周邊市場一片跌聲，受其拖累，滬指盤中跌幅一度近百點(diǎn)

　　主持人　成之

　　訪談嘉賓：華泰證券　陳金仁　　浙江利捷　孫　　皓

　　周三兩市大盤在周邊股市一片暴跌聲中，雙雙大幅低開，上證綜指盤中最大跌幅接近100點(diǎn)。盡管隨后兩市展開持續(xù)的小幅反攻行情，但是由于盤中熱點(diǎn)仍圍繞題材股展開，股指反彈動(dòng)能明顯不足。分析師認(rèn)為，昨日的下跌結(jié)束了近幾個(gè)交易日的碎步反彈行情，但向下的調(diào)整空間并不大，預(yù)期仍將維持震蕩整理格局。

　　多重因素給大盤施壓

　　主持人：昨日全球市場再現(xiàn)了“黑色一幕”，A股市場在全球“空”氣彌漫的情況下，早盤也出現(xiàn)了快速下跌，但全天走勢明顯強(qiáng)于周邊市場。除了受周邊市場影響外，還有什么因素促成大盤結(jié)束了近日的反彈行情？

　　華泰證券　陳金仁：周三的下跌，也與近日披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)：2月份我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同月上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，2月份人民幣貸款增加4138億元，同比增長17.2%。該組數(shù)據(jù)引起了市場對下一步貨幣政策的猜測，進(jìn)一步增大了加息的預(yù)期。

　　浙江利捷　孫　皓：造成昨日大盤調(diào)整的原因，除了來自周邊市場大幅下跌的恐慌氛圍外，還有來自基本面的因素。

　　一方面，3000點(diǎn)附近所面臨的政策壓力和心理壓力都是不容忽視的。目前A股的平均市盈率已經(jīng)達(dá)到了34倍，估值有所偏高，再加近期市場上加息預(yù)期明顯增強(qiáng)，必然導(dǎo)致做空動(dòng)能的聚集；另一方面，從數(shù)據(jù)來看，全球基金市場出現(xiàn)資金凈流出，特別是新興市場，如拉丁美洲和亞洲等地區(qū)這種流出更為明顯，這表明目前新興市場的股票正在失去吸引力。因此，在多重因素的制約下，大盤短線面臨較大的調(diào)整壓力，而這種調(diào)整壓力一旦受到外圍股市的刺激，則集中爆發(fā)出來。

　　仍將維持震蕩整理格局

　　主持人：從昨日盤面看，市場熱點(diǎn)圍繞低價(jià)題材股展開，大盤藍(lán)籌股仍處于蟄伏狀態(tài)，股指暫不具備強(qiáng)勁的內(nèi)在上攻動(dòng)能。那么，由于昨日的下跌從技術(shù)形態(tài)上結(jié)束了持續(xù)6個(gè)交易日的反彈行情，后市的整理行情將如何展開呢？

　　華泰證券　陳金仁：在“兩會(huì)”召開的偏暖市場氛圍中，大盤已勉強(qiáng)維持了6個(gè)交易日的小幅反彈態(tài)勢。而隨著股指逐步切入前期的成交密集區(qū)域，主流資金普遍處于謹(jǐn)慎觀望之中，而在臨近滬指3000點(diǎn)高點(diǎn)附近后，市場上漲的想象空間已極為有限。而伴隨市場游資的異常活躍，一些劣質(zhì)品種的股價(jià)已顯著高估，非藍(lán)籌股的整體市盈率近期提升很快，許多個(gè)股市盈率已高達(dá)60倍以上，盲目追逐低價(jià)股同樣需要承擔(dān)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但我們認(rèn)為，目前判斷市場將出現(xiàn)中級調(diào)整也為時(shí)尚早。從市場表現(xiàn)來看，大盤藍(lán)籌股如銀行股等前期調(diào)整的幅度較大，短期繼續(xù)向下空間有限，尤其是中國銀行、工商銀行等大盤指標(biāo)股有望成為遏制大盤向下的定海神針；其次，即使加息，對于市場的影響也未必會(huì)很大；此外，盡管股指已處于歷史高位，但是基金的認(rèn)購仍處于高潮期，入市資金依然較為充裕。

　　浙江利捷　孫　皓：就短線來看，大盤調(diào)整空間不大。這主要是基于兩方面因素的考慮。一方面，A股市場昨日表現(xiàn)出較為明顯的抗跌性，市場人氣并未完全破壞，從盤面來看，市場上個(gè)股依然較為活躍，每日漲停的股票層出不窮，持續(xù)的賺錢效應(yīng)必然會(huì)繼續(xù)刺激市場資金的活躍。再者，大盤經(jīng)過昨日早盤大幅下跌后，累積的做空動(dòng)能得到一次性釋放，未來一旦周邊市場在急跌后出現(xiàn)反彈，將有利A股的企穩(wěn)走強(qiáng)。同時(shí)，主導(dǎo)市場的大盤藍(lán)籌股下跌動(dòng)能不足，也限制了大盤的下跌空間。因此，短線來看大盤仍將繼續(xù)維持震蕩整理的走勢，短線暴跌的可能性不大。