北京首放實戰掘金報告一：板塊掘金(3月7日)

　　中期大箱體把握結構性投資機會

　　北京首放

　　由于受到周二夜間歐美股市全面反彈的利好刺激，周三滬深大盤繼續保持良好的反彈態勢，滬綜指、深成指以及滬深300等主要指數平均漲幅超過2%。而且成交量能也較周二明顯放大，兩市累計總成交金額再度超過1000億，達到1150億，顯示市場做多信心在不斷恢復中。顯然，雖然節后股指的大跌已經清楚表明，當前市場仍處于中期調整階段，但是由于眾多利好預期依然沒有改變，大盤向下調整的空間也并不大，在2650-3050維持箱體運行的可能性更大，而滬綜指節前創下的2540點已經將箱體的最低點提前探明，投資者不必太過擔心指數的短期調整，逢低捕捉結構性投資機會才是當前階段的操作重點。

　　一、節后大盤的大跌更多是來自市場內在調整的要求，所謂

宏觀調控以及外在消息面的影響很難從根本上左右市場的運行格局，只要世界經濟以及周邊股市不發生根本性逆轉，A股市場繼續保持強勢格局并無懸念。

　　盡管節后股指的大跌市場給出了多種原因和解釋，但是最根本的仍是緣自市場內在調整的要求。細心的投資者應該都注意到，春節長假前大盤曾經出現連續的中陽逼空走勢，滬綜指從最低時的2541點一路沖至節后的3050點，短期升幅已經達到20%，期間幾乎沒有出現任何修整和整固，而其上漲動力則直接來自外圍資金在長假前繼續按照常理采取建倉和搶盤，由于市場原本估值已經偏高，而這種外圍資金的搶盤直接家具了市場短期的投機性，這才是導致節后第二天股指出現暴跌的根源。因此，節后市場的暴跌更多來自市場內在的修正，而之后行情的演化則是市場心理等多方面因素交互作用的結果。

　　不過，雖然股指調整源于市場內部，但是向下調整的空間和幅度還是非常有限的。主要理由包括兩方面：一是當前市場多重向好因素并沒有發生根本性改變，07年的A股市場仍然被普遍看好，無論是GDP增長預期、資產注入還是兩稅合并等制度性因素，都為公司07年業績繼續保持高速增長提供了想象空間；二是由于流動性泛濫，市場預期的向好，越來越多資金將進一步流入股市，從而在客觀上為公司高企的股價提供了有力支撐。眾所周知，資金以及預期是支撐市場走牛的兩大根本，只要這兩方面不發生改變，市場仍將會繼續保持強勢上攻格局。事實上，從大盤近一周來的走勢看，在經歷了上周二的巨陰后，市場總體殺跌動能已經得到了明顯的消化，盡管目前市場信心仍有待進一步回復，但是市場潛在做多的動力仍然充足。從周一、周二市場總體反彈表現看，除了大盤指標股的動力外，還有相當多的個股仍然有吸引力，部分個股甚至還創出新高。

　　因此，雖然由于受到周邊股市以及兩會的影響，本輪中級調整行情還沒有結束，股指反復的可能性仍然較大，但市場總體強勢格局一周多來已經再次得到印證，只要周邊市場不全線走熊，A股市場保持箱體為特征的強勢整理格局應該并無太多懸念。

　　二、具備價值重估機會，以集團整體上市為特征的優質資產注入，以及具備高成長潛力且近期業績增長超預期的白馬股，有望在箱體整理為特征的市場運行格局中，有望得到外圍資金的不斷追捧，從而繼續上演“強者恒強、不斷走高”的好戲，值得重點關注。

　　事實上，從當前市場的主要分歧來看，制約股指再創新高的關鍵在于估值認同上。從靜態角度看，當前市場平均估值水平的確已經明顯偏高，這也是導致上周大盤大跌的最根本原因。不過，由于流動性依然充足、市場預期依然向好，這種暫時的高估并不是不能被市場所接受和消化，如果考慮到07年的增長因素，市場可能并不象部分投資者認為的那樣糟糕。特別是，如果我們再考慮到股指期貨即將推出、管理層期待的穩定局面，大盤相對平穩運行應是市場各方所普遍期待的。正是基于此，筆者傾向于當前市場采取以時間換空間相對平穩運行的概率較高，而這種相對平穩的勢無疑更有利于一些局部性熱點的不斷活躍和走強。

　　而周三市場所表現出的一些熱點則已經初步揭示了近期的投資機會。其中表現最突出的是具備業績高增長預期的有色金屬股，平均估值水平不僅低于國外，同時也遠低于國內市場平均，具備明顯的價值重估機會和業績增長機會；其次，具備產業政策扶持且存在集團整體上市可能的板塊，如近期表現出色的航天軍工、鐵路運輸等龍頭股，中國衛星、宏都航空、大秦鐵路、鐵龍物流等等，中期仍有望繼續走高；第三，一些業績增長預期明確或者超預期的白馬股，有望反復得到機構資金的追逐，近期表現出色且比較有代表性的個股如雙鷺藥業、華天酒店等等都屬于此類，而且隨著07年1季報的逐步披露，這類優質品種將會繼續得到市場的追捧，值得重點關注。

　　北京首放實戰掘金報告二：大盤預測(3月7日)

　　反彈能否持續仍有待考驗

　　北京首放

　　一、大勢研判：指標股反彈難以持續，股指將沖高回落。

　　1、 明日預測：沖高回落。近兩日的反彈主要緣自以銀行為代表的的大盤指標股。由于這些權重股繼續反彈的動力有所減弱，因此周四大盤在一些局部性熱點帶動下短暫沖高后，回落的概率將大大增加。

　　①股指波動范圍：2950點-2880點；

　　②運行方式：沖高回落；

　　③大勢關注焦點：基金重倉藍籌股以及成交量能的能否有效放大值得特別關注，另外周邊股市、兩會等的不確定性也不可忽視。

　　2、中短線趨勢：歐美以及亞太股市的全面反彈是導致周三股指繼續維持強勢的主要原因。如果海外股市繼續保持平穩態勢，兩會期間A股市場維持穩步上攻格局并無太多懸念。因此，中短期市場的強弱更多將依賴周邊市場。在各方面條件具備的情況下，不排除股指再上3000點的可能。

　　二、主力動向分析：有色金屬、鋼鐵、參股券商以及部分基金重倉股成為多頭主要攻擊目標。

　　1、 多方主力動向剖析：雖然周三銀行股沒有能夠繼續保持強勢上攻，但是由于周邊股市的反彈，市場做多人氣繼續高漲。以廈門鎢業為代表的有色金屬股由于良好的業績增長預期出現全面大漲，包頭鋁業等一批金屬股以漲停報收。另外，以武鋼、寶鋼等為代表的鋼鐵股也繼續保持了穩步反彈態勢，平均漲幅超過3%。而以蘇寧電器、大秦鐵路等為代表的基金重倉股，以及以中信證券為代表的券商股、參股券商股的繼續保持整體上攻則進一步顯示了多方的做多信心。不過，由于成交量能依然相對較低，因此相關熱點行情的持續性仍然有待進一步觀察。

　　2、空頭主力動向剖析：由于市場呈現全面普漲局面，因此周三盤中并沒有出現明顯的殺跌動能和板塊，兩市下跌個股總數不到200只，但是這種局面并不意味著市場已經處于安全階段。畢竟，相當多的品種還是存在高估壓力的，對此仍需保持充分的警惕。

　　三、操作策略：雖然市場呈現連續反彈走勢，但是成交量病沒有出現有效的放大，說明市場總體做多信心仍有待進一步恢復，股指短期反復的可能性依然較大。不過，這似乎也并不防礙一些局部熱點的繼續逞強。調整階段中重點把握結構性投資機會應是現階段操作中的關鍵。

　　四、實戰淘金池：總體估值偏低，仍然存在價值重估機會的品種，包括有色金屬、鋼鐵以及汽車等仍有走高機會；此外，那些具備高成長潛力、1季度業績增長好于預期的白馬股也有望不斷創造新高；兩會概念、政策受益股也有中期走強機會，如鐵路運輸、軍工等等具備資產注入可能的品種值得持續關注。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(3月7日)

　　超級大陰線后的空方動能仍將繼續釋放

　　北京首放

　　技術性反彈空間不會很大，盈利機會也將逐步減少。隨著國際股市的超跌反彈，今天深滬兩市也隨之上揚，滬指直接跳高開盤，最高一度突破2900點，但由于市場追漲意愿不足，大部分時間在高位保持震蕩走勢，同時成交量雖然出現了一定的放大，但并不能將保證行情的持續發展，尤其是在3000點附近積累了眾多的套牢籌碼的環境下，期望指數再度大幅上攻是不現實的，因此，我們認為，在中期調整格局已經確立的情況下，出現的技術反彈都是投資者降低倉位的時機，或者是調整持倉結構的時機，總體策略仍是操作謹慎，但不必恐慌。

　　焦點一：中期頭部正在構筑階段，技術反彈為規避風險提供了較好的時機。

　　隨著2月27日的超級大陰線，市場中期的走勢進入一個轉折過程，從上升走向了橫盤震蕩，對于這種現象，我們認為，中期調整已經來臨，雖然不排除期間還有反復，還有震蕩，甚至還有可能繼續向上沖擊3000點，但并不能改變調整的到來，而根據中期調整的格局分析，不外乎有兩種方式，一是快速下跌，在短期內出現超過20%以上的跌幅，以空間換時間完成中期調整，這種調整時間短，幅度大；二是下跌空間極為有限，在10%左右的空間內來回反復，上有壓力下有支撐，以時間換空間完成中期調整，這種調整時間長，幅度小。而從市場的外圍環境，內在基礎、參與者的心理等多重因素分析，超級大牛市以及長線的上揚必然會吸引增量資金繼續進場，而巨大的漲幅，價值的合理等又將限制資金選擇的品種，因此，可以認為，兩種調整方式都有可能，具體的走勢還需要我們繼續觀察和跟蹤。就短期而言，經過上周的暴跌之后，本周的反彈只是技術上的，這種上揚為倉位較大的投資者提供了一個較好的降低倉位的時機，也是投資者規避后市調整的風險提供了較好的機會。

　　焦點二：權重股進入長線價值區域，仔細甄別潛力品種逢低進場是最佳策略。

　　銀行股為首的權重指標股的上揚是指數上揚的主要推動力，昨日該板塊的上揚帶動了其他藍籌股的止跌企穩，穩定了市場信心，也帶動了其他個股的活躍，今天個股出現了普漲格局，漲停板個股數量增加，，但可以明顯地看出，市場的賺錢效應已經大幅度的減少，也就是說，兩個交易日的反彈，在很大程度上是受到權重指標股的拉動而出現的，如工行、萬科、招行等等，這部分個股由于前期已經出現了較大的跌調整幅度，繼續向下已經沒有空間，尤其是金融板塊，在銀行業乃至金融業全面開放之后，長線的估值將大幅度上升，還有業績穩定的增長等，都將保證金融板塊具有相當好的長線機會，今天還有工程機械，房地產等中的龍頭也都出現了上揚，可以認為，市場中的部分權重指標股已經調整到位，進入了長線價值區域，那么對于投資者而言，可以仔細甄別潛力品種，在中期調整的過程中逢低吸納，長線持有，不僅能夠規避風險，而且能抓住未來的主流熱點，享受牛市的樂趣。

　　焦點三：堅持不追漲堅持不重倉，重點規避績差股、補漲股、透支股的風險。

　　本周的反彈有一個較大的特點就是，已經提前調整的銀行、地產等開始止跌，而前期火爆沖天的補漲股，題材股開始降溫，但還有個股的上揚，兩種力量的結合成功產生了反彈，但是在中期調整的格局下，我們的投資建議則是，繼續觀察和跟蹤主流板塊的動向，堅持安全第一的穩健策略，具體操作中堅持不追漲，堅持不重倉，耐心等待趨勢的明朗化然后作出決定，而且具體到運作的品種，我們提醒投資者重點回避前期漲幅很大的績差股、題材股，在沒有業績支撐的背景下，瘋狂的炒作之后就是慢慢的價值回歸之徒，同時還要重點規避歷史漲幅巨大的個股，雖然有業績支撐，并且還有一定的成長性，但是過大的漲幅已經將未來幾年的成長全部透支，如此的個股也將出現價值回歸之路。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(3月7日)

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　　大盤運行

　　滬指再度出現了反彈，一度突破2900點整數關口，而且突破了短期均線的壓力，但沒有主流熱點，量能的配合也不夠理想，個股活躍度有所降低，后市即使出現上揚，也將遇到較大的阻力，沖高回落的概率增大。

　　策略分析

　　在目前環境下，安全是第一位的，堅持不追漲，堅持不重倉，重點規避題材股、績差股的風險，堅決降低相關個股的倉位，同時可戰略上關注已經調整到位的權重股、指標股的長線機會。

　　板塊研究

　　權重指標股：對于提前調整的權重股，可以繼續長期關注，逢低建倉

　　銀行股：占據市場權重將越來越大，中長期可繼續關注。

　　地產股：繼續關注龍頭公司的長線價值。

　　汽車、造紙、機械等：繼續關注龍頭公司。

　　選股思路

　　第一，不選擇前期有較大漲幅的品種，具有拋售壓力；第二，選擇已經中線調整幅度的權重股，逢低進場；第三，少量投機可以選擇小盤股，但倉位不能太大；第四，選擇技術形態較好的個股，短線上升通道完好，短線有機會，但也要設好止損；第五，不選擇績差、題材、透支股。

　　策略回顧

　　3月2日推薦茅臺認沽權證最大漲幅超過9%，2日推薦的東北高速最大漲幅逼近10%；2月27日推薦的馬鋼股份兩天漲幅達到20%， 26日推薦馬鋼權證漲幅達到30%， 2月15日推薦的包鋼權證五天大漲超過50%，介入投資者獲利極為豐厚。

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