連漲7天 滬指再寫新高

　　四川新聞網-成都商報訊

　　昨日，滬指漲16.02點，收于3138.83點，再創歷史新高3145.04點。這已是大盤連續第7天上漲，我們應該如何看市場？連續上漲后的回調壓力究竟有多大？要想清這個問題，我們可以從三個方面來思考。

　　整體估值水平不低

　　首先，基于目前整體估值的水平，要使股價整體上臺階是困難的。動態市盈率高于世界平均水平兩倍以上，對日趨國際化的滬深股市來說，這是最顯而易見的壓力。持續單邊上漲的時候，估值壓力不會有明顯負面效應，然而，一旦資金推動力減弱時，估值壓力將迅速放大。

　　

股票供給有望增加

　　其次，“供不應求”的局面或將打破。第一季度的增量資金異常迅猛，除

開放式基金火爆發行外，賺錢效應已強烈吸引著更多資金直接入市，短期內的資金暴增，但股票供給恰好是“低谷”，這種“供不應求”格局進入四月份后有可能被打破，大型公司的IPO，年內的第一輪“小非”解禁高峰的到來將緩和供求緊張。而且，隨著時間的推移，期指預期效應將由“利好”轉向“利空”，從而加重已實現巨大漲幅的股價調整心理。

　　領漲熱點模糊不清

　　另外，技術面也不支持3000點以上有廣闊的空間。自998點見底反轉以來，已出現了兩輪重要的平臺換手鞏固過程，前一輪是1512～1757點，完成整理后由金融地產帶動股指實現歷史性突破，目前則是3000點附近，如果說現在是完成整理進入新一輪上臺階的行情，顯然，核心熱點是含糊的。經驗告訴我們，缺乏主線的行情或者寬度過大的行情將會是有限的繁榮，股指每上一個小臺階，所面臨的回吐也將上臺階，估計實現10%以上(3300點)幅度的時候，這種回吐壓力將顯著加大。

　　安信

證券 張德良

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