提要：大盤在上周二大跌百分之九后,投資者對后市的預期看法分歧很大。看空的思想與日俱增。但歸納起來對后市中期走勢的看法主要有三種：大箱型震蕩，中期調整，最后的瘋狂。

　　這里我們就談談這三種看法，供投資者參考。

　　一、大箱型震蕩的走勢。]

　　這種觀點認為，指數將圍繞2500——3000點的大箱型震蕩。其依據主要有：

　　其一、目前大盤的估值還在合理的范圍內。A股市場的市盈率從2006年業績看，估計在36倍左右。這也只是比國際證券市場略高。而根據國際慣例，應該用五十只大盤藍籌股計算市盈率。照這樣看，我們目前五十只大盤藍籌股的市盈率也只有25倍左右。市盈率還在合理范圍內，股市的泡沫并不多。

　　所以，大盤并沒有大幅下跌的動力。

　　其二、目前大市向上有政策面的壓力，很難再度大幅上沖。向下也有抄底盤介入，很難大幅下跌。

　　所以，大箱型震蕩是其最合理的走勢了。

　　二、中期調整的走勢。

　　這種觀點認為，大市已步入了造頂性調整階段，之后指數將很有可能步入中期調整。其主要依據是

　　其一、從技術面看，大盤這一輪大行情已經上升了一年半，上升幅度高達二倍。大市已經積累了大量的獲利盤，已經達到人人獲利、甚至是獲大利，的情況。技術上已經具備走中期調整的條件了。

　　其二、從政策面看，目前政策對股市上升態度發生根本性改變。已經從去年初，想方設法要股市上升，改變為不希望股市上升，甚至是想方設法出臺各種措施打壓股市。

　　中國股市是典型的政策市，政策對股市上升態度的根本性改變，應該是中期調整最早的信號。

　　其三、從市場特點看，

　　A、大市在前一段時間走出了加速上升行情，從而使股市具有了一定的投機性、產生了一定的泡沫。

　　B、市場上獲利的人士已經是很多很多了。可以說是，人人都非常樂觀了。

　　C、場外資金在瘋狂地進入股市。新年后第一只發行的基金，僅一天就完成了100億。社會買基金已到了瘋狂的地步了。

　　在這人人的人人都看好的時候，在這社會資金蜂擁而來的時候，大盤是否已經到了接近頂部的時候，是否已經到了中期頂部的時候呢？

　　當然，在大盤步入中期調整前可能還會有一個技術性的向上假突破，但幅度有限。

　　三、大市還要走最后的瘋狂行情。

　　這種觀點認為，大盤在步入中期調整之前，應該還會走一波具備明顯逼空特點的最后瘋狂行情。這也是本欄目個人的主要觀點。

　　這種觀點也看到了，目前無論是技術面、政策面都不支持指數還有二三成、甚至更多的升幅。但是：

　　其一、從主力運作的角度看，在目前市場非常謹慎的環境下，主力根本就沒有辦法出貨。它要出貨，就必須再造一波逼空行情。

　　其二、從目前行情的性質看，它只能是洗盤行情。它的作用主要是把前期大幅上升行情產生的獲利盤洗干凈。在洗盤結束后，大盤應該還走一波最后瘋狂行情。

　　其三、從以往大行情的經驗看，中期頂部都出現在一波逼空行情之后。

　　所以，本欄目認為，這一次大市在階段性調整結束后，也會走出一段最后瘋狂行情。當然，隨著它的結束這一輪大行情也就正式步入中期調整了。

　　這種觀點相當大膽，甚至可以說有點異想天開，完全得不到技術面、政策面的支持。因此，也受到不少市場人士、公司其他一些研究人員的質疑。

　　就是本欄目自己，也很難拿出十分充分的證據，證明最后瘋狂行情的必然性。主要是根據經驗，根據多年的研究心得，以及根據相反理論——人人都不敢看多，反而可以大膽看多。作出的判斷。——我們認為，最本質的問題是：主力要出貨就要造大逼空！

　　四、最終走出那一種走勢，還是取決于盤面。

　　大市要走最后瘋狂行情，一定會在盤面反映出來，一定在事前有明顯的蛛絲馬跡。通過盤面現象的判斷，我們是可以最終判斷大盤走出什么可能性的？

　　所以，投資者要更多地關心盤面的走勢，尤其是指數反常的走強情況。——就一般地認為，“二會”后行情的走勢就會比較差。如果實際情況相反，我們就要注意大盤可能會走市場最想不到的走勢了。

　　一切的落腳點都應該在盤面！

　　從今天的盤面情況看，大盤有以盤升的方式逐步走高的跡象。我們暫時還不能作出什么判斷，但要進一步觀察其下一步的變化。

　　廣州萬隆