主持人：上海證券報記者 張勇軍 訪談嘉賓：萬文俊

　　市場觀點：整體看好今年市場

　　主持人：今天我們繼續開始我們尋找價值股這樣的一個投資之旅。我們非常高興請到了一位業內專家萬文俊先生。第一個問題是：您認為整個市場將會如何演繹？

　　萬文俊：今年市場會比2006年的波動性更大，但我們整體看好今年的市場。2006年上市公司的整體盈利增長大概是40%，2007年整個上市公司的盈利增長至少是30%，預計2008年是25%左右。只要中國經濟持續成長，我們的市盈率水平未必會顯得很高。不過從去年11月份到現在，整個市場不到四個月時間里上升了40%多，所以后市還是會出現一段時間的震蕩行情。

　　主持人：那么在這樣的市場格局下，投資者應該怎樣把握機會？

　　萬文俊：我們認為新興成長和資產重估會成為未來幾年中的投資主題。未來幾年，有很多大公司會從海外回到國內A股市場，A股市場對整個經濟的代表性會越來越強。

　　資產重估即人民幣升值和人口結構的變化，將導致未來5-10年中國資產類公司———比如銀行、房地產、機場港口，還有零售渠道、消費服務等這些非貿易型的資產類公司———整個價值會有一個比較大的上升。如果再考慮到資產注入和購并因素，很多企業盈利增長可能還會超出樂觀的預期。

　　基金操作：堅持以大盤藍籌為投資主線

　　主持人：在2006年的時候，您為自己的基金建立了很好的組合，展望2007年，您的操作會否在品種更換上做一些大的調整？

　　萬文俊：到目前為止，基金組合沒有大的變化。各個行業當中的龍頭公司，也就是大家所謂的大盤藍籌股比重高一些，另外我們選擇一些成長性非常好的股票，在這兩者之間取得平衡。即使某些股票短期炒作可能會盈利，但從長遠來看，收益是比較困難的，我們是完全摒棄這種風格的。

　　主持人：有網友提問說，貴公司要發行新基金，請給我們介紹一下。

　　萬文俊： 我們在3月22日通過交通銀行和各大券商發行動態策略混合型基金，這只基金采取的投資策略是動態的，市場整體向上的時候配置比例會高一些，市場震蕩的時候配置比例會低一些。

　　主持人：請問匯豐晉信目前的三只基金分別適合哪些投資者？

　　萬文俊：我自己所管理的2016是比較穩健的，投資上限只有65%，在下跌的時候會損失少一點，比較適合風險承受能力比較低的投資者。龍騰以投資成長股為主，風格還是比較積極的，比較適合能承受較高風險的。第三個基金動態策略基金介于這兩者之間。在市場發生變化的時候，隨時調整自己的風格，適合風險承受能力中等的人。

　　主持人：您認為2007年大盤藍籌股還會有多大機會？

　　萬文俊：實際上大藍籌股的定義是比較寬泛的，按照美國市場的標準，大盤股的概念是在100億美元的市值以上，中盤股是10億美元以下。以這個標準來衡量，很多國內的大盤股可能是中盤股或者小盤股，它們成長的空間還是很大的。作為基金經理我不太方便評價個股，但是在一些領域中的龍頭公司在過去幾年中有良好的發展，比如在集裝箱、火車制造、造船等領域，它們有潛力成為亞洲甚至是世界級的企業。

　　嘉賓介紹：萬文俊

北京大學經濟學學士，美國波士頓學院工商管理碩士。10年銀行、

證券投資和基金從業經驗。曾擔任美國基金管理公司Putnam Investments 分析師、 Yankee Group投資經理、東方證券投資經理、上投摩根基金行業專家。現任匯豐晉信2016生命周期基金基金經理。

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