上證綜指在3000點之上已經連續三天穩穩站住，周三的光頭小陽線還刷新指數紀錄。盡管波動越來越小，但是穩步走高的趨勢似乎已經形成。只是與之形成鮮明對比的是，盤中熱點雜亂無章，這成為市場多頭的最大隱憂，后市將如何運行？指數上漲的新動力在哪里？

　　技術面對多方大為有利

　　盡管之前市場有大箱體運行的觀點存在，并且得到了不少機構的認同，但是經過近期指數的小陽向上，不但一舉吞沒了2月27日的大陰破位，還在周三創出了上證綜指歷史新高3057點。如此一來，上證綜指已經初步站在了3000點大箱體的頂部之上，如果我們把指數觀察時間放得更長一點，上證綜指趨勢性的上升通道底部并沒有被擊破，而且已經被初步修復完好，后市震蕩上漲的格局依然成立。同時，與之對應的深證綜指也已經先于上證綜指創出新高，這對多方的進一步進攻提供了技術面的信心支持。

　　指數分化凸現機構分歧

　　與之同時，以機構重倉股為代表的滬深300、上證50指數，以及以往的領先指標深證成指走勢卻落在后面，這表明在這輪上漲攻勢中，起主導力量不完全是基金、QFII、社保等大主力機構。進一步統計市場領漲品種，可以發現自2月28日以來的這輪上漲走勢，漲幅居前的是前期已經邊緣化的低價股、垃圾股，上漲前20位基本上看不到基金重倉股。

　　指數在3000點之下的做多動力，是市場游資和喜歡低價股的中小投資者，如今指數運行到3000點之上，后市做多動力不可能繼續來自于市盈率超高、無業績無成長性的中低價概念品種，而大主力機構會否在這個位置繼續做多，成為后市行情演繹的關鍵因素。

　　股指期貨難成指數漲跌動因

　　本周三個交易日在3000點之上的做多動力和市場熱點是什么？其中《期貨交易管理條例》的公布，盤面上期貨公司概念成為焦點，美爾雅、魯能泰山、廈門國貿等相當多的參股期貨公司股票成為連續上漲的熱門品種。

　　借鑒海外市場經驗來看，我們認為，股票現貨市場漲跌和股指期貨的推出并沒有必然聯系。股指推出時，所處經濟基本面周期以及股指本身估值水平是否合理才是決定股價上漲或者下跌的主要原因。

　　指數上漲出現三大新動力

　　3000點之上的資金流向顯示，大盤權重股、藍籌股、機構重倉股的資金凈流入開始逐漸增加，有望成為指數上漲的新動力。從周一銀行股全線啟動，周二中國聯通屢屢出現巨額買單，鋼鐵股一度走強，到周三地產、汽車股等強勁上揚，盤面熱點有從前期超跌股、題材股、補漲股慢慢過渡到了這三類股身上的跡象。

　　這三類品種在今年2月份以來主動回調整理，近期股價嚴重滯漲，在調整時間和股價調整空間上已經具備了優勢。同時公司基本面上利好頻傳，2006年年報和2007年一季度都將持續增長，進一步拉低市盈率、增強市場買進信心，如中國銀行在周五公布業績增長超過50%的年報，激發工商銀行等一批金融權重股的做多潛能。

　　因此，在3000點之上的三大做多動能如果能夠被市場進一步接受和認同，那么股指有望走出震蕩上漲的格局。最理想的走勢是，在中低價股的逐漸退潮和權重、藍籌、重倉股的逐漸活躍的情況下，股指一路漲漲跌跌，在震蕩中穩步走高。(北京首放)