近期市場在多重因素利空利多交織的狀況下走勢膠著反復(fù)，投資主題模糊，盤中震蕩劇烈，體現(xiàn)了震蕩調(diào)整市道的主要特征，市場面臨的不確定性較多，長期基本面向好因素中暗含了技術(shù)面上升力度較弱的隱憂，我們在近期的系列文章中分析了實現(xiàn)的矛盾和美好的預(yù)期，仍然只能得出市場處于震蕩調(diào)整格局的結(jié)論。中國成立外匯投資可能是收回過多流動性的現(xiàn)實解決辦法，且不談未來外匯投資公司是否能夠在境外投資中獲得收益，但外匯投資公司解決一部分銀行體系流動性過剩的問題和金融企業(yè)貸款沖動，實際上也是貨幣供應(yīng)收縮的信號，我們暫時不能確定外匯投資公司對資金的收縮力度有多大，但央行發(fā)行1000億票據(jù)利率達(dá)到3.05%被市場看成是加息的前兆，更有意思的是在研究各大基金機(jī)構(gòu)的報告時，筆者發(fā)現(xiàn)了非常大的差異性，從樂觀的方面講，機(jī)構(gòu)分歧是形成風(fēng)格投資基礎(chǔ)；但悲觀一點說，在長期趨同后的分化首先就會導(dǎo)致部分品種被多殺多。有的機(jī)構(gòu)注重挖掘鋼鐵電力等價值低估的品種，提倡堅決出清地產(chǎn)和金融股；另一些機(jī)構(gòu)則認(rèn)為金融股基本調(diào)整到位，甚至主動加碼地產(chǎn)股，還有的機(jī)構(gòu)熱衷高成長的技術(shù)股、航天科技、農(nóng)業(yè)環(huán)保核自主創(chuàng)新等，這樣一來前期的主流品種走勢一片模糊，投資者也逐漸在差價波動中迷失方向；

　　讀者朋友可能感到本欄也被市場震暈了，其實恰恰相反，只有單邊的牛市和絕對的熊市大家的觀點才會基本趨同，分歧之后市場沒有出現(xiàn)混戰(zhàn)已經(jīng)是幸事，至少證明我們還活在牛市，不過是牛市中的休整期而已。當(dāng)然短期市場的賺錢效應(yīng)不會十分明顯，但制度性變革迎接

資本市場開放、上市公司因外延式增長(資產(chǎn)注入)和

人民幣升值三大基本因素沒有改變，所以近期的震蕩調(diào)整性質(zhì)和去年6、7月份一樣，調(diào)整的空間不大時間較長。本欄還是維持大盤在2500-3100箱體持續(xù)調(diào)整4-6周的判斷，從周線來看現(xiàn)在已經(jīng)調(diào)整了兩周，后面3月下旬和4月中旬之間還有向下尋求支撐的要求，相反短期股指向上突破營造的空間越大，則未來調(diào)整的幅度越深，直到完成A-B-C三浪調(diào)整。比如本次市場如果攜兩會春風(fēng)高歌猛進(jìn)到3200點，那么接下來技術(shù)上的調(diào)整要求就會下調(diào)到2300點。下周兩會即將結(jié)束，市場再度沖頂之際，投資者應(yīng)該像對保持謹(jǐn)慎，適度放低對盈利的預(yù)期。

　　中廣信息 李螢

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