本報(bào)記者 白 嶺

　　豬年伊始，喜色盈門，滬深股指繼續(xù)創(chuàng)出新高。周一大盤雖然指數(shù)沒有大漲，但個(gè)股春色滿園，兩市共122只個(gè)股漲停(不包括S及ST股)。其中，以銀行、地產(chǎn)為首的權(quán)重股盤中放量調(diào)整，與鋼鐵、能源、科技、有色金屬等板塊的強(qiáng)勁漲勢(shì)成為鮮明對(duì)比。這些群體的上漲形成強(qiáng)大的推升合力，從而大大削弱了銀行、地產(chǎn)股調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響。

　　近期，無論是個(gè)股的漲停競(jìng)賽，還是重組熱潮，亦或是低價(jià)股的風(fēng)起云涌，都顯示出股市春意正濃。小盤成長與藍(lán)籌股估值的交替提升形成市場(chǎng)螺旋上升的主基調(diào)，私募資金的活躍將形成多元化的核心資產(chǎn)。“二八現(xiàn)象”向“三七現(xiàn)象”甚至“四六現(xiàn)象”轉(zhuǎn)變，個(gè)股的贏利效應(yīng)蔓延十分迅速。一個(gè)慢牛背景下黑馬頻出的新贏利時(shí)代正在到來。

　　股市行情連創(chuàng)新高對(duì)儲(chǔ)蓄存款的分流作用進(jìn)一步增強(qiáng)。最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月份本外幣儲(chǔ)蓄存款減少192億元，同比多減584.3億元。按照這樣的趨勢(shì)，我國高達(dá)10萬億以上的儲(chǔ)蓄存款將成為一個(gè)巨大的資金源頭，源源不斷流入股市這個(gè)水池，從而不斷地抬高水位。其次，包括QFII在內(nèi)的國際資金也在不斷流入A股市場(chǎng)。目前，QFII的審批速度較前期略有加快的跡象，QFII的投資力度也在不斷增強(qiáng)。除此之外，07年貿(mào)易順差同比大幅增長，其中原因之一就是國際游資快速涌入。同時(shí)，管理層對(duì)新資金的進(jìn)入是有一定控制力的，主動(dòng)地提高

準(zhǔn)備金率，控制新基金發(fā)行的節(jié)奏及數(shù)量，都直接或間接地影響著進(jìn)入市場(chǎng)的資金量。但資金贏利效應(yīng)的蔓延也將繼續(xù)吸引場(chǎng)外資金的加入，推動(dòng)大盤慢牛走穩(wěn)，個(gè)股牛蹄狂奔。

　　這一輪新贏利時(shí)代的春暖花開，并非簡(jiǎn)單意義上的熱點(diǎn)輪動(dòng)，它是在上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的大變革下，牛市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的一次升級(jí)。市場(chǎng)正以相對(duì)復(fù)雜的形態(tài)展開一次新的贏利機(jī)會(huì)，同時(shí)也在進(jìn)行著一次調(diào)整。在這種調(diào)整和上漲并存的結(jié)構(gòu)演化中，市場(chǎng)跨越了螺旋式上升的復(fù)雜路徑。去年底工行、中行及中石化等超級(jí)權(quán)重藍(lán)籌股推動(dòng)上證指數(shù)跑步前進(jìn)；今年初貴州茅臺(tái)、蘇寧電器等高價(jià)績(jī)優(yōu)股大漲打開了二線藍(lán)籌股的上漲空間；而二線藍(lán)籌股近期大面積補(bǔ)漲，又為三線低價(jià)股拓展了補(bǔ)漲空間。隨著大盤藍(lán)籌股、一線績(jī)優(yōu)股以及二線藍(lán)籌股在“高位”轉(zhuǎn)入蓄勢(shì)整固后，資金的蹺蹺板效應(yīng)使得游資近期紛紛回流至前期滯漲股和低價(jià)股。

　　行情的每一步驟看似波瀾套波瀾，但都有其基本面的強(qiáng)勁支撐。以低價(jià)股為例，邁入后股改時(shí)代的2007年，定向增發(fā)、大股東注資重組、整體上市以及管理層的大力清欠將使得低價(jià)三線股的“殼”價(jià)值進(jìn)一步凸現(xiàn)，為低價(jià)三線股業(yè)績(jī)的質(zhì)變提供了契機(jī)；其次，低價(jià)三線股本輪行情以來累計(jì)漲幅明顯滯后，一、二線股股價(jià)上臺(tái)階后打開了低價(jià)三線股的補(bǔ)漲空間；第三，三線股股價(jià)基數(shù)較低，其基本面質(zhì)變可能帶來的上漲的空間較大。

　　在這一個(gè)新贏利時(shí)期，與其關(guān)注指數(shù)，不如關(guān)注市值，與其追捧昨日明星，不如發(fā)掘那些具有堅(jiān)實(shí)基本面支持的大器晚成的贏利品種。

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