在大盤單邊下跌的過程中，水泥板塊逆市上漲，這與其行業景氣度復蘇是無法分開的。隨著我國建材行業的發展以及水泥行業自身的整合過程，我們可以繼續看好該板塊的未來走勢。從我國建材行業的發展過程來看，水泥行業的發展周期為8-9年，2005年是這個周期的谷底，目前正處于行業利潤的恢復期，預計水泥行業的盈利情況將穩定上升。2006年，我國水泥行業處于景氣從底部向高峰回升的途中，行業復蘇跡象在今年將更加明顯。

　　水泥行業在本輪行業景氣復蘇的過程中，利潤將迅速向大企業集中。再加之國家出臺的一系列傾向于大企業的政策，會導致之后的水泥行業產能擴張向大企業集中，因此未來大企業的市場集中度將迅速增加。在2006年建材工業的增長中，先進生產力和大型企業集團起著主導作用。水泥生產中新型干法熟料產量增長31.4%，遠遠超過立窯等其他工藝熟料產量8.5%的增長率，水泥工業先進生產力的快速成長，又是由于大型企業集團的成長擴張所推動。

　　2006年，42家年產量在300萬噸以上的大型水泥企業集團水泥產量增長31.66%，水泥熟料產量增長25.45%，產量增長速度遠遠高于全國平均水平。其中，水泥熟料產量已占全國水泥熟料總產量的近三分之一，新型干法熟料占總產量的三分之二。業內人士指出，大型企業集團的迅猛發展迅速改變了建材工業的產品生產工藝結構。預計2006年，新型干法水泥比例可達46%，比2005年提高6.5個百分點。相關數據表明，我國在新型干法水泥生產線比例大幅度提升以后，水泥生產工藝的水平已經發展到了一個新的高度。就水泥工業的整體水平而言，我國已經具備了與國際水平進行競爭的實力。

　　目前，國家針對建材行業集中度較低的情況，推出了一系列政策，以提高我國建材企業的

競爭力。從限制小規模水泥和玻璃生產線建設，到加大小水泥小玻璃的淘汰力度，都是著眼于提高競爭力這個出發點。近日，發改委牽頭八部委推出水泥企業重點扶植名單，對進入扶植名單的企業在水泥生產新建的土地、環保和信貸審批上將給予一定幅度的優惠政策，這將進一步促進建材行業的快速整合。有關專家預測，隨著行業集中度的提高，我國建材企業在全球建材領域中的地位將與行業的地位進一步吻合。在5年內，我國的建材企業將成為全球關注的目標之一。

　　綜合來看，我國水泥行業由于其“大行業、小企業”的特點而導致其盈利能力較差，行業內整合就成為其發展的必然。國家政策的扶植以及外商的并購都為我國水泥行業的發展提供了難得的發展機遇。二級市場上，水泥板塊近期快速上漲，明顯領先于大盤，隨著行業整合速度的加快，預計后市水泥類優質上市公司在政策的扶植下將繼續上漲。

　　容維

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