容維 李世翔 李寧

　　延續三兩陽的升勢，本周三上證指數以3140.68點小幅跳空高開，受個股急劇分化的影響，再度產生劇烈震蕩行情，終盤3173.02點報收，大跌43.70點，成交金額急劇放大至898.8億元。盤面顯示，權重指標股大舉復蘇，港口、電力等二線藍籌緊隨其后，題材股逐漸退潮。

　　盤面上，權重指標股早盤一度出現集體上攻動作，直接引領上證指數到達3180點附近。不過該群體這一舉動又導致了其余小盤類股票嚴重失血，以致于股指產生了超過120個指數點的激烈震蕩，成交量急速放大。不過從個股表現上觀察，我們近期所連續強調的大資金加緊布局優質權重股的動作在上午拉高的過程中得到了突現，午后更是進一步得帶領指數反復走高。其中，工、中兩大行、中國人壽、中國平安等走出底部向上攻擊的態勢開始明顯；同時，券商概念股、優質地產股、電力股、港口股等市場龍頭股以及二線藍籌品種繼續得到資金的關照。量價方面，今日的成交金額創出階段新高，這使得部分市場人士感到不安。但仔細分析資金流向，前十大成交的全部是大藍籌股，僅該群體就成交了超過350個億。對此我們認為，縱觀去年至今的強勢行情，成交量始終是伴隨市值的膨脹漸上臺階，而每次所謂的謹慎心理卻一次次被股指的新高所粉碎。當前情況來看，空方依然相當謹慎，上海單方面交易額在1600億元之下，毫無見頂之虞。只有當空方全面翻多，滬市成交金額超過1850億元才應引起我們足夠的警覺。至于權重股的放量，顯然是結束調整進入新一輪行情所必須的量能配合，此處的放量不是拉高出貨，而是多方的響亮的總攻號角。消息面看，正是我們提前指出的股指期貨臨近，該類股票留給主流資金布局的時間漸趨勢緊迫，才造成了久違的二八效應再現，其后市的表現將重新主導大盤，建議投資者加大對該類股票的關注力度。同時我們也重申，只要有關高層支持金融市場的論調不改變，在經濟起飛背景下的大牛市便不會輕易改變。技術面看，大盤在連續三陽之后，獲利盤的大量堆積造成調整壓力。今日盤中股指的快速下跌正是牛市的特征，對于浮動籌碼的清洗有積極的作用。而午后大盤的拉起對投資者又上了堂牛市中的風險教育課。在消化大量浮籌后，行情運行依然健康，投資者應具有大牛市的全局觀。均線系統上，各線繼續多頭排列并向上發散，在下檔對指數形成直接的支持；技術指標方面，短線指標超買之后已進行了必要的修正。綜合分析，大盤在鞏固確認3100點整數位之后，消化與調整高企技術指標的動作明顯，后市有望在權重股的引領之下向3200點上方陣地進軍。投資者在操作上，不應懼怕震蕩，逢低仍可大膽參與資金連續流入的板塊，擇股上仍應重點關注質地優良、前期調整充分的品種，持優質股待漲當為明智選擇。

　　個股板塊方面，在權重股重新表現的背景下，各種題材股出現大幅調整，二八現象重新降臨的概率非常大。我們前期已指出，盡管金融板塊中的銀行、保險股一直表現溫和，但總體上升趨勢保持完好。而券商概念股方面，中信證券、宏源證券等的形態上更已經調整到位，有再度向上突破的趨勢。今日在有關股指期貨消息的傳聞之下再度啟動。我們認為，該類

股票近期的反復異動具有相當重要的意義。在大資金加緊布局股指期貨、新基金發行熱烈等資金面不斷擴容的背景下，對于質優權重股的頂推作用相當顯著，再加上本身優秀的素質，中線前景依然看好。這樣龍頭板塊的強勢表現將持續把中線行情引入佳境，目前對于歷史高位的指數，上方已無實質性壓力位。投資者在操作上可重點觀其走向以研判后市。其他板塊表現方面，昨日受消息提振西藏板塊出現高開低走。這種持續性較差的脈沖式爆發行情投資者應該注意風險的規避，個股仍將依基本面優劣面臨分化，操作上高位追漲風險巨大，而缺乏業績與實質性題材支撐的品種，其高位風險將隨著二八效應不斷加大。二線藍籌股方面，港口、電力、鋼鐵等調整充分的行業個股抗跌性十分好，大有同一線權重股一同展開新升浪的跡象。我們認為該群體的基本面仍然支持中線行情。再結合上文我們提及的股指期貨等有利條件的推出，以港口、電力、鋼鐵等行業品種，尤其是鋼鐵行業，在連續釋放了利空，股價卻始終高位橫盤后，盤面中主力資金悄悄布局的跡象逐漸暴露。投資者在個股泥沙俱下之時更應提高關注力度。上述前期調整充分的優質股群體中，具有規模與業績優勢的龍頭個股將再臨機遇，成為增量資金攻擊首選對象的概率極高。整個二線藍籌群體看，強勢特征顯著，價值挖掘過程正向縱深發展。后市局部機會巨大，建議投資者可進行重點挖掘。

　　總體分析，上證指數強力突破了3100點這一心理壓力后，個股價格正重新排列，二八效應重新顯現，表現十分健康，主控權仍在多方手中。后市在資金加緊搶籌優質權重股的背景下，將不斷刷新歷史新高。投資者在操作上不應見震蕩盲目恐慌，反而可緊跟新老資金重新調整持倉結構，逢低作好對績優及具實質性題材品種的中線布局工作，且應重點注意資金流向集中的群體；而短期缺乏基本面及題材、股價高企之股應在當前全面反彈之中予以堅決減磅。

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