由于前期表現一直低迷，自進入2007年以來化纖板塊明顯受到了大資金的關注，其龍頭個股華峰氨綸、新鄉化纖的漲幅都超過了100%，而本周化纖板塊的聯動顯然是機構資金的有備而來，其中的投資機會值得關注。

　　作為石化產業鏈最末端，其產品價格被動地跟隨上游產品價格波動成為化纖行業一大特點。近期在化纖產業鏈上價格波瀾再起，一些子行業產品價格的大幅飆升尤其引人注目，顯示出極強的復蘇態勢。事實上，原材料價格下跌及化纖產品價格上漲雙重利好，將使相關上市公司盈利能力大幅提升。受國際

原油價格下跌影響，合成纖維作為化纖類上市公司的主要原料，價格有明顯回調。與此同時，化纖產品價格卻步入上升趨勢，近期部分上市公司再次上調產品出廠價格，這為2007年業績的大幅造好奠定了良好的市場氛圍。

　　中國化纖產業經過“九五”、“十五”時期的調整，一定程度上解決了規模問題。根據國家統計局統計，2005年中國化纖企業698家，但產能在20萬噸以上的僅有22家。劣質產能的存量問題已引起國家有關部門及行業協會的高度重視，經過努力，近年來隨著原料成本上漲和市場競爭加劇，中國化纖行業結構調整步伐明顯加快，劣質產能每年淘汰上百萬噸，產業結構出現“三個集中”的明顯趨勢。

　　在資本市場上，化纖行業的并購重組也是熱絡不斷。而股改后股權的可變現性、流通性的增強、治理結構日益規范都將使并購機率大大增加。可以預期的是，未來幾年，中國化纖行業將通過發展資本市場和加快并購重組，實現劣質產能盡快退出市場，促進國有及國有控股企業體制改革，加快優質資產的存量調整，這對于部分化纖個股而言，其中的投資機會不言而喻。雖然今年我國化纖行業的整體形勢有所好轉，但是化纖行業整體而言依舊是產能過剩行業。僅此一點對劣勢企業來說就足以致命。而對業內的主導企業來說，則是利用行業回暖機會繼續擴大龍頭優勢，搶占制高點的好機會。因此化纖個股未來的分化仍然是難以避免的，需要提醒的是，在化纖子行業中，氨綸和粘膠復蘇跡象最為明顯。低迷后產能擴張減速、需求增加和出口形勢好轉，是拉動氨綸和粘膠產品價格快速回升主要原因；同時受

石油價格波動的影響較弱，兩大子行業未來發展向好趨勢明顯。因此投資氨綸和粘膠行業中的優勢企業，在未來勝算會更大一些。

　　綜合來看，化纖板塊仍有繼續上沖的機會，但是我們應該明確，個股的機會應重于板塊。具體操作上，氨綸方面鑒于兩大龍頭華峰氨綸和舒卡股份的漲幅已不小，因而應關注目前股價較低、且有重組預期的遼源得亨，另外佛塑股份也值得留意；至于粘膠領域，新鄉化纖依然是值得關注的重點，另外丹東化纖和吉林化纖也有進一步上漲機會。投資者應給予重點關注。

　　容維

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