昨天我們已經分析，今天大盤將面臨變盤，不是大陰就是大陽，因為三條極線，DMI指標中幾個指標沉到低位，表明大盤要作為突破性的方向，加上兩會將在明天結束。近期支撐大盤的題材行情也將面臨敏感性的選擇，所以我們昨天是作出謹慎性的操作建議的。因此，今天大盤的大幅下挫，技術性破位也在意料之中，而且大盤剛好在我們提出的20日線上受到支持，再一次驗證了我們對大盤預測的準確性和前瞻性。

　　從技術上來分析，大盤破位之后，調整的傾向比較明顯，今天雖然短線到位，但是調整仍未結束，因為我們認為后市仍有向60日線尋求支撐的需要，那么，如此說來，后市是否可怕呢？是否需要斬倉離場呢？我們認為，大可不必！因為大牛市的格局仍未改變，而牛市的每一次調整均是調倉換股的良機，而且每一次大跌站穩后，個股的行情仍將非常活躍，短線暴利的機會比比皆是，只是作為一般投資者因信息不靈通，缺乏專業的分析能力，把握熱點有一定難度，因而操作上應該謹慎并控制一定的倉位。同時我們有一個較佳的操作建議，就是買入目前折價率超過30%，尤其是有望封轉開的封閉式基金，由信息靈通的專業人士為自己理財！我們認為，同時有充分的理由認為它們是目前兩市中難得的大“金礦”，也是比最近賣瘋了，甚至連夜排隊也買不到的新發基金更具吸引力的品種。

　　相信大家最近都知道，新基金被搶瘋了的消息！大牛市的暴利效應令不少投資者爭相成為 “基民”，導致了銀行排隊買基金還多于存款的壯觀！建信優化、信達澳銀、匯添富成長……百億基金發行只用了1個小時、幾十分鐘、幾分鐘……新基金最快售罄記錄不斷在刷新！開放式基金甚至走后門也買不到！新基金最快售罄記錄不斷在刷新，最快只需幾分鐘！新發基金的走俏程度不亞于春節期間的火車票，部分投資人大清早就排起了長隊，有的甚至要靠“走后門，托關系”才能分到一杯羹。其實我們認為，與其連夜排隊也買不到開放式基金，倒不如買目前兩市中折價率超過30%，尤其是有望實施“封轉開”的封閉式基金! 因為一家開放式基金和一家封閉式基金擁有同樣的

股票，在理論上其每日凈值增長是相同的，價值是相等的，而在費用上，封閉式是千分之三，而開放式基金卻是百分之幾，封基費用更低!日后一旦封轉開，其折價率將隨之而歸零。以前封閉式基金折價率奇高是因為不能夠套現，但是隨著去年基金興業成功實現了“封轉開”，其“封轉開”后從一個5億份的小盤基金一舉成為百億大基金！不久前，實施“封轉開”的長城久富核心成長基金也在發行兩天后宣告因募集規模接近80億限額提前結束申購。無疑將更加激勵基金公司大力推動旗下的基金實行封轉開。而一旦封轉開其折價率也將隨之而歸零。正因如此，不少今年到期有望封轉開的封閉式基金其目前價位正向其凈值靠攏。

　　還有一點不可忽視的是，目前大盤調整仍未結束，缺乏專業分析能力的投資者買折價率超過30%的封閉式基金無疑更具安全性保障。再想想，在目前點位附近，新基金建倉的成本肯定比老基金高得多，與其選擇新基金，不如選折價率高的封基，加上3月底4月初之前，封閉式基金可能出現集中的分紅，從歷年封閉式基金的走勢看，不難發現幾乎每次分紅都會帶來一波上漲行情！另外，股指期貨上半年有望推出，如果將持有不少藍籌股，折價率超過30%的封基與期指組合無疑是一個極佳的無風險套期保值對象。

　　既然如此，面對如此多封閉式基金，我們又該如何選擇呢？選擇上應該重點選擇折價率高而又有望封轉開的封基，因為折價率高和“封轉開”是市場上封基最具吸引力也最具實質性的炒作題材，在此，建議重點關注基金銀豐(500058)，因為它是目前市場中難得折價率極高而又具“封轉開”概念的封閉式基金，因為該基金是于2002年8月8日發行的最后一只封閉式基金，其當初吸引投資者的最大亮點就是提出在一定條件下可以實施封轉開，基金銀豐通過《招募說明書》、《上市公告書》和《基金契約》明確表示在基金設立后封閉運行一年以上，可由基金管理人或持有10%以上基金份額的基金持有人提議召開基金持有人大會，討論“封轉開”事宜。在目前基金發行火爆，“封轉開”后封基規模迅速壯大的背景下無疑為當前持有人帶來暴利的機會！因為該基金上周每單位凈值為2.226元，目前折價率高達31%，目前價位到上升45%才達到凈值，一旦“封轉開”，靜態分析 其隱含收益率高達45%。在目前即將到期有望封轉開的基金折價率逐漸歸零的情況下，其內在價值一旦被市場認識或者“封轉開”其走勢終有爆發的一天！

　　眾所周知，國際資本市場的自然屬性就是逐利性，在國際資本市場逐步趨向全球一體化以及資金的進出越來越方便的今天，任何價值嚴重被低估的品種都會成為國內或國際游資的攻擊目標。從成熟的國際市場來說，美國不少的封閉式基金均是溢價的，其平均折價率也在5.27%左右，所以包括基金銀豐等折價率極高，有封轉開題材的封閉式基金無疑比新發基金更具吸引力和內在投資價值。

　　銀河

證券 羅路石

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