業內聲音

　　系統風險凸現

　　周二大盤的巨幅下挫令眾多機構措手不及，主流資金云集的品種成為重災區，市場的系統性風險凸現。

　　3000點也許具有很強的象征意義，上次是在關口前遭遇400多點的大跌，這次是沖關喜悅快速演變成“黑色星期二”。市場中確實存在多空爭執，不管表面上大機構如何看好后市，臨到三千關口，龐大的獲利兌現盤會迅速瓦解多頭聯盟，買賣盤力量突然改變。而更多隨機操作者，成為助漲助跌的羊群，憑感覺跟風使大盤的波動更為大起大落。

　　股市在目前點位成為純粹的資金與籌碼的角斗場，心理因素的樂觀或謹慎，可導致持倉比重增加或兌現盈利籌碼，這直接影響到指數的走強或是疲軟。兩次在3000點關口附近的大震蕩，說到底是股價脫離價值區域之后，心理因素從亢奮到突然恐懼引發的共振。中國的基金業擴大太迅猛，經驗的積累與資金規模的膨脹不成比例，大機構反而是大起大落的主導者，工商銀行、中國人壽高定位的苦果只能是在大跌中化解。

　　其實周一權重股已經走勢偏弱，但節后的喜慶氣氛使尾市被粉飾了一下。

　　周二缺乏護盤力量，竟然有900多只個股跌停，其下跌力度之強只能用投機之后市場之手發揮作用來解釋。短期而言，前期2541點是否構成雙底十分關鍵，若能守住，大盤將維持一段時間箱體整理，反之，則大波段調整開始。

　　郭憲

　　多空分歧空前

　　近期我們一直強調，大盤無非是以如下的兩種形式見頂：一是在價量背馳的背景下構造復合形態頭部，如雙頭、雙肩頂或上升楔形，二是伴隨著天量成交形成單日反轉或單周反轉。盡管1月22—26日的那一周曾以7261.5億元的巨額數字創出滬深股市有史以來最大的單周成交，但因期間指數沒有同步創出新高，故未能構成單周反轉，然而已向我們發出強烈的示警信號。昨日挾歷史天量出現的接近停板的跌幅，再次提示我們必須考慮單日反轉的可能性。退一步，即使還不能就此判斷見頂，但頻發的巨幅震蕩說明多空分歧已達至空前劇烈的地步，而巨額成交則表明這種分歧并非一般機構與散戶的博弈，而是擴展到了主力機構之間對撼的層面。對此千萬不可掉以輕心。

　　其實周一兩市雖以小陽報收，但作為大盤風向標的深證成指已呈滯漲而明顯乏力，顯示大盤有生變的可能。此外，從一月初至本周一兩市換手率超過150%，反映市場的投機已達至登峰造極的地步！在此期間尤應引起我們注意的是另一項數據：滬深兩市各日的平均每筆成交股數反復震蕩下行，至上周已跌至去年9月份以來的最低水平。反映市場盡管日趨瘋狂，主力行為卻日益收斂。對這種情況的解釋無非是，或者出于對后市的謹慎，或者由于倉位已重受資金有限的掣肘，或者兩者兼而有之，總之其已對操作加以克制而不復再大肆進行抬拉。與此相對應的是散戶代替機構成為最活躍的推動因素，市場進入散戶行情階段。

　　在2月7日出現見底回升的第一個缺口后我們曾提醒大家，這個缺口是肯定要補的，故升得越多，離這個缺口越遠，風險也就越大。昨日大盤的表現說明，該到驗證這一判斷的時候了。

　　阮華

　　上海銀監局有關人士表示：

　　清查違規資金尚處自查階段

　　本報訊 滬深股市昨日突然大跌，不少市場人士猜測，大盤突然下跌的一個主要原因是有關方面節前宣稱的“禁止信貸資金被挪用入市，春節后將全面開始檢查工作”已經正式啟動，但據記者了解，目前地方銀監局并沒有收到清查限期的正式文件，銀行違規資金入市的清查工作目前還處在自查階段。

　　有消息稱，銀監會昨日上午曾通過有關媒體透露，針對流動性、投機炒作和非法資金，將在“兩會”前期正式出臺嚴格的控制措施。措施主要包括：“嚴格禁止銀行資金通過各種方式違規流入股市”、“嚴格禁止任何企業和個人挪用銀行信貸資金直接或間接進入股市，銀行業金融機構不得貸款給企業和個人買賣

　　但據記者了解，目前地方銀監局還未收到相關控制措施以及清查限期的正式文件。上海銀監局有關人士表示，目前該局尚未收到任何形式的關于住房按揭貸款清查工作要求的文件，目前清查工作還處于銀行自查階段，清查工作還按照節前相關要求在進行當中，銀監局監督清查工作也尚未啟動。 (高璐)