對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)樂(lè)觀的看法不會(huì)改變，因?yàn)檎驹凇澳辍钡臅r(shí)間跨度上，“低利率”的環(huán)境不會(huì)改變，低利率導(dǎo)致的“高估值”福利不會(huì)結(jié)束；其次外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情形不會(huì)改變，人口紅利帶來(lái)的“相對(duì)低工資”也是長(zhǎng)期的事件。不過(guò)，近期更應(yīng)關(guān)注“資金價(jià)格”和“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力”的指標(biāo)，目前部分指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)面信號(hào)。因此，有必要提示投資者：短期市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)特征數(shù)據(jù)提示：風(fēng)格投資呈現(xiàn)持續(xù)的慣性，“股價(jià)越低、市值越小，表現(xiàn)越強(qiáng)”的特征貫穿2月，行業(yè)均價(jià)的“高”和流通市值的“大”成為制約行業(yè)表現(xiàn)的線索；行業(yè)漲跌的市值容量出現(xiàn)嚴(yán)重的不對(duì)稱，也埋下了市場(chǎng)“不穩(wěn)定”的結(jié)果。在市場(chǎng)自身規(guī)律作用下，在三月結(jié)束月陽(yáng)線是大概率的事件，“低股價(jià)、外延增長(zhǎng)預(yù)期”的風(fēng)格投資會(huì)繼續(xù)跑贏大盤。

　　從已知數(shù)據(jù)分析，近期加息的可能性不能高估。但是，央行收緊流動(dòng)性的動(dòng)作加快了，調(diào)高

　　估值方面，動(dòng)、靜態(tài)角度都處在全球高位，需要振蕩回落或者一定時(shí)間的盤整來(lái)再次回到通道內(nèi)，對(duì)于高估值的合理性是建立在資金充裕的理解上的，因此必須關(guān)注中短期資本市場(chǎng)內(nèi)的資金的流向和平衡。

　　3月份必須關(guān)注資金內(nèi)部展開(kāi)的結(jié)構(gòu)性博弈：一是“產(chǎn)業(yè)資本”和“金融資本”的博弈；二是國(guó)外低利率資本和國(guó)內(nèi)低利率資本的博弈；需要認(rèn)識(shí)到以“大非”為代表的產(chǎn)業(yè)資本的價(jià)值判斷對(duì)財(cái)務(wù)投資者的共謀價(jià)格是有殺傷力的，4月將迎來(lái)07 年的首次解禁高峰，暫不流通股解禁構(gòu)成的壓力也正逐步逼近，因此3月下旬，如果股市繼續(xù)反彈上行，保持適度的警惕和降配是必須的。