我國(guó)新支線飛機(jī)的研制取得了重要進(jìn)展，由中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司西飛集團(tuán)公司承擔(dān)制造的ARJ21飛機(jī)最后的大部件，機(jī)翼和中機(jī)身在西安閻良飛機(jī)城正式交付給負(fù)責(zé)總裝階段的中國(guó)一航上海集團(tuán)公司，這標(biāo)志著新支線飛機(jī)將從本月起進(jìn)入總裝階段。這對(duì)于航天板塊構(gòu)成利好，有助于航天股的持續(xù)走強(qiáng)。

　　ARJ21作為完全擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型渦扇支線飛機(jī)，是我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目，也是我國(guó)航空工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重大機(jī)遇。它首架機(jī)翼和中機(jī)身部件實(shí)現(xiàn)的交付，標(biāo)志著ARJ21飛機(jī)研制取得重大突破性進(jìn)展。目前ARJ21飛機(jī)已獲得71架訂單，將于明年3月首飛，并于2009年三季度交付用戶。我國(guó)航天事業(yè)顯示出的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，必然支持著航天板塊的持續(xù)走強(qiáng)。

　　航天板塊的持續(xù)走強(qiáng)是有多方面原因的：國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)，政府扶持航天產(chǎn)業(yè)。近年國(guó)防支出保持一定的增幅已從市場(chǎng)預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。正在召開(kāi)的兩會(huì)上，我國(guó)政府明確表示今年國(guó)防預(yù)算同比增長(zhǎng)17.8%，增長(zhǎng)速度還超出了市場(chǎng)的預(yù)期，對(duì)比2006年國(guó)防開(kāi)支國(guó)防為14.7%，按照實(shí)際支出的2979億元較2005年增長(zhǎng)已接近20%。這預(yù)示著在國(guó)防預(yù)算占據(jù)重要地位的航天產(chǎn)業(yè)，將會(huì)得到越來(lái)越多的財(cái)政支持。目前世界各國(guó)都強(qiáng)調(diào)了制空權(quán)、制海權(quán)的控制，加緊進(jìn)行先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)的研制和太空軍事力量的存在。同時(shí)國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)也促使我國(guó)傳統(tǒng)上以陸軍為主導(dǎo)的軍隊(duì)建設(shè)正逐步將重心移向海軍和空軍，從而使我國(guó)航天業(yè)不斷獲益。

　　航天業(yè)整體業(yè)績(jī)水平已出現(xiàn)明顯改善。數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)飛機(jī)制造和修理行業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)14.59%、54.47%。由于進(jìn)入壁壘高，飛機(jī)制造及修理業(yè)的毛利率較其他機(jī)械產(chǎn)品稍高，全行業(yè)毛利率為19.61%，比上年同期增加1.85%。目前轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)、航空零部件、軍機(jī)及支線客機(jī)是帶動(dòng)國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的主要因素。同時(shí)，去年央企實(shí)現(xiàn)銷售收入、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，軍工則領(lǐng)跑央企利潤(rùn)高增長(zhǎng)的首位。特別是中國(guó)一航實(shí)現(xiàn)銷售收入815億元，同比增長(zhǎng)16.6%，按照新的“

十一五”規(guī)劃今年總收入將超過(guò)1000億元，利潤(rùn)和收益均超40億元。航天業(yè)整體業(yè)績(jī)水平已出現(xiàn)明顯改善，這正是支撐航天股走強(qiáng)的根本原因。

　　整體上市和資產(chǎn)注入提升航天股的投資價(jià)值。國(guó)防科工委發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展國(guó)防科技工業(yè)民用產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《關(guān)于非公有制經(jīng)濟(jì)參與國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確軍工企業(yè)吸收社會(huì)資本開(kāi)發(fā)軍民品的同時(shí)，鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)，加強(qiáng)各軍工集團(tuán)加大

資本市場(chǎng)運(yùn)作，以軍工上市公司為平臺(tái)，吸收社會(huì)資源，實(shí)現(xiàn)加速發(fā)展。由于航天板塊是資產(chǎn)注入多發(fā)地帶，國(guó)內(nèi)航天軍工集團(tuán)雖然上市公司眾多，但大多數(shù)核心的資產(chǎn)仍在上市公司之外，因此未來(lái)資源整合的空間很大。加上股改之后，很多航天類上市公司大股東的持股比例已顯著低于50%，為取得絕對(duì)控制權(quán)，大股東承諾或計(jì)劃注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由此看來(lái)，通過(guò)并購(gòu)重組整合資源是航天類上市公司通過(guò)資本整合資源是快速發(fā)展的根本之路，也將是軍工企業(yè)發(fā)展的必然之路。

　　由于目前世界各國(guó)都加大國(guó)防投資力度，我國(guó)也不例外，這對(duì)航天軍工板塊構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性利好。目前該板塊仍舊處于較低的估值水平，后市仍有大幅上漲要求，投資者應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。

　　容維

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。