銀河證券 羅路石

　　隨著大盤的高位震蕩，題材股的炒作風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大，因?yàn)檫M(jìn)入年報(bào)公布高峰期，缺乏業(yè)績支持的題材股隨時(shí)有踏中“地雷”，股價(jià)潛在跳水的風(fēng)險(xiǎn)，而“鋼構(gòu)事件”顯示管理層加大了查處違規(guī)的力度，題材股的炒作風(fēng)險(xiǎn)更是加大，而且按照歷年經(jīng)驗(yàn)，年報(bào)公布的高峰期績優(yōu)白馬股的炒作將順理成章，加上新年以來近千億的新基金發(fā)行，它們的建倉將以績優(yōu)藍(lán)籌股為主，期指的推出也對績優(yōu)藍(lán)籌股形成利好。眾多利好的合力將使績優(yōu)白馬股成為下周市場的主流，其中我們建議重點(diǎn)關(guān)注具有績優(yōu)股題材，目前極為“稀有”，對市場也是一個(gè)比較新，未來卻是潛在暴利機(jī)會的一個(gè)概念，那就是分離交易可轉(zhuǎn)債概念！

　　什么是分離交易可轉(zhuǎn)債呢？分離交易可轉(zhuǎn)債是國內(nèi)

資本市場的創(chuàng)新產(chǎn)品, 是一個(gè)債券和認(rèn)股權(quán)證的投資組合，可以簡單理解為‘買債券送權(quán)證’。由于債券到期償還本金能為投資人帶來穩(wěn)定的收益，而所送的認(rèn)股權(quán)證可以出售，也可以到期行權(quán)，以約定價(jià)格購買公司股票。目前擬發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的公司約有7家, 它分別是深高速、武鋼、云天化、中化、馬鋼、新鋼釩和唐鋼等。而分離轉(zhuǎn)債作為一種介于債券和股票之間的混合證券產(chǎn)品，賦予上市公司兩次籌資機(jī)會：一次是發(fā)行公司債，是債權(quán)融資；一次則是認(rèn)股權(quán)證持有人在行權(quán)期行權(quán)，屬于股權(quán)融資。因發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的一些限制條件將許多中小型公司擋在門檻外，因此符合條件的公司大多是績優(yōu)藍(lán)籌股，它符合未來市場炒作的主流。正所謂“物以稀為貴”，不少分公布擬發(fā)行交易可轉(zhuǎn)債的個(gè)股在公布方案后有出色的表現(xiàn)，其權(quán)證上市后更是炒飛了天。其中中化國際和云天化可轉(zhuǎn)可分離轉(zhuǎn)債上市后漲幅達(dá)到30%-45%，現(xiàn)在市場上交易認(rèn)購權(quán)證的平均隱含波動率在130%以上，平均溢價(jià)率10.25%。最近上市的云化權(quán)證溢價(jià)率更達(dá)到55%左右，因此，在目前權(quán)證價(jià)格被高估的情況下，投資者申購企業(yè)債能獲得權(quán)證，獲得穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上更存在著暴利機(jī)會。因而可以說，分離交易可轉(zhuǎn)債概念股將是一大潛在“金礦”！這主要是債券可保本付息為投資人帶來穩(wěn)健收益。而在“ 末日輪”越來越多下，權(quán)證上市后更有望暴炒下，公司買債所送的權(quán)證有望為投資者帶來暴利，典型的如云化權(quán)證近期已經(jīng)高居13元左右，這就是為購買分離交易可轉(zhuǎn)債的投資者送來的暴利收益。在深滬歷史上創(chuàng)新往往就意味著機(jī)會!那么，后市有哪些可轉(zhuǎn)債概念值得深入挖掘呢？

　　在那7只罕有的品種中，我們極為看好深高速(600548)獨(dú)特的分離交易可轉(zhuǎn)債概念和績優(yōu)白馬股題材，因?yàn)楣�司去�?1月，深高速股東大會通過發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，將發(fā)行不超過15億元的6年期債券并附送不超過3.3億股認(rèn)股權(quán)證，是目前擬發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債7家公司中第一家擬發(fā)分離交易可轉(zhuǎn)債的高速公路公司，其每張債券的認(rèn)購人可以獲得公司派發(fā)的不超過22份的認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期為自認(rèn)股權(quán)證上市之日起24個(gè)月，在目前不少權(quán)證權(quán)證上市后更是炒飛了天。云化權(quán)證更是高居13元左右下，如果目前提前介入深高速，其未來所送的權(quán)證就有可能存在著暴利的機(jī)會。而且該公司是一只已經(jīng)公布業(yè)績，業(yè)績非常優(yōu)良的白馬股。去年得益于深圳及周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展以及收費(fèi)公路車流量增長，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入較去年同期增長30.77%；每股收益為人民幣0.256元，較去年同期增長15.30%；分配預(yù)案為每10股派現(xiàn)1.3元。公司負(fù)責(zé)人表示，在多重利好因素影響下，今年旗下公路的日均車流量及路費(fèi)收入仍然能保持兩位數(shù)字的增長。可見，公司業(yè)績?nèi)杂型�大幅提高，正因�(qū)ζ淝熬翱春茫�其十大流通股東中機(jī)構(gòu)云集，全部是實(shí)力雄厚的大機(jī)構(gòu)！周末在海南高速漲停帶動下，高速公路板塊的崛起對公司也是一大機(jī)遇。

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