容維

　　由于產業政策和稅收政策積極變化，整體上市等外延式增長將帶來投資機會，近期電力板塊持續活躍。從07年1月4日以來，電力板塊指數最大累計漲幅超過48%，領先上證綜指近40%，并創出今年板塊指數新高，電力股成為今年最強勢板塊之一。

　　多重因素支持電力股上漲，電力行業06年實現利潤同比增長43%，行業景氣出現顯著回升，電力股受益于產業政策和稅收政策的積極變化。近日，電力板塊指數明顯表現強于大盤。國家關閉小機組產業政策對電力行業有著非常積極的影響，一方面，關停老、小機組將降低整個行業的供給增長速度，有利于機組利用率的提高；另一方面，在關停老小機組的背景下，電力行業的并購整合將逐漸增多，行業整體朝著集團化方向發展。

　　外延式增長帶來投資機會。整體上市將是電力企業投資機會的一個發源地，建議投資者繼續關注有優質資產注入和整體上市預期的電力公司，如華電國際、深能源、華能國際、國電電力等；另外一個投資機會，將是本身裝機容量大幅增長的電力公司，如國投電力、廣州控股等；三是機組容量較大的上市公司。我國一次能源消費中煤炭占68%，燃煤發電量占全國發電量的82%，火電成為節能降耗的重要領域。在未來節能降耗的大環境下，大型火電企業的單機規模優勢將逐步顯現，充分享受行業結構調整及節能調度所帶來的收益。

　　綜合來看，我們仍舊繼續關注該板塊的未來走勢，隨著國家政策的支持以及行業內整合的不斷加速，我們可以繼續重點關注大型電力企業及清潔型電力企業的未來走勢。