高增長與高分紅年報頻頻出現，滬綜指四連陽再度沖擊三千點

　　業內人士建議投資者重點關注資產注入與整體上市概念股

　　在經歷2月27日的單日暴跌后，上周，滬綜指憑借四連陽，最高漲至2962.42點，為市場提供了重上3000點關口的憧憬。業界專家認為，春季攻勢行情試圖第三度挑戰3000點關口的底氣，來自于上市公司年報中頻繁出現高增長業績和高比例分紅現象，這讓“泡沫論”的聲音暫時減弱，也讓主力拉高重倉股多了一份勇氣。

　　上市公司2006年報到底有多么精彩？里面隱藏著哪些尋寶圖？我們不妨讓數據來說話。

　　業績高增長為近年罕見

　　“每股收益5.3162元，凈資產收益率44.34%。”馳宏鋅鍺2006年年報以讓人炫目的業績，在兩市已披露2006年業績的220多家上市公司中折桂。而每10股送10股派30元(含稅)的分紅預案，更是令其股價在上周五站上百元大關，較去年初大漲了10.46倍。其第二大流通股東——自然人何麗君，如能將103.11萬股A股留到現在，則持股市值超過億元。

　　類似何麗君的持股市值大增的神話，在上市公司2006年年報公布后陸續“曝光”。得益于深滬股市暴漲的財富效應，在福布斯日前公布的2006年財富榜上，蘇寧電器的張近東和三一集團的梁穩根，分別以20億和10億美元的身家上榜。

　　據天相投資統計數據顯示，截至3月9日，有238家上市公司披露了2006年年報，占上市公司總數的16.57%。加權每股收益為0.3426元，同比增長56.62%；凈資產收益率為11.85%，同比增長36.42%。其中，96.64%的公司實現盈利，79.41%的公司凈利潤較上年同比實現增長。

　　分紅力度明顯加大

　　天相投資統計數據顯示，截至3月9日，有142家公司推出2006年年報分紅預案，預派現公司占比重為59.66%，加權派現率為41.25%，加權股息率為1.83%。近六成的公司有分紅打算，這是近年來的新高。

　　在2006年上市公司分紅預案中，馳宏鋅鍺的方案，最讓人驚艷，但仍不是上市公司中最“大方”的。絲綢股份、宇通客車、雙匯發展和川化股份派現率達98.12%、90.58%、90.00%和85.17%，大大高于馳宏鋅鍺56.44%的派現率。尤其是絲綢股份，2006年每股收益才0.1529元，分紅預案卻是每股派0.15元(含稅)，幾乎是將凈利潤全分給了股東。其中，S雙匯、宇通客車更是2005年度分紅的前十名。

　　在股息率(每股分紅現金／凈資產)方面，馳宏鋅鍺股息率達5.30%。而目前的一年定期存款利率為2.25%，除去20%的利息稅后，只為1.8%。像川化股份的股息率更是高達5.66%，恒源煤電的股息率亦達5.01%、S川美豐、永新股份、西山煤電、宏達股份、絲綢股份、云鋁股份和金牛能源的股息率也都超過4.19%。都超過了5年整存整取4.14%的利息收入。專家認為，高股息率是風險偏好低的投資者入市的關鍵因素，常常能推動個股走牛。

　　大盤市盈率合理嗎

　　今年以來，A股整體估值是不是過高，一直是大盤沖關3000點時最大的困擾。兩市A股在2月26日和28日的平均市盈率分別為34.17倍和32.27倍，約為同期香港國企指數市盈率的2倍。目前靜態的高市盈率，會不會因為上市公司較佳的年報而出現改觀呢？

　　廣發證券的分析師劉朝暉預計，2006年上市公司整體業績增長可能高于30%，2007年的增長可能達20%。而業績超預期效應，將驅動新一輪結構性價值重估。國海富蘭克林基金投資總監張惟閔也認為，目前的估值水平盡管不算便宜，但仍在合理的估值范圍之內。

　　高盛日前發表的研究報告則相對謹慎，認為H股指數整固屬預期之內，在投資者觀望兩會及2006年度業績期之下，中資股短期會繼續受壓。但是，H股及A股分別至14.5倍及20倍預測市盈率時，會有強大支持，尤其是在3月下旬可能會出現顯著上升空間。

　　申萬的三月投資策略則認為，滬綜指將在2800點左右調整，很難形成上次下跌后的“V型”反彈，與之對應的滬深300指數2007年市盈率為21倍。建議投資者重點關注三類板塊投資目標：年報預增預盈＋高送配預期、處于“估值洼地”并具更大安全邊際者、資產注入及整體上市概念。