華泰證券

　　周林

　　周二滬綜指走勢(shì)高開(kāi)，直接突破20日均線。雖然早盤走勢(shì)中出現(xiàn)震蕩，但在節(jié)前最后一周交易中，股指將有上升為主的預(yù)期。

　　從周二市場(chǎng)板塊個(gè)股表現(xiàn)中，上漲個(gè)股相對(duì)較為雜亂，沒(méi)有形成較明顯的板塊效應(yīng)。但從房地產(chǎn)板塊個(gè)股看，還是可以找到華僑城、金融街、萬(wàn)科連續(xù)上漲的個(gè)股。地產(chǎn)作為本次市場(chǎng)率先調(diào)整的對(duì)象，由于其機(jī)構(gòu)資金參與較廣泛，當(dāng)其出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，對(duì)市場(chǎng)信心的負(fù)面影響是巨大的。但隨著市場(chǎng)對(duì)其利空因素及股價(jià)泡沫矯枉過(guò)正時(shí)，地產(chǎn)出現(xiàn)了戰(zhàn)略上的投資機(jī)會(huì)。而且由于近期人民幣升值趨勢(shì)的不斷加速，作為最受益于人民幣升值的地產(chǎn)行業(yè)沒(méi)有理由永遠(yuǎn)成為市場(chǎng)的做空力量，在下跌到一定程度后，必然會(huì)引起資金的回補(bǔ)。此外，周一中糧地產(chǎn)、銀基發(fā)展、金融街等三家房地產(chǎn)公司2006年報(bào)的優(yōu)異亮相，又為該行業(yè)的上漲提供了強(qiáng)有力的支撐。在目前市場(chǎng)環(huán)境中，也許地產(chǎn)行業(yè)還有一定分歧，但在目前平均股價(jià)水平上很難再有大幅殺跌空間，地產(chǎn)已經(jīng)具備了企穩(wěn)反彈基礎(chǔ)，這對(duì)市場(chǎng)的支撐具有重要的意義。

　　如果說(shuō)2540點(diǎn)能夠確認(rèn)為本次市場(chǎng)調(diào)整的最低點(diǎn)，那么指數(shù)在此基礎(chǔ)上已有10%以上的反彈空間，很多個(gè)股也出現(xiàn)了普遍反彈走勢(shì)，一度縮水的資產(chǎn)也有所增加。指數(shù)是否還會(huì)上下震蕩，再次下探該低點(diǎn)，產(chǎn)生拉鋸走勢(shì)，經(jīng)歷過(guò)多次市場(chǎng)波動(dòng)后，投資者難免會(huì)有所疑問(wèn)。我們認(rèn)為在節(jié)前的最后一周交易日市場(chǎng)應(yīng)不會(huì)有太大的震蕩空間，除了節(jié)前資金無(wú)心戀戰(zhàn)的原因，最重要的是上市公司業(yè)績(jī)的年報(bào)對(duì)市場(chǎng)上行具有較強(qiáng)的支撐力度。隨著年報(bào)逐漸進(jìn)入高峰期，可以看到上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)較為明確。截止上周五，滬深兩市已有68家上市公司公布了2006年業(yè)績(jī)，戶均凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)近80%，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平是相當(dāng)出色的。結(jié)合上市公司2006年業(yè)績(jī)預(yù)告情況進(jìn)行分析，很多上市公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期，并且凈利潤(rùn)預(yù)增、預(yù)盈公司的家數(shù)遠(yuǎn)大于預(yù)減、預(yù)虧的上市公司數(shù)量。此外，很多行業(yè)研究員通過(guò)對(duì)諸多上市公司07年、08年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，普遍判斷業(yè)績(jī)有上調(diào)趨勢(shì)。在

中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然健康樂(lè)觀的大宏觀背景下，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有顯著的廣泛性，其增長(zhǎng)的基礎(chǔ)和持續(xù)性處于相對(duì)理想狀態(tài)中，這對(duì)目前A股的估值構(gòu)成最有力的支持。因此，上市公司的良好業(yè)績(jī)和可持續(xù)發(fā)展將成為公司股價(jià)上漲的積極因素，并由此鎖定其股價(jià)的下調(diào)空間。

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