容維

　　我國玻璃行業近期整體走強，景氣趨好促進龍頭個股不斷走強，并購主題深度演繹帶動了玻璃行業整體走強。

　　06年我國平板玻璃總產量達4.39億重量箱，同比增長7%。06年國內夾層、中空和鋼化等深加工玻璃的產銷量增長超過30%，繼續保持高增長態勢，利潤創歷史最好水平。06年四季度上游平板玻璃景氣已有起色，單季實現盈利，而因06年一季度是近年景氣低點，目前均價高出去年同期近15%，很有可能今年一季度業績同比呈現較大幅度上升。對全年判斷是，上游平板玻璃原燃料成本壓力會趨于緩解，但景氣能否明顯回升以及回升的幅度取決于六部委于06年12月6日聯合出臺的《關于促進平板玻璃工業結構調整的若干意見》能否得到有效落實，以有效遏制產能過快增長的勢頭；下游深加工玻璃因需求前景廣闊及附加值較高值得繼續看好。

　　基于產業政策和行業自身所處發展階段，處于行業低谷的玻璃行業，正面臨著重新洗牌的市場環境，尤其是上游平板玻璃企業間的并購重組有望加速蔓延，一些經營不善、基礎資質不錯的上市公司將成為外資和國內優勢建材企業的并購對象，而一些規模較小、經營壓力較大的企業也將成為市場整合的對象而被大企業所吞并。一向穩健的聯想控股正在玻璃行業進行開拓，聯想通過旗下全資子公司弘毅投資控股已取得國內7家玻璃行業公司的控制權，欲打造國內玻璃產業航母。同時福耀玻璃欲引高盛作為戰略投資者，甚至包括圣戈班等產業巨頭，也在覬覦國內的玻璃產業。因此那些具有實質性重組題材的玻璃板塊個股，就存在并購重組的機會，其中目前玻璃行業中股價最低的耀華玻璃，就值得關注。

　　玻璃行業07年的投資機會還將繼續存在于上下游一體化、下游深加工實力和綜合實力較強的公司，以及在建設節能社會節能題材成為市場關注熱點的背景下具有節能概念和提供實質節能產品的玻璃類龍頭上市公司，如福耀玻璃、南玻A。此外，于玻璃板塊漸趨蔓延的并購重組題材也將是07年板塊的投資主題之一，建議關注的可能并購重組對象為耀華玻璃、方興科技和洛陽玻璃等。