多種跡象顯示，股指期貨的出爐正越來越近。有消息稱，新的《期貨交易管理條例》頒布在即，在新條例頒布之后，股指期貨將正式推出。屆時，市場將擺脫現在的膠著狀態，獲得新的突破方向。

　　專家認為，股指期貨推出的目的在于方便機構投資者防范系統風險。現在，國內股市還是一個單邊做多才能獲利的市場，而機構投資者由于缺乏做空工具，大舉建倉之后的出貨成為很大的問題，容易增加市場的流動性風險。此外，現貨市場的未來是不確定的，而通過金融衍生品可把未來投資的不確定性確定下來。金融期貨的產生使機構投資者對其持有證券資產有更強信心，對完善資本市場起到積極作用。

　　值得重視的是，股指期貨不會改變股市原來的運行趨勢，但會成為市場發生重大變化的誘發因素，未來我國

資本市場的運作將會更加復雜化。一方面，股指期貨的推出將在資本市場中形成預期，長期來看，股指的穩定性將得到提高；另一方面，股指期貨出現后，資本市場將趨于復雜，機構之間博弈現象將更加突出，很多股民轉成基民(基金持有者)，股民越來越少，基民越來越多，機構也將越來越多。

　　在一個機構唱主角的市場，權重股將成為機構的一種戰略配置。只有先持有這些

股票，將來把這些股票作為籌碼，無論是做多、做空，還是套利、套保，都能掌握主動權。從理論上說，由于股指期貨對股票的避險作用，因此，在股指期貨出爐后，眾多的大機構會更加大膽地建立股票頭寸。

　　可以預期的是，股指期貨將為市場帶來更多資金和更好的流動性，多空雙方的搏殺也將更加激烈。在股指期貨推出前，看多的機構會擔心買入太多股票后，出貨時無人接盤；但在有了股指期貨后，空頭陣營的不斷形成和空頭平倉將為多頭解決高位接盤問題。前期，股市泡沫論曾經嚇退了不少投資者，但市場信心恢復得同樣之快。

　　事實上，股市是否有泡沫以及泡沫何時會破裂是兩個根本不同的問題，判斷股市有無泡沫容易，預測泡沫何時破滅則很難。而過去的歷史證明，只有當股指期貨的大空頭被打爆，被迫反手買進平倉時，股市泡沫才會消耗掉最后的推動力量，不可避免地走向破滅的結局。祁和忠

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