國盛證券 鄭細明

　　3月27日，消息面依然保持相對平靜狀態，上證綜指繼續震蕩摸高，但在強勢之余，我們也從股指盤中上下震蕩幅度明顯加大的表現之中，隱約感覺到市場心態開始趨于謹慎，而成交量方面也傳遞出類似的信息，在成交量進一步放大的情況下，股指也僅上漲16個點，放量滯漲的態勢初顯端倪。再加上當前正處于相對敏感的時間點，本周下半周正好是三月份及一季度的最后幾個交易日，所以從時間點上來講，下半周是相對重要的一個時期，結合近期的盤面感覺來看，極有可能成為大盤短線調整的時間點。此外，別忘了近幾周市場似乎犯上了“周末恐懼癥”，每到周五，大盤走勢都明顯地弱了許多。

　　從盤面來看，市場的熱點與往日并沒有太大的區別，仍然是題材股為主導的行情，只不過更多了些有實質性題材支撐的個股罷了。如有報道稱，我國決定在2006至2010年間投資千億元開發西藏，在這一消息的刺激下，整個西藏板塊全線走強，多家個股開盤即沖擊漲停。天房發展開盤即打點漲停，則是因年報高送配外加定向增發投資濱海新區建設項目(集三大概念題材于一身，年報高送配+定向增發+濱海新區，無一不是當下炙手可熱的概念)。珠海中富則是因外資高價收購股權而連續打點漲停……所以，只要我們仔細分析，還是能發現這一類個股或多或少都有值得挖掘的亮點在里面，它們的漲升相對來說是有一定的內在支撐的，是比較靠譜的，也是市場比較認可的相對良性的上漲，(這也是我們今后操作中努力的方向)，而其它的一些個股，天天瘋狂地上竄下跳，是否經得起市場的檢驗，就只有靠大家自己去仔細推敲了。

　　列舉以上幾個例子，我們也僅僅是為了拋出我們的觀點，相對理性(有基本面的內在支撐)的個股的上漲我們是非常認可的，畢竟現在市場的大環境仍然是處于牛勢的氛圍之中，有基本面支撐的個股必然會受到市場資金的追捧。而與此相對的是，另外一些單純依靠資金堆積而將股價不斷推高的個股，如果其內在價值又遠遠無法支撐其炒得過高的股價，一旦主力資金選擇撤離的話，那么，其結果自然只有自然回歸一條路了。所以，我們現在要明白的是，現在這些個股之所以還能在高位上竄下跳，那是因為現在大盤還處于相對強勢，又或者主力機構還沒有全身而退，而不是因為它們的估值水平合理。

　　綜合而言，我們認為，本周下半周大盤很有可能會轉入短期的由強轉弱趨勢，屆時缺乏基本面支撐的績差股、垃圾股將可能受到較大的沖擊，因此，在操作中，我們仍建議近期中小投資者適當打一點提前量，采取相對防御性的操作策略，從缺乏基本面支撐的績差股、垃圾股中逐步有序退出，并控制好整體倉位，等市場趨勢進一步明朗之后，再伺機增加優質成長股的持股比重，從而完成持倉結構的調整，以迎接下波行情的到來。