提要：今天是春節(jié)長假前的最后一個交易日，深滬大盤延續(xù)近期的強勢慣性高開并維持高位強勢震蕩的格局，雙雙刷新歷史行情新高；其中上證綜合指數(shù)以3018.18點跳空高開并在汽車、醫(yī)藥、航空等熱點帶動下一度沖高至3036.35點，報收2998.47點，整體強勢運行特征依然明顯�？梢灶A(yù)見的是，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長、人民幣升值和流動性充裕的大背景下，A股市場的進(jìn)一步發(fā)展壯大是大勢所趨。從市場主流運行的特征來看，建議投資者繼續(xù)從四條主線挖掘投資機會：首先，圍繞人民幣升值主線繼續(xù)挖掘機會，人民幣升值必然將提升以人民幣計價的資產(chǎn)價格。其次，消費和消費升級板塊仍是主力機構(gòu)重點出擊的方向。再次，符合國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的科技板塊有望成為市場的熱點。最后，并購重組、資產(chǎn)注入與整體上市是全流通時代的重要投資主線。

　　今日市況

　　今天是春節(jié)長假前的最后一個交易日，深滬大盤延續(xù)近期的強勢慣性高開并維持高位強勢震蕩的格局，雙雙以小陰線報收，合計成交約1459.4億。從全天股指運行的態(tài)勢來看，早盤上證綜合指數(shù)以3018.18點跳空高開并直接突破了3000點整數(shù)大關(guān)，在汽車、航空、醫(yī)藥等熱點帶動下，上證綜合指數(shù)盤中最高沖高至3036.35點，尾盤在獲利回吐壓力下有所回落，并重新跌回3000點下方，報收2998.47點。深成指走勢類似，相應(yīng)呈現(xiàn)高位震蕩的格局，盤中創(chuàng)出8740.91點的行情新高，報收8572.27點。

　　從盤面情況看，受春節(jié)長假等因素影響，個股走勢出現(xiàn)一定分化，其中上海市場漲跌家數(shù)比例為526：335，深圳市場漲跌家數(shù)比例為404：219。漲幅榜方面，友好集團、杭蕭鋼構(gòu)、上海汽車、東方航空、閩福發(fā)A、一汽轎車、東風(fēng)汽車、風(fēng)帆股份等34只非ST類個股漲停。具體來看，消費和消費升級板塊整體表現(xiàn)活躍，如汽車板塊的上海汽車、長安汽車、安凱客車、一汽轎車、中國重汽、中通客車、東風(fēng)汽車、江淮汽車等；醫(yī)藥板塊的中西藥業(yè)、迪康藥業(yè)、天方藥業(yè)等。其次，受益于人民幣升值和具備節(jié)日題材的航空板塊整體活躍，如東方航空、海南航空等。符合國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的部分科技題材股受到市場積極追捧，如士蘭微、高鴻股份、同濟科技等。此外，資產(chǎn)重組與注入題材股也受到市場關(guān)注，如金嶺礦業(yè)、中西藥業(yè)等。

　　周五，上證綜合指數(shù)以3018.18點開盤，最高3036.35點，最低2975.83點，收盤2998.47點，上漲5.46點，漲幅0.18%，成交959.21億；深成指開盤8661.91點，最高8740.91點，最低8534.26點，收盤8572.27點，下跌10.64點，跌幅0.12%，成交500.233億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下幾條消息值得投資者關(guān)注：

　　1、雖然國家統(tǒng)計局14日公布的CPI數(shù)字只有2.2%，讓市場對緊縮性的貨幣政策預(yù)期有所下降；但央行15日出爐的1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)卻敲響了警鐘：當(dāng)月人民幣貸款大幅增加，規(guī)模已超過去年最高水平。中國人民銀行昨日公布的1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月新增儲蓄存款249億元，同比少增6716億元，為1999年以來同期最低水平。經(jīng)濟學(xué)家們普遍認(rèn)為，出臺緊縮性貨幣政策的必要性越來越強，央行應(yīng)繼續(xù)出臺定向央票、提高法定準(zhǔn)備金率、加大公開市場操作力度等措施，而加息無疑是最直接的方式。預(yù)計央行上半年在利率工具上肯定會有所作為。

　　2、國務(wù)院副總理曾培炎日前強調(diào)，要建立礦產(chǎn)資源儲備制度，利用外匯儲備較多的條件，增加國家戰(zhàn)略性資源的儲備。加強礦產(chǎn)資源合理開發(fā)利用和保護(hù)管理，合理提高礦產(chǎn)資源稅費征收標(biāo)準(zhǔn)，逐步完善礦產(chǎn)資源稅費計征方式，并解決礦業(yè)增值稅實際稅賦水平偏高的問題。

　　3、證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第7號——新舊會計準(zhǔn)則過渡期間比較財務(wù)會計信息的編制和披露》明確，上市公司2007年各定期報告需要披露比較財務(wù)數(shù)據(jù)的，應(yīng)以2007年1月1日的資產(chǎn)負(fù)債表期初數(shù)為基礎(chǔ)。

　　4、國家外匯局昨日宣布，已于2月13日批準(zhǔn)匯豐投資管理(香港)有限公司和三井住友資產(chǎn)管理株式會社QFII額度各2億美元。至此，QFII獲批額度達(dá)99.45億美元，100億美元試點總額度僅剩0.55億美元。

　　5、中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2007年2月16日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣7.7408元，人民幣匯率再次創(chuàng)出匯改以來新高。

　　后市簡評

　　今天是春節(jié)長假前的最后一個交易日，深滬大盤延續(xù)近期的強勢慣性高開并維持高位強勢震蕩的格局，雙雙刷新歷史行情新高；其中上證綜合指數(shù)以3018.18點跳空高開并在汽車、醫(yī)藥、航空等熱點帶動下一度沖高至3036.35點，報收2998.47點，整體強勢運行特征依然明顯。

　　筆者反復(fù)強調(diào)，要從我國國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展和金融體系改革的大戰(zhàn)略上來審視證券市場的長期走勢，經(jīng)過股權(quán)分置改革等一系列的基礎(chǔ)性制度變革和完善之后，證券市場的壯大發(fā)展整體上還處于起步階段。當(dāng)前我國金融體系的根本問題是以銀行貸款為代表的間接融資比例過高，以資本市場股權(quán)融姿為主的直接融資比重僅占10%左右。我國的證券化率偏低(證券化率是指各類證券總市值與國民生產(chǎn)總值的比率)，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家100%以上的水平，甚至低于全球平均水平。可以預(yù)見的是，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長、人民幣升值和流動性充裕的大背景下，A股市場的進(jìn)一步發(fā)展壯大是大勢所趨。

　　從市場主流運行的特征來看，筆者建議投資者繼續(xù)從四條主線挖掘投資機會：首先，圍繞人民幣升值主線繼續(xù)挖掘機會，人民幣升值必然將提升以人民幣計價的資產(chǎn)價格。多個亞洲國家和地區(qū)的歷史都證明了本幣升值的事件往往伴隨著股市的繁榮，分析A股市場的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，上證綜合指數(shù)和人民幣兌美元匯率(直接標(biāo)價法)存在解釋關(guān)系。長期而言，人民幣升值是大趨勢，從目前較權(quán)威的研究成果來看，人民幣對美元存在約30%-40%左右的低估。根據(jù)海外報價，人民幣對美元匯率2007年將升值5.5%以上，年底有望突破7.35大關(guān)。人民幣升值將全面提升以人民幣計價的資產(chǎn)價值，比如擁有人民幣資產(chǎn)的房地產(chǎn)、擁有礦山資源的煤炭、金融業(yè)和擁有地產(chǎn)資源的商業(yè)企業(yè)；外匯負(fù)債率比較高的企業(yè)如航空、貿(mào)易等以及進(jìn)口原材料或零部件占比較高的行業(yè)如造紙、鋼鐵、轎車、石化、航空等。

　　其次，消費和消費升級板塊仍是主力機構(gòu)重點出擊的方向。從節(jié)前最后一個交易日的表現(xiàn)來看，在消費升級行業(yè)中，汽車板塊的上海汽車、長安汽車、安凱客車、一汽轎車、中國重汽、中通客車、東風(fēng)汽車、江淮汽車等；醫(yī)藥板塊的中西藥業(yè)、迪康藥業(yè)、天方藥業(yè)等都有突出的表現(xiàn)。根據(jù)其他國家的歷史經(jīng)驗，在人均GDP達(dá)到3000美元水平后，消費服務(wù)需求將呈現(xiàn)迅速膨脹，金融、保險、旅游、文化傳媒、信息服務(wù)、醫(yī)療等消費服務(wù)行業(yè)會獲得廣闊的發(fā)展空間。在國家一系列鼓勵消費和擴大內(nèi)需的政策驅(qū)動下，消費和消費升級必將成為經(jīng)濟增長的主要動力，而這種增長必將給市場帶來巨大的投資機會。比如，隨著我國經(jīng)濟水平的提高和居民消費的升級，我國汽車消費需求空間巨大，銷量將保持長期快速增長。國外的經(jīng)驗表明，當(dāng)R值(車價/人均GDP)達(dá)到2-3的時候，轎車開始大規(guī)模地進(jìn)入家庭，轎車市場開始進(jìn)入成長期。

　　再次，符合國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的科技板塊有望成為市場的熱點。十一五規(guī)劃和《國家中長期科學(xué)與技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》提出建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標(biāo)。就我國現(xiàn)階段來說，自主創(chuàng)新主要是指科技創(chuàng)新。政策的支持決定了行業(yè)發(fā)展的前景，十一五規(guī)劃期間被重點扶持的行業(yè)包括裝備工業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)和國防科技工業(yè)。

　　最后，并購重組、資產(chǎn)注入與整體上市是全流通時代的重要投資主線。在經(jīng)歷了股權(quán)分置改革等一系列的基礎(chǔ)性制度變革和完善之后，步入全流通時代的證券市場正過渡到“價值注入”階段。資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入與整體上市是上市公司業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長的重要途徑，也是企業(yè)價值再發(fā)現(xiàn)與再創(chuàng)造的過程，而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入將在極大程度上提升上市公司的估值水平。可以預(yù)見的是，全流通時代優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化將成為一種重要趨勢，而并購重組、資產(chǎn)注入與整體將成為“價值注入”行情階段持續(xù)的熱點和機會所在。

　　廣州萬隆