股票型基金較去年增倉(cāng)

　　海通證券研究所:根據(jù)2月27日基金凈值的漲跌和市場(chǎng)的跌幅數(shù)據(jù)，我們利用基金凈值跌幅除以市場(chǎng)跌幅來(lái)估計(jì)股票混合型開放式基金的大致倉(cāng)位，再對(duì)照基金四季報(bào)中公布的股票倉(cāng)位，可以發(fā)現(xiàn)，大部分股票混合型開放式基金在2007年1-2月提高了持倉(cāng)比例。

　　股票型開放式基金四季度的平均倉(cāng)位為81.29%，而我們估算的最新股票型開放式基金的倉(cāng)位約為88.18%，平均增倉(cāng)6.89個(gè)百分點(diǎn)；混合型開放式基金四季度平均倉(cāng)位為70.42%，而我們估算的最新倉(cāng)位約為82.01%，平均增倉(cāng)11.59個(gè)百分點(diǎn)。

　　股市正換裝新“引擎”

　　中信證券研究部:近期股市特征與去年6月份驚人相似，均表現(xiàn)為指數(shù)波動(dòng)加劇、交易量逐級(jí)放大和出現(xiàn)無(wú)征兆的快速下跌。我們認(rèn)為這兩個(gè)時(shí)段的市場(chǎng)具有相似的運(yùn)行機(jī)理，即都表現(xiàn)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素發(fā)生重大轉(zhuǎn)換。去年6月份以后，正好處于市場(chǎng)推動(dòng)因素從股改推動(dòng)向業(yè)績(jī)推動(dòng)(三季度業(yè)績(jī)的爆發(fā)性好轉(zhuǎn))的轉(zhuǎn)換期，而當(dāng)前市場(chǎng)推動(dòng)因素，則處于從內(nèi)涵業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)向外延業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)(主要體現(xiàn)為資產(chǎn)注入)的轉(zhuǎn)換期。這導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生了在過(guò)渡期特有的波動(dòng)性特征。

　　制度政策因素推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所:近日媒體發(fā)表了溫總理文章《全面深化金融改革　促進(jìn)金融業(yè)持續(xù)健康安全發(fā)展》，文章內(nèi)容與全國(guó)金融工作會(huì)議的新聞稿基本一致，全面部署了今后一段時(shí)期金融體制改革的方向和重點(diǎn)工作。能源、金融、社會(huì)保障是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的短板，也是今后政策傾斜的領(lǐng)域。從市場(chǎng)角度而言，這是投資機(jī)會(huì)最大的領(lǐng)域。資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)體系的組成部分，正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，其綜合性改革今后有可能受到政策的大力推動(dòng)。制度政策因素可能成為繼公司業(yè)績(jī)、流動(dòng)性之后，推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的第三大動(dòng)力。

　　水泥行業(yè)加速整合

　　天相投資顧問(wèn)有限公司:國(guó)家發(fā)改委日前發(fā)布《關(guān)于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》。從前幾年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，依靠市場(chǎng)力量淘汰落后產(chǎn)能，成效并不顯著。此次從發(fā)改委的高度，以行政力量干預(yù)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將加快行業(yè)整合的速度和淘汰落后產(chǎn)能的力度，對(duì)于水泥類上市公司的發(fā)展將產(chǎn)生有利影響。我們對(duì)板塊中的海螺水泥、冀東水泥、華新水泥繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)。