《中華人民共和國企業所得稅法(草案)》今日正式提交全國人大審議，按立法程序，如果該草案獲得審議通過，將在2008年1月1日實施。分析人士普遍認為，該法案審議獲得通過幾無懸念。一旦該草案獲得通過，銀行業將成為該草案中提及的內外資企業“兩稅合一”的最大受益者，今日銀行股尾盤的放量拉升即是市場對于這一重大利好的熱烈回應。銀行股的啟動將帶動激發市場對于參股銀行品種的做多熱情，而其中調整較為充分、受益程度較高的個股無疑將是資金的重點建倉對象，值得我們給予高度關注。

　　一、“兩稅合并”，銀行業受益匪淺

　　對銀行業來講，根據入世承諾，今年底中國金融業將全面開放，而外資金融機構的進入，必然將帶來爭奪國有銀行原來壟斷的高端客戶等諸多挑戰。內資銀行稅率過高無異于“帶著腳鐐競跑”。因此，實行內外資稅率并軌，無疑將給銀行業帶來實實在在的利好。另外，財政部副部長樓繼偉去年8月份公開表示，希望明年下半年增值稅征收范圍從制造業擴大到服務業，并暗示有可能在金融業先行試點。目前金融業實行營業稅制，由于營業稅一次交易、一次課稅的特點，使得流轉中產生的重復征收問題日益突出，不利于銀行業的發展。因此，增值稅擴展對于銀行同樣具有積極的意義。兩項稅制的改革，將減輕銀行業的歷史包袱，使其輕裝上陣，通過與外資金融機構進行平等競爭來謀求自身的提高。綜合來看，一旦以“兩稅合并”為核心的《企業所得稅法(草案)》獲得通過，銀行業將借稅收包袱的減輕而迎來全新的發展機遇，從而成為“兩稅合并”最大的受益者之一。

　　二、銀行股看漲，參股品種欲啟動

　　稅制改革的雙重利好在提振銀行業景氣的同時，無疑將使市場對于銀行股表現的預期有所提高，而銀行股的上漲將激發了市場對于相關參股品種的做多熱情，從而為我們分享“兩稅合并”為銀行業帶來的利好拓展了空間。

　　需要注意的是，由于市場對于“兩稅合并”早有預期，此前銀行股及其參股品種已經有過基于“兩稅合并”利好的相關炒作，部分品種的股價已經較高，甚至在一定程度上透支了利好。因此，投資參股銀行品種切忌盲目建倉，而應仔細分析、慎重選擇。首先，要考慮其參股的銀行受益“兩稅合并”的程度，盡量選擇受益較高的品種；其次，要考慮參股品種每股所包含的利好，即參股份額與自身股本的比較，盡量選擇參股比重高、自身股本小的品種；最后，還要結合股價的走勢，盡量選擇調整較為充分的品種建倉。基于以上的分析，我們認為，巴士股份(600741)應引起我們的足夠重視。巴士股份參股浦發銀行和民生銀行這兩只受益“兩稅合并”利好較為明顯的銀行股(根據2006年中期指標，兩者因“兩稅合并”而減少所得稅支出比例分別高達36.35%和35.56%)，且目前股價相對較低，一旦其價值得到市場認同，新一輪上漲行情隨時有望啟動，建議投資者逢低重點關注。

　　渤海投資 周延