提要：大盤在大型逼空行情后第一次階段性調整，為我們回避中期調整提供十分有用的東西。深刻教訓與重大啟示有：指數從大幅上升轉入震蕩，是階段性調整的預警信號。要特別小心二種技術性的陷阱，……。

　　前一段時間，大市在持續大幅上升之后，走出了上證指數跌幅高達四百五十點，近百分之十五，的階段性調整。這是大盤在走出罕見大型逼空行情后，第一次走出的階段性調整行情，有很重要的意義：其頂部的構造可能預示著大牛市中期頂部的構造特點，其回調的方式也對我們預測中期頂部的具體方式提供了參考依據。而從這里總結出來的經驗教訓，可能可以為我們回避中期調整提供十分有用的東西。

　　我們不能因為指數重返升勢，創出新高，就忘掉了階段性調整帶來的風險與教訓。

　　下面就這一次階段性調整給我們的深刻教訓與重大啟示，進行一些探討。

　　一、指數從連續、大幅上升轉入震蕩，是步入階段性調整的第一個預警信號。

　　大盤從十一月開始就走出連續大幅上升的行情中，而指數并不是馬上就從大幅上升轉為階段性調整的，而是先有一個震蕩的過程。這就是從今年年初開始的上證指數的震蕩階段。整個震蕩階段持續了近二十天，而這時深成指是繼續大幅上升的。

　　現在看來，這種局部——上證指數，進入震蕩行情，就是大盤從連續大幅上升，轉為階段性調整的過渡過程。而這一個過程則是我們預見階段性調整即將到來的一個特別明顯的“預兆”，是“暴風雨”即將來臨的“征兆”。

　　從這一次階段性調整來看，大盤局部進入震蕩，我們就要小心階段性風險的到來了。

　　二、要特別小心二種技術性的陷阱。

　　現在看來，在從震蕩行情轉入主跌段中，主力設下了二個技術性陷阱。

　　其一、假突破的陷阱。上證指數從1月4日步入震蕩后，在1月22日走出了一段向上突破的行情。給市場一種上證指數重新走強、向上突破的明顯跡象。現在看來，這一段行情是一種假象，是典型的技術性假突破，是主力設下的陷阱，是一個大騙局！

　　其二、假調整。隨著指數的反復震蕩，意識到大盤將步入階段性調整的投資者越來越多，主力解決這一個問題的方法是：先造一個假的調整。這就是1月24日——1月26日的行情，這里大盤急促地回調272點，跌幅近一成。通過這一段回調，使市場誤認為：調整已經完成，大盤又要重新步入新一輪上升行情中。從而抄底介入。——這樣就中了主力先造一個假調整，吸引抄底盤，然后再造真調整的陷阱。

　　本欄目在1月24日的文章里也預見到小C浪調整的到來，并且也預計其有二三百點。這里就是中了主力假調整的圈套。當然也與我們當時所抱的：小C浪回調能回避最好，但不回避問題也不大，的思想有關。——可看1月24日文章《留意指數可能走出的小C浪調整》。從今天看也確實是不回避問題也不大。

　　通過這二個陷阱，主力就把對這一次階段性回調有防備的投資者，重新騙回場了。這二種陷阱都是主力在造頂階段常用的戰術，是我們在下一次逃頂中，要特別小心的地方。

　　三、階段性回調的幅度會特別大。

　　從這一次階段性調整看，它的回調幅度上證指數高達443點，深成指回調幅度高達1478點。調整的跌幅接近百分之十五。應該說，這樣大的回調幅度是完全出乎市場意料之外的。盡管我們從技術分析的角度也曾預測這一次回調會跌破2615點。但在具體分析、把握中，我們卻認為，大盤處在罕見的強勢中，應該不會完全按技術分析走。

　　但事實表明，這種判斷與把握出了問題。再強勢的市場，一旦步入階段性調整其跌幅都是相當驚人的，都會跌到市場想不到的低位。

　　這是我們從這一次回調中，必須吸取的、最重要的教訓！——大牛市里只要大盤步入調整，其跌幅往往是特別大的，而不是比較少的！

　　廣州萬隆