綜合治理、牛市起步讓證券業在2006年初嘗收獲喜悅，全行業實現扭虧為盈，券商概念股得以受到市場追捧。去年1月開始，中信證券(600030)開始從5元騰空而起，一年后復權價格高達54元，到今年1月，在宣布海通證券看中都市股份(600837)后，該股一個月大漲243%，將券商上市的神話演繹到了極致。

　　隨后，在爆炒了券商股后，參股券商的上市公司也被習慣性炒作。研究人士表示，

證券業在2007年將繼續保持爆發性增長，因此，券商概念股在2007年將會繼續綻放光芒。不過，不同概念股的風險不同，投資者因區別對待。券商概念股包括上市券商股、參股券商概念股及借殼概念股。

　　去年全行業凈賺180.5億

　　 在牛市行情下，券商概念股自然大放光芒。2006年證券行業格局發生的喜人變化。首先是證券行業經過綜合治理后，整個業界風險化解，行業整合加劇。自2005年7月29日開始的證券公司綜合治理為證券業做大做強打下堅實基礎。

　　證券公司綜合治理不僅使證券業得到代表國家的匯金、建銀注資，而且進行了市場化的兼并重組以及強制性的停業、托管等措施，通過力度更大、方式更徹底的風險處置措施，使證券公司的歷史遺留風險在短時間內得到化解。

　　到目前為止，證券業協會已先后批準了18家證券公司創新試點類和29家證券公司規范類資格，并處置了30余家高風險證券公司，初步建立了風險處置、市場退出的長效機制。

　　而同樣始于2006年的牛市行情讓券商終于初嘗了收獲的喜悅。

　　根據年報統計顯示，券商2006年的年報業績達到了歷史最高水平。50家券商2006年凈賺180.5億元，平均每家3.6億元。股市的火爆注定了券商去年賺了杯滿缽盈。

　　券商成為牛市最大的收益者之一，當仁不讓地分享牛市盛宴。券商凈資產收益率水平已經遙遙領先于許多行業上市公司。

　　今年繼續爆發式增長

　　承接去年的勢頭，今年1月份，券商經紀交易額遠超預期。因此，國泰君安證券業分析師梁靜認為，券商業今年的爆發式增長繼續可期。

　　梁靜稱，傳統業務依然是推動2007年券商業績快速成長的關鍵因素。雖然股指期貨、融資融券等制度創新未能如期推出，1月份的市場表現顯示經紀等傳統業務的增長速度之快已經遠遠超出了我們的預期。

　　從經紀業務來看，1月份兩市

股票基金成交額達到2.35萬億元，日均為1173億元，環比分別增長47.9%和55.3%。其中日均交易額比2006年年均的384億元增長2.05倍。事實上，從去年10月份以來，交易量就呈現持續快速放大的態勢。動態的年股票基金交易額已達到11.23萬億元，動態年日均交易額達到458億元。

　　從承銷業務來看，1月份

新股發行繼續保持密集態勢，當月共有17家公司首次發行新股，由于興業銀行首發規模達到160億元，使得籌資額達到215.84億元；定向發行公司13家、籌資額100.88億元，再加上可轉債，1月份總籌資額332.1億元；環比銳減58%，比2006年的月均承銷額略減6.7%。

　　2006年，衡量傳統業務量的主要指標股票基金交易額、承銷額和大盤指數分別較上年增長183%、768%和130%。在如此高的基數上，2007年傳統業務還會有什么樣的增長水平？

　　梁靜預測稱，在1月份的數據基礎上，經紀業務可望增長100%。

　　樂觀來看，若1月份的交易量保持到2007年全年，則交易量將達到28.27萬億元；悲觀來看，若2007年剩余的11個月內交易量回落至2006年的水平，則交易量將為10.84萬億元。

　　梁靜認為，短期來看，在流動性充裕以及制度變革的推動下，我國股票市場將繼續保持較高的換手率；但長期而言，投資者機構化等因素將驅動換手率不斷走低。

　　2007年交易量將在這兩者之間，取其均值作為中性判斷，得出2007年交易額將在18萬億元~20萬億元之間；券商傭金將在600億元左右，為2006年的2倍。

　　承銷業務將保持目前的發行節奏，籌資額將增長約三成。相比于2006年，1月份雖然IPO籌資額和總籌資額都有所減少。但由于2006年的新股發行期只有8個月，因而，在金融企業和海歸大盤股密集登陸，以及中小板快速擴容的雙重推動下，2007年券商的承銷業務將繼續保持增長態勢。按照1月份的發行規模計算，全年IPO籌資額將達到2590億元，同比增長35.7%。

　　此外，金融創新如創業板、場外交易市場以及固定收益類產品市場的建立和發展、直接投資業務即將開禁都將拓展投資銀行業務的邊界。

　　因此，進入2007年，券商業的爆發式增長繼續可期。這無疑為進入2007年后，券商概念股所具備的最大的投資空間提供了業績支撐。早報記者 孫立云

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