從2007年初的價量數據來看，水泥的銷售量環比出現一定的下降，工程施工的趨緩，以及常規大修引起的開工率不足是環比出現下降的主要原因，這是正常的淡季現象。而同比來看，行業依然處于良好的上升通道，景氣度繼續上走的趨勢沒有改變。

　　政府出臺結構性調整政策的密集程度明顯提高，從出臺的政策來看，國家采取行政手段對結構性調整的力度明顯加大，政策的可執行度增強，行業加速整合的態勢進一步明朗。總體來說，水泥行業增量部分增速放緩，以及存量部分落后產能加速淘汰，供給方是決定2007年供求關系的關鍵因素，全年水泥行業仍將保持較快增長速度。

　　從出臺的政策來看，我們認為國家采取行政手段對結構性調整的力度明顯加大；該等政策是在國家頒布的《水泥工業產業發展政策》、《水泥工業發展專項規劃》、《關于加快水泥工業結構調整的若干意見》政策大框架背景下實施政策，其可執行度都明顯增強；從目前國內水泥行業的現狀來看，集中度低、新型干法水泥比例低是水泥行業繼續縱深發展主要瓶頸，該項政策實施具有很強的必要性，以及存在較大的實施空間。

　　而且兩稅合并-提升行業整體凈利潤水平：2007年3月全國人大審議通過新的《企業所得稅法》，我們預計2008年將開始實施，屆時內外資企業所得稅將統一為25%，目前賦稅過重的內資企業稅收負擔將減輕，同時亦給目前實際稅率過高的行業帶來政策性利好。

　　關注整體規模最大、管理最優秀、布局最合理的水泥龍頭-海螺水泥，因為它總是能享受最大的規模效應，領先于行業取得先發優勢，規避周期性及季節性風險；關注固定資產投資會保持高速增長的地區內的龍頭水泥企業，如華中地區的華新水泥、ST春都，因為它們是當地固定資產投資快速增長的最直接受益者；在結構調整的大背景下，尤其是2007年第一季度政府加強了對水泥行業調控的力度，以及行業資源整合加速的重組主題思路下，關注具有重組潛質的二線水泥企業，如江西水泥、尖峰集團、秦嶺水泥等。

　　容維