昨天，滬深股市在新春首個交易日齊創新高，主力未受央行調高準備金率的影響

　　鄭步春 每日經濟新聞

　　滬深A股在春節后第一天先跌后漲，收盤雙雙大漲，上證綜指漲1.4%報3041點，深綜指漲2.4%報776點，均為歷史新高，其中滬指為歷史上首度收盤站上3000點。

　　我國春節期間，美國股市跌多漲少，標普500股指和道瓊斯30股指下跌，但納斯達克綜指創多年新高。歐股上漲，德、法股指均創七年來新高，英國股市接近七年新高。亞股漲多跌少，韓日、新馬泰、我國香港股市走勢良好。金磚中，巴西股市、俄羅斯股市均創歷史新高，但印度股市走勢較弱。商品市場幾乎全線上漲，有色金屬、能源、貴金屬、大豆、小麥均有所上漲，只是砂糖、棉花等走勢稍弱。

　　雖然外圍走勢總體有利于內地A股，但春節期間內地一些宏觀面利空并不配合股指走高。股指之所以還能大漲，只能說明其本身上漲動力十足，遠非一般利空所能打壓。

　　節前收市后，央行宣布調高存款

　　準備金率調升是個老生常談的事，央行在過去8個月內5次上調存款準備金率，所以內地A股對消息似乎已經麻木。上調存款準備金率實際上是一種遲鈍而低效的貨幣政策工具，其作用會很快被外資流入沖銷，而這種外資流入是由低估的幣值驅動的，所以只要幣值慢慢升值，牛市格局就基本不會改變。

　　昨日走勢大體延續了節前特征，即垃圾股瘋漲而績優股多數沒有表現。造成這種現象原因眾多：首先是牛市的輪炒固有特性，以前的牛市也均出現過垃圾股后期瘋漲情況；其次是一些績平股資產注入、參股券商等的暴富示范效應，這扭曲了人們的投資理念；最后是主流的超級主力節前就已經預知節日期間“沒有利好”，所以節前就表現低調，節后自然也會延續低調的做法。

　　既然主流資金表現低調，那么僅靠研發能力稍差的游資和私募支撐，我們股市的持續性就會成問題。筆者懷疑，不出幾天，這些烏合的資金就可能作鳥獸散，垃圾股的瘋狂拉升來得快，去得也快，手腳稍慢的投資者或者可能就此長期被套。

　　以投資基金為主的超級主力當然早晚也會發力，但目前時機顯然不好，因為如果現在就拉動權重股，那就有可能被游資利用來出貨。所以后市最有可能的走勢應該是“自然衰竭”走勢———主流資金繼續不作為，大盤在游資推動下繼續沖高，然后游資見垃圾股股價奇高便產生分歧，分歧大到一定程度股價會自然回落，再以后是多殺多并套住新股民，這個過程可能還需幾天。

　　因此操作上，投資者已不可追漲無業績支撐的垃圾股，如果手頭已經持有此類個股，則不妨再吃一段，待其出現第一根大陰線時下辣手于臨收盤時“讓利”離場；如果持有績優股，則可抱著不動，雖然大盤常會大幅震蕩，但牛市中做優質股差價會非常困難，容易得不償失。