渤海證券 譚偉成

　　今日盤面觀察，漲幅居前的板塊包括消費類個股、紡織、醫藥、等板塊，但最吸引眾人眼球的莫過于醫藥生物類板塊。醫藥個股中，四環藥業、天目藥業、京心藥業等沖擊漲停。昆明制藥、上實醫藥、吉林制藥等醫藥個股漲幅均超過了5個點。回顧近日來醫藥板塊走勢也較為平穩，結合從2006年開始的醫藥行業改革，我們認為2007年醫藥行業有極大的投資機會。

　　2006年醫藥行業呈現低速增長，利潤總額的增長低于收入增長。醫藥制造業實現銷售收入5200億元，同比增長18.92%，實現利潤總額415億元，同比增長13.08%。增收不增利的現象明顯，且2006年全行業銷售收入、利潤總額的增長率為近幾年最近年最低的一年。在

藥品降價，反商業賄賂的打擊下，醫藥行業度過了極為艱難的一年。而我們認為，正在進行的“醫改”，對于整個醫藥行業來說是極大的利好，并在未來5-10年的較長時間里將促進醫藥行業的增長。具體來說，“醫改”對醫藥產業的影響，將在以下幾個方面得到體現：其一，基礎性普藥將進入國家基本藥物目錄，品牌普藥企業可望獲得國家長期、穩定的大宗采購訂單；其二，大型、區域龍頭型商業公司將取得國家基本藥物的物流配送權；其三，以社區醫療、新農村合作醫療為主題的第三終端將逐漸崛起，拉動普藥、OTC、中低端醫療器械以及診斷試劑的消費；其四，醫改將推動醫療消費的

蛋糕變大，醫療消費的鏈條縱深，從而使我國醫藥產業持續保持高增長。

　　雖然整個行業仍然運行在很大的不確定性環境中，但是部分子行業仍然不乏發展亮點，中藥飲片、衛材用品以及生物制藥等細分行業的收入和利潤都保持了快速的增長。行業變革加劇了業內公司的分化，優勝劣汰的速度加快，對凈化行業經營環境非常有利，在這個過程中也會誕生一批未來的龍頭企業。從上市公司行業代表性和發展環境看，我們還是建議投資者重點關注生物藥和中成藥這個子行業。生物藥得益于行業發展積累和國家政策兩個方面，行業發展保持著很高的活躍度。目前生物產業的技術發展水平已經上了一個新的臺階，很多企業的技術平臺已經搭建完畢，技術市場化程度得到很大提高，行業發展面臨新的突破。而從政策角度看，政府加大了對生物產業的支持力度。國家發改委正在抓緊編制《生物產業發展“十一五”規劃》，并組織實施生物醫藥高技術產業化專項，有關鼓勵生物產業發展的優惠政策也在制定之中。而隨著醫改的推進，生物產業也面臨發展機遇，政府將加大對重大疾病的預診斷和防治，對診斷試劑、生物疫苗和生物藥品產生推動。我們認為可以在金花股份(600080)中尋找投資機會。

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