鄭步春 每日經濟新聞

　　日元上周四和上周五大幅回落，美股這兩天均為上漲狀態，恒指和國企股已經企穩。所以周邊股市局面基本穩定，滬深A股后市將更多取決于自身情況。

　　周末消息總體偏淡，有傳言稱上半年推出股指期貨，還有外匯投資公司討論加熱以及中石油回歸A股傳言。在我們股市，對這種消息面上的特點，投資者應習以為常。一般偏空而又不得不出的消息往往選擇大盤“承受力稍強”的時機出，當大盤暴跌時往往會說“沒有時間表”。對此投資者不可不信，又不可全信。

　　關于“設立機構專門運用外匯儲備對境外進行投資”一事，目前還是籌備階段，具體操作內容都沒有定論。如果外儲經營方面只是小打小鬧則對滬深A股影響不大，若大刀闊斧和進展神速那就有利空，因為這可能影響A股的資金供給。不過具體影響如何還有許多變數，因為中國的外儲中以美債和其它美元資產居多，如果中國分散投資，也有可能打擊美元走勢，若美元因此下跌，人民幣又獲新的上漲動力。

　　也就是說，外貿順差有了投向會減輕人民幣壓力，而減輕對美債的投資又會增加人民幣壓力，兩者天生有“抵消效應”，孰輕孰重一時還看不清。如果我國外儲多元化，美元應會中長線承壓。

　　最近幾個月是老百姓投資意識“井噴”時點，如今一周的開戶數竟頂得上以前一年的數量。其實這未必全是好事。股市十幾年，積累了太多獲厚利的“大非小非”，這兩年就將放出來，此時開戶數井噴就正好是集體買單。雖然奧運前先進場的還有錢賺，但從整個投資大眾來看，卻是替人買單的，將來總要還的。

　　大盤有遠慮卻未必有近憂，所以這個市場要進就早進，晚了容易買單。筆者近半年的總體意思是：先賺足，將來好有錢去輸，很悲愴。當然，賺一把就不干最好，但現實中基本上不會有這種人。

　　從長遠的大策略上講，為了防止中長線被套，為了預防深度被套，盯住滬深50成分股或基金重倉做就是，或者就購買

開放式基金也不錯。

　　買基金重倉股短期跌幅也可能很大，但此類個股跌過后多數還能回到原地，性質和績差股大不相同，所以中線風險較小。更重要的是，基金重倉股用的是公募的錢，其操盤者想法和私募基金及游資的不同。公募的未必需要出貨，減點倉即可，他們不出貨一樣提取管理費，一樣能實現“個人盈利”，日子一樣會滋潤；而私募炒家即使將

股票漲到100元也沒用，他們未必就能掙錢，這些人必須出了貨才能實現“個人盈利”。

　　購買基金和基金重倉股可能是回避市場長遠風險方法之一，這是制度漏洞所賜，適合不是太激進的中小股民選擇。

　　后市方面，上周五大盤走得稍弱，這和對

商業銀行發行千億定向票據有關，也和股指短線上揚過多有關。從更真實的深綜指看，其目前最新收盤是760.56點，而歷史最高點在780.34點，空間只有2.6%，這表明“黑色星期二”帶來的套牢盤已基本解套，投資者已基本可自由決定去留。近期大盤屢屢下殺，屢屢套人但基本上都讓人解套，這有點反常，有點來者不善意味。

　　許多投資者一解套便如釋重負般拋出，這其實說明股指還有不小上漲空間。本欄認為，春季行情不必見好就收，投資者見好也不要收手，反而要“惡向膽邊生”，要敢于下手擴大盈利。目前的市道，錢多、業績好、政策支持，宏觀面之配合多年難遇，非常規行情不能以常規對策應付。

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