提要：正當投資者還沉浸在春節長假和豬年行情首個交易日“開門紅”的歡樂氛圍之際，周二深滬大盤卻在基金重倉品種等主流板塊大幅跳水的導演下演繹了歷史上十分罕見的暴跌行情，深滬股指分別暴跌9.29%和8.84%，成交量也創出歷史天量2008億，從而一舉扭轉了近期大盤的強勢運行格局，A股市場迅速被突如其來的陰霾所籠罩。由于春節后加強資金監管的政策措施將逐步落實，因此，違規資金的撤出必然會促使部分被違規資金所堆砌起來的高估值品種出現坍塌的風險。值得提醒的是，在周二市場的暴跌行情中，逾800只個股的集體跌停顯然存在不理性的殺跌行為。在消化了短期的不利因素之后，一些基本面良好且具備確定成長性的品種最終會在暴跌行情洗禮之后更為市場所注目。

　　今日市況

　　在基金重倉股全線暴跌的拖累下，周二深滬大盤上演了歷史上十分罕見的暴跌行情，深滬股指分別下挫9.29%和8.84%，雙雙收出長陰線，合計成交約2008億，創出歷史成交天量。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以3048.83點開盤后一度沖高至3049.77點的行情新高，但由于基金重倉的釀酒食品、汽車、旅游等消費板塊個股以及金融板塊繼續大幅調整，導致市場信心受到明顯動搖，隨著殺跌盤的涌出，午后大盤繼續下挫，最終形成恐慌性的暴跌行情，最終報收2771.79點，跌幅為8.84%。深成指走勢類似，相應呈現單邊暴跌的行情，全天大跌797.87點，跌幅高達9.29%。

　　從盤面情況看，個股呈現普跌局面，上海市場漲跌家數比例為46：845，深圳市場漲跌家數比例為26：608；從跌幅榜來看，個股大面積跌停，根據粗略統計，兩市超過800只個股以跌停報收。具體來看，銀行板塊個股繼續走弱，S華夏、浦發銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行等繼續大幅下跌，中國銀行和工商銀行也分別下跌7.23%和8.04%，作為市值比重最大的銀行板塊，該板塊的大幅下跌對指數下行起到十分明顯的拖累作用。由于央行連續上調存款準備金率，將直接削弱商業銀行放貸等資金運營能力，因此將在一定程度上影響商業銀行的效益。值得注意的是，基金重倉的優質藍籌品種尤其是消費品行業個股在早盤就出現大幅調整，如釀酒食品行業的五糧液、瀘州老窖、張裕A、第一食品等；旅游、醫藥、家化板塊的中青旅、上實醫藥、南京醫藥、上海家化等；汽車板塊的長安汽車、一汽夏利、長安汽車等�；�金重倉品種的下跌說明主流機構對后市行情的分歧開始加大，并由此引發了市場一致做空的行為導致股指暴跌。從漲幅榜來看，部分S類個股和資產重組題材以及部分科技題材股有所表現。

　　周二，上證綜合指數以3048.83點開盤，最高3049.77點，最低2763.40點，收盤2771.79點，下跌268.81點，跌幅8.84%，成交1315.70億；深成指開盤8620.86點，最高8631.97點，最低7790.53點，收盤7790.82點，下跌797.87點，跌幅9.29%，成交691.98億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、財政部消息，將從3月1日起發行2007年首期憑證式國債，發行期截止到3月31日。財政部公告說，本期國債發行總額300億元，其中3年期210億元，票面年利率3.39%；5年期90億元，票面年利率3.81%。

　　2、今年獲準發行的首只

　　3、央行今日將發行2007年第十五期中央銀行票據。本期票據期限1年，最高發行量450億元，繳款日為2007年2月28日，起息日為2007年2月28日，到期日為2008年2月28日。本期中央銀行票據以貼現方式發行，向全部公開市場業務一級交易商進行價格招標，到期按面值100元兌付。統計數字顯示，本周市場到期央票1510億元，到期逆回購900億元，合計到期資金610億元，略高于今日央票發行量。

　　4、據統計，3月份將有98家上市公司面臨小非解禁，合計規模高達442850.2萬股，以2月26日收盤計算市值規模高達469.57億元，股票數量與市值規模均超過今年前兩個月的總和，3月將成為今年第一個小非解禁的高峰期。

　　5、我國今年將開始對自主創新產品進行認證，并在年內編制完成《國家自主創新產品目錄》供各級政府在采購時參考選擇，目錄中的產品將享受系列優惠政策。

　　后市簡評

　　正當投資者還沉浸在春節長假和豬年行情首個交易日“開門紅”的歡樂氛圍之際，周二深滬大盤卻在基金重倉品種等主流板塊大幅跳水的導演下演繹了歷史上十分罕見的暴跌行情，深滬股指分別暴跌9.29%和8.84%，成交量也創出歷史天量2008億，從而一舉扭轉了近期大盤的強勢運行格局，A股市場迅速被突如其來的陰霾所籠罩。

　　周二深滬大盤所出現的暴跌行情，首要原因在于機構對后市行情分歧的加大，部分基金等機構的高位減倉行為應該是拖累股指暴跌的重要誘因。從早盤的市場表現來看，開盤半小時內上海市場迅速放大至近200億成交量絕大部分來源于基金重倉的消費板塊的大幅下挫。包括釀酒食品、旅游、汽車以及金融等消費和消費升級行業類個股遭受主流機構大幅減持。事實上，1月底在管理層出臺嚴查違規資金入市的政策影響下也同樣出現類似的情形。筆者認為，當前市場確實存在部分的違規資金入市的情況，并且在很大程度上導致股市資產價格的出現非理性的泡沫存在，最為典型的就是部分板塊和個股的動態市盈率遠遠高于市場的平均水平。由于春節后加強資金監管的政策措施將逐步落實，因此，違規資金的撤出必然會促使部分被違規資金所堆砌起來的高估值品種出現坍塌的風險。

　　除了加強資金監管的因素之外，筆者認為以下幾個因素也是導致市場出現暴跌的重要因素：首先是調控政策的預期。盡管央行在25日正式上調存款準備金率0.5個百分點至10%以進一步收緊流動性，但3月份全國兩會即將召開，中國人民銀行有可能在2月份的一系列經濟數據出臺后，根據實際情況進行貨幣政策的調控。其次，市場所關注股指期貨的推出將重塑市場格局，股指期貨作為市場的重要工具，未來正式推出之后必然將在一定程度上糾正市場的行為偏差，尤其是對于估值過高的板塊將造成回調壓力。再次是三月份即將迎來“小非”解禁的高峰期。據統計，3月份將有98家上市公司面臨小非解禁，合計規模高達442850.2萬股，從而對市場資金面帶來一定的考驗。

　　值得提醒的是，在周二市場的暴跌行情中，逾800只個股的集體跌停顯然存在不理性的殺跌行為。在消化了短期的不利因素之后，一些基本面良好且具備確定成長性的品種最終會在暴跌行情洗禮之后更為市場所注目。

　　廣州萬隆