汽車行業開局良好、整車制造業盈利能力復蘇加上汽車類央企將重組培育大集團等積極因素促使汽車板塊近期持續活躍。從06年8月7日以來，汽車板塊指數最大累計漲幅近90%，尤其是近期出現加速上漲，表現遠強于大盤,投資者可密切關注。

　　汽車行業開局良好。07年1月主要轎車廠商銷量達到39.73萬輛，與去年同期29.27萬輛比較，同比增長35.72%。延續06年轎車銷售好轉趨勢，07年1月轎車仍保持旺銷。轎車銷售繼續向好的主要原因：一方面與季節性有關，今年春節在2月份，1月份轎車旺銷與春節臨近刺激銷售有關；另一方面也是最主要的原因，主要是與轎車消費升級有關，04年開始轎車銷量增速出現回落，06年轎車增速開始提高，轎車新一輪的消費升級時期到來，未來幾年轎車需求將進入新一輪增長周期，新增需求和更新需求導致轎車消費需求升級。07年轎車銷量增速在20%以上，轎車行業將繼續向好。

　　整車制造業盈利能力復蘇。統計顯示，2006年，包括整車制造業、改裝車制造業、汽車零配件以及

摩托車業在內的汽車行業整體利潤達到768億元，與去年相比增長了46%，其中利潤增幅最高的為整車制造行業，增幅近50%，實現利潤總額369億元，占汽車業總利潤近一半的份額。2006年中國汽車產業銷售的整體增長以及各汽車企業開展的降本增效是利潤大增的另外兩個主要原因。2006年汽車行業共銷售了722萬輛汽車，比2005年增長了25%以上，中國首次超過日本，成為世界第二大

新車銷售市場。2007年汽車總需求量有望達到800萬輛，這一數字相當于美國汽車市場需求量的一半。2007年中國汽車出口增長仍然會十分強勁，尤其是乘用車出口，2007年將首次超過進口車。

　　汽車類央企將重組培育大集團。國資委和相關主管部門正擬加快央企重組步伐，汽車類央企的重組成為其中重要一環。國務院發展研究中心的一項調查和即將公布的汽車工業“十一五”發展規劃，也透露了這一構想：在汽車企業的重組過程中，國資委將逐步收權，以培育幾家具有競爭力的大汽車集團。市場投資機會將更多地來自存在“資產整合”預期的汽車制造公司。一汽轎車是07年首要的重點跟蹤公司；上海汽車的估值水平將伴隨著整體上市后資產整合的深化而繼續提升。預期江鈴汽車將更多地以福特汽車亞洲商用車子公司的地位獲得可持續增長前景，江淮汽車則將在乘用車導向的戰略轉型過程中步入又一個持續增長的五年，二者在三、四季度或將出現季度業績增長的拐點。

　　綜合來看，隨著人們消費觀念的改變，汽車行業的銷售情況逐漸向好，使該板塊的上市公司的業績大幅提升。隨著行業內整合速度的加快，汽車行業類上市公司將繼續做大做強。二級市場上，該板塊近期加速上漲，表現明顯強于大盤。隨著我國人民消費水平的不斷提高，我們仍可繼續看好汽車板塊的未來走勢。

　　容維

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