歷史情況暗示著這次的調(diào)整將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，亞洲強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)形勢和收入增長決定了不可能轉(zhuǎn)換成熊市，股票市場將會(huì)下跌而不是看空

　　匯豐亞太區(qū)股票分析師　魏宏兆�烥arry Evans

　　調(diào)整已經(jīng)持續(xù)有一周多了。在過去的三天里，摩根士丹利亞太指數(shù)已經(jīng)下跌了4%，亞洲(除日本外)指數(shù)下跌了5%。上海股票市場是這一地區(qū)表現(xiàn)最差的，下跌了8%，而馬來西亞和新加坡的下跌也超過了6%。

　　通常這種情況下，后退一步并觀察一下長期圖景是明智的，同時(shí)也會(huì)弄清一些基本問題，即調(diào)整通常會(huì)持續(xù)多久？國家市場驅(qū)動(dòng)的基本面如何，估值和收入的增長怎樣？有什么信號(hào)可以說明這次僅僅是一個(gè)調(diào)整而非熊市的開始？

　　對于這些問題的回答，我們?nèi)詫⒅厣晟弦黄獔?bào)告中的觀點(diǎn)：“保持冷靜……2007年雖然會(huì)波動(dòng)，但最終仍將有所收獲”。這次的深幅調(diào)整不會(huì)立即結(jié)束。我們認(rèn)為市場還會(huì)有四周到六周持續(xù)這樣的脆弱敏感。但是亞洲

股票市場的基本面依然向好，今年收入增長的預(yù)期穩(wěn)定，對收入增長的預(yù)期已經(jīng)有所上調(diào)；對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測修訂后也大幅上調(diào)；我們認(rèn)為在這一基準(zhǔn)上不會(huì)有大的結(jié)構(gòu)性變化。這次調(diào)整是對近期股票價(jià)格大幅度上漲的一個(gè)反作用。

　　一旦形勢轉(zhuǎn)好，我們預(yù)期今年底會(huì)有更多的市場收益。

摩根士丹利亞洲指數(shù)依舊上漲了2%。我們依舊維持我們的預(yù)期判斷，摩根士丹利亞洲指數(shù)2007年將會(huì)有9%的漲幅，但這一前提是市場必須經(jīng)過一定的回調(diào)。

　　調(diào)整將持續(xù)多久？

　　市場已經(jīng)習(xí)慣性地于春季進(jìn)行調(diào)整，在過去的三年里，市場總是在三月至五月間進(jìn)行過調(diào)整，今年的調(diào)整提早了兩天。在過去的三次調(diào)整中，持續(xù)都在34-48天內(nèi)，摩根士丹利亞洲(除日本外)指數(shù)分別下跌了8%-21%。

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