經歷了前周的暴跌后上周市場探底反彈，其中日K線在四連陽后已成功突破全部短期均線的壓制，但美中不足的是量能較前周仍有較為明顯的萎縮，由此也反映出現“兩會”期間投資者的心態仍較為謹慎。

　　□東吳證券研究所 江帆

　　又是一年春來到

　　定于每年初春召開的“兩會”都會給中國的證券市場帶來春天的氣息，而今年也沒有例外：消息人士透露，保監會除了將于近期扶持中小保險企業入市外，還將提高保險資金入市比例，并放寬保險外匯資金投資境外市場的限制。據悉，保險資金入市的理論額度將達到約2000億元，這意味著股市有望獲得近1000億元的增量資金。另外，QFII額度有望重新放開和新發基金的再度呈現瘋狂搶購，這些現象都反映出場外資金入市的積極性。

　　最近股指再度逼近3000點，影響市場權重最大的指標股工商銀行和中國銀行功不可沒，特別是上周末盤口機構買單洶涌。眾所周知，自2007年1月4日起，兩股連續調整兩月有余，最大跌幅超過45%，而同期滬深300指數的漲幅卻超過了30%，市場中其它個股的漲幅更大，因此當技術上小雙底形成后，兩大銀行股面臨著強烈補漲的要求。而從基金的年報資料來看，兩大銀行股在去年年底機構大量持倉，而當時其股價也處于相對高位，表明機構投資者對此二股長線認同度很高。在股指期貨推出時間進一步明確的前提下，以兩大銀行股和寶鋼股份、中國石化、中國人壽、中國平安等為代表的大盤藍籌品種再度面臨大幅上漲的機遇，因此隨著大部分股票補漲完成后，市場又將再度進入指標股上漲階段。

　　歷史規律揭示真諦

　　由于股指2007年以來已連續多次在3000點附近受阻，隨后出現大幅殺跌的恐怖走勢，因此導致每當市場進入3000點區域，投資者的持股心態就會產生微妙的變化，而目前股指再度面臨3000點壓力，由此，本周最大的看點，就看究竟是股指沖高受阻構筑復合頭部，還是成功突破3000點壓力打開新的上升空間。

　　我們認為，只有從歷史數據中提煉出的市場規律，才能揭示市場的真諦。統計顯示，自1997年以來，除2000年、2005年和2006年這三個特殊年份外，市場每年的頂部都集中在4月-6月間；另外，再把每年“兩會”前后的市場表現進行統計，可以發現兩會期間一般都是行情短暫休整的分水嶺，而“兩會”前后卻均為每年最穩健的黃金賺錢期，其中1997年以來會前市場的平均漲幅達13.4%，而會后市場的平均漲幅為11.2%。因此隨著指標股的調整到位，會后市場仍將保持震蕩向上的格局。

　　年報行情愈演愈烈

　　歷年來，擁有年報高派現高送轉的公司，幾乎無一例外的都受到了市場的追捧，特別是在大盤震蕩調整中，這些股票不但是避風港，而且一旦行情略有好轉都走出上揚態勢。而目前市場處于牛市中，根據以往的經驗高送轉個股往往演繹送股、填權的強勢行情，“成長”的主旋律將在年報行情中盡情演繹。這點從寶新能源最近在除權前后的超強勢表現就可見一般，還有金發科技、華天酒店、銀基發展等，馳宏鋅鍺更是送出中國股票市場有史以來最大的紅包———10送10股派30元，說明在股市里只有那些真正有價值的股票才能迎來長期的牛市行情，因此在近期年報披露高峰時期，這些擁有年報高比例分配的公司最值得重點關注。