外匯的不斷注入靠上調存款準備金率進行抵消，存款準備金率的調整屬于常規性手段，對股市無影響。相反，回顧2006 年來歷次貨幣政策調控措施出臺后的市場表現我們發現，消息的出臺為買入銀行股等優質資產提供了良好的機會。總體看，2541 點有望成為本輪階段性調整的低點，市場已重新回到震蕩攀升的運行軌道。在突破3000 點后，大盤存在回抽確認震蕩整固的過程，但3000 點附近將成為豬年行情的新起點。新年里市場震蕩的幅度有望加大，但“牛”仍將在分歧與震蕩中不斷成長壯大。

　　業績浪將成為豬年的第一道盛宴，節后將進入到年報的密集披露期，市場對2006 年上市公司整體業績高速增長的預期已經形成。業績優良、年報分配預案高送轉和高分紅的上市公司成為資金追逐的熱點。搶權、填權行情將成為一道亮麗的風景線。另外，截至去年年底，封閉式基金可分配金額至少在200 億以上，封閉式基金走出一波“分紅行情”也是可以預期的。

　　優質藍籌股由于業績優良穩定、流動性好等優勢，將繼續成為機構投資者爭奪的戰略性籌碼，它們的估值仍被重新挖掘，藍籌股行情具有長久的生命力，并成為市場發展的重要推動力量。首先，業績穩定增長奠定藍籌股行情基石。以銀行股為例，銀行板塊的上市公司大多數發布了2006 年的業績快報或業績預告， S 深發展增幅最高，預計公司2006 年度凈利潤與上一年度相比將增長300%-350%，招商銀行公告預計2006 年全年凈利潤與2005 年全年凈利潤同比增幅在50%以上，興業銀行則在A 股上市首日發布公告預計2006 年全年業績將同比增長近51%。民生銀行利潤增長預計在40%以上。目前上市銀行凈利潤處于高增長期，除了凈利息收入和中間業務收入持續增長外，最主要的動力來自于撥備支出壓力和有效稅率的大幅下降。這些都為銀行股的進一步走強提供了堅實的物質基礎。其次，2007 年將是

證券市場上的“金融年”、“海歸年”，隨著基金、保險、QFII 機構投資者力量的不斷壯大及股指期貨、備兌權證等金融創新產品的推出，市場對優質藍籌股的需求將進一步加大。以金融股為代表的優質藍籌股的投資價值將進一步提升，金“豬”與藍籌共舞將成為市場的一大景觀，并將引領市場不斷創出新高。短線優質藍籌股的震蕩整理，為投資者提供了良好的機會。

　　證券通

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