要原因應該還是股指期貨的影響。由于此前一段時間股指期貨籌備緊鑼密鼓，推出時間也逐漸明晰，對于在標的指數中權重很大的金融股成為機構爭奪的目標。

　　金融股所占市值比例如此之大，但流通市值與總市值比例過于懸殊。券商報告認為金融股對于拉升股指的杠桿效應過大。上海證券交易所周四發布的一份聯合研究報告中認為，滬深300成份股在股票下跌中具有尾部相關性變大的趨勢，這意味著，至少在理論上看，指數期貨合約存在空頭操縱的可能性。

　　對于金融股與股指期貨的關系，渤海證券的銀行分析師田輝表示，由于拉高金融股，就能拉高300指數，所以銀行股目前受到機構的青睞。

　　但田輝也表示，因為現在股指期貨的相關細則還沒做完，但從現在的一些消息來看，目前的規則對做多有利，做空比做多風險大，而且不見得能對沖成功。

　　中信證券研究部負責人徐剛認為，新年伊始，在對上證綜指缺陷的一片“聲討”中，以金融權重股為代表的藍籌股行情戛然而止，取而代之的是轟轟烈烈的小盤低價股革命。近期熱點股票主要是低價股和中小盤消息股，市場呈現出雞犬升天的局面。

　　徐剛認為，3月16日《股指期貨管理條例》正式發布，進一步明確了股指期貨在5－6月份推出的預期。通常來說，股指期貨會引發投資者的三大投資需求：投機、套利和避險。由于國內市場尚沒有做空機制，所以，投資者實際上只能進行正向套利。因此，不管是投機交易商還是套利交易商，他們要想獲利，都需要買入現貨（前者買入現貨推動指數上漲，后者買入現貨以完成套利操作）。而且，如果投機交易商希望控制指數的漲跌，他們須掌握足夠的市場籌碼，因此，從這些方面分析，股指期貨推出前后，指數權重股將享有一定的溢價。

　　■上市進行時

　　中信銀行4月上市銀行IPO排長隊

　　在中行、工行等大銀行上市后，中國銀行業的上市步伐并沒有放慢。中信銀行H股發行申請日前已通過港交所聆訊，昨日證監會稱，發審委定于4月2日審核中信銀行的A股首發申請。如果計劃能如期進行，將于4月27日在滬、港同步上市。與此同時，交通銀行、北京銀行等也正在為上市摩拳擦掌。

　　有關消息人士昨日向記者透露，中信銀行已于周三開始展開發行前推介活動，并將于4月10日開始國際路演，計劃于4月27日上市。由于中信銀行H股發行申請日前已通過港交所聆訊，因此A+H同步上市工作只需過內地證監會最后一關。上述人士同時指出，一旦周一內地證監會審核過會，中信銀行將成為繼工商銀行之后第二家在香港和上海兩地同時上市的公司。據悉，本次中信銀行計劃發行72.5億股自由流通股，約占擴大后股本的18.9％，籌資40億美元至50億美元。

　　除了中信銀行快馬加鞭登陸A股市場，交通銀行以及一些地方性銀行也在積極籌備A股上市。交通銀行日前已公布了在今年上半年或7月前完成海歸的消息。北京銀行已申請今年在香港和上海兩地上市，并指定了美林公司、高盛集團以及中信證券牽頭安排其總額不超過10億美元的首次公開募股。

　　此外，上海銀行、寧波

商業銀行、重慶商業銀行、南京商業銀行等地方性銀行的上市準備工作也在緊鑼密鼓地進行著。此外國內的另一大企業集團———光大集團高層今年初也明確表示，今年光大集團最重要的任務是順利完成在國家主導下的財務重組，旗下的光大銀行和光大證券要盡快實現公開上市。

　　本版采寫/本報記者 趙俠 張慧 吳敏 劉寶強

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