國海證券 王安田

　　在周三還顯得疲憊不堪的大盤，周四一掃陰霾，股指開盤后一路走高，其中銀行股早盤的突出表現是昨日大盤保持活躍的重要基礎。

　　銀行股是大盤幾日來遲遲未能沖擊3000點的最主要原因之一。根據大盤整體市況，結合銀行股的形態、市場地位和估值水平，我認為銀行股目前處于2006年7月啟動前的階段。

　　調整到位

　　本輪行情的最主要動力是什么？是中國多年的經濟高速成長，在人民幣升值的催生下，集中釋放展開一輪超強牛市行情。“經濟高成長”和“人民幣升值”兩個關鍵要素，銀行股是為數不多超越經濟增長速度的行業之一，而銀行股是人民幣最佳受益板塊之一。

　　從估值上看，有人總習慣地拿銀行股國際化對比，認為A股銀行股的估值水平全球最高，是國際平均水平的幾倍。但其忘記最基本的國內市場對比，滬市平均市盈率一度超過41倍，一些非藍籌股的市盈率水平普遍在60倍以上。而銀行股目前市盈率普遍在30倍以下，這算不算是估值優勢？

　　從技術上看，銀行股龍頭工行和中行是2007年1月4日見頂，累計最大調整幅度超過30%，至今離1月4日高點還有約20%的差距，而同期大盤不跌反漲，周三收盤比1月4日最高點2847點還高約2%。工行和中行率先調整，迫使其他銀行股在此過程中，也進行充分的整理。

　　 主力搶籌

　　從盤面來看，繼3月6日浦發銀行在60日線底部放量且一度封于漲停之后，工行和中行在上周五突然襲擊，最活躍的15分鐘成交額接近10億元，周三浦發銀行盤口中有多筆50萬股的大單出現，主力活動跡象明顯。

　　從市場股價結構來看，目前銀行股崛起符合主力機構的利益。有一個值得注意的信號是QFIIA股基金出現七個月來首次月度虧損。持續上漲的大盤與盤中題材股賺錢效應，讓包括基金在內的主流資金當前有些被動。市場大的運行趨勢由主流資金決定，當市場運行持續不符合主流資金的利益時，“革命”隨時可能發生。而當前只有銀行股才能適合主流資金扭轉乾坤的利器。而銀行股一旦崛起，資金將吸引過來，銀行股與題材股的“蹺蹺板現象”將再次發生，銀行股將成為題材股的“掘墓者”。

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　　◇實戰出擊

　　興業銀行(601166)無歷史套牢盤

　　興業銀行發行時申購資金超過萬億元，是當前申購資金最多的個股，并且其上市時正值銀行股調整，其上市首日定價普遍低于市場預期。經歷了中國人壽和中國平安連續調整的沖擊后，其理論支撐較強，周三中國平安尾市大量上攻，有望對其產生點火效應。作為次新股，無歷史套牢盤，一旦上攻，通常極具爆發力。