牛市中的過節往往是投資者接受節日紅包的大好機會，2007年春節，這一現象越發明顯。目前市場做多氛圍已經逐漸好轉，而新基金發行再度起動，上市公司整體業績的改善，春節節日效應的刺激等諸多利好，都預示著今年春節后出現開門紅的可能性很大。哪么節后行情主要集中在哪些板塊個股中呢？我們認為在春節這個重大的節日效應刺激下，百貨零售類個股有望脫穎而出，成為節后市場最火暴的熱點。因為每年四季度及一季度都是零售行業的旺季，元旦、春節兩個重大節日對相關上市公司的業績貢獻非常明顯。在上市公司陸續公布2006年年報以及在07年一季報中，節日效應所產生的巨大收益將得到集中體現�？梢灶A見，在07年初的幾個月中，百貨零售業個股將是市場主流品種。而且2006 年10 月，商務部發布了《國內貿易發展“十一五”規劃》，明確提出了“十一五”期間我國社會消費品零售總額年均實際增長11%的總體目標。《規劃》提出的我國社會消費品零售總額年均實際增長11%的目標，比“十五”期間10%的實際增長率提高一個百分點。也就是說，城市化進程加快、居民消費升級和促進內需政策力度加大等因素，將使得“十一五”時期零售行業的景氣度高于“十五”時期。根據wind 資訊統計，2006 年1-11 月，商業零售板塊整體增長80%。遠遠高于同期上證指數56%的漲幅，在23 個行業中漲幅據第三位�？梢灶A見，在未來十余年，我國終端消費品市場仍處于長景氣周期，零售行業作為消費品的最終總通路，在整個產業鏈條中處于強議價環節，這使得零售行業既能分享景氣周期帶來的收入增長，同時，還將匯聚產業鏈的主要利潤。在消費旺盛的大背景下，我們認為零售業以其良好的成長性會不斷發生業績上的驚喜。在細分行業中，我們重點看好增長潛力是最大的百貨行業，基于國內外同類公司估值比較，加上商業地產升值、股權激勵、外資戰略持股并購等諸多利因素，2007年百貨行業較其他行業有明顯的估值優勢。因此選擇能夠長期高成長的商業百貨是最佳的投資策略。節日效應產生的巨大財富刺激股價,而且每逢黃金周，商業百貨類個股都是市場最耀眼的明星股，是主力資金競相追逐的熱點。顯而易見，“黃金周概念“品種的投資價值已深入人心，春節這個中國人看來一年中最重大的節日所產生的節日效應將把商業百貨股行情推向高潮。近期我們已注意到商業連鎖板塊指數活躍度明顯提高，二級市場上商業百貨類個股已受到資金的重點關照。這都是因為春節將至，巨大的商機將給相關上市公司帶來不匪利潤所至。因此，現階段深入挖掘此類潛力股做到有的放矢，才能緊跟主力資金炒作步伐。同時商業零售企業一般都是坐擁城市繁華地段，是各個城市核心商業圈的靈魂。其擁有的地產價值在當地都是一流的，伴隨著城市房地產大幅度增值，零售商擁有的商業地產價值升值非常顯著。如北京、上海、廣州等重點城市近年來房產普遍增值較大，尤其是商鋪的價格，已經達到上萬元的單價水平。因此，具備這種商業地產重估概念的零售上市公司值得高度關注。值得注意的是，從中長期走勢看，人民幣升值可以預期。由于大多數百貨上市公司在城市繁華地段擁有眾多土地資源，在新會計準則下，人民幣升值對商業地產價值提升將實實在在的體現在年報收益中。這也是2006年零售行業上市公司業績普遍較上年有較大增長的重要原因，而業績預增預盈則進一步刺激了商業股的投資機會。

　　綜合分析，受益于

人民幣升值、商業地產的增值、居民消費能力的不斷提高，無論是短線還是中長線來看，商業百貨類個股具有明顯的競爭優勢。投資者可以重點關注行業中主營業務競爭優勢突出，今后幾年具有較高的成長性，并兼具商業地產升值、股權激勵、大股東資產注入、并購重組、外資戰略持股等多重題材的個股。其中建議重點關注友好集團(600778)，因為該公司具有商業區域龍頭地位，而且它在新疆烏魯木齊擁有大量的土地和商鋪，具有較大的重估增值潛力，而且它還介入

數字電視和基因工程這兩大熱門行業，因而發展潛力極大。

　　銀河

證券 羅路石

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