提要：受流動性緊縮預期、加強監管以及市場整體估值壓力等因素影響導致前一交易周的出現連續暴跌行情之后，本周深滬大盤呈現探底回穩，小幅反彈的運行格局，雙雙收出帶較長下影線的中陽線。綜合本周的運行情況來看，上證綜合指數在跌破2600點整數關口之后市場承接力度明顯增強，其中周二盤中最低跌至2541.52點后由中國銀行、工商銀行等權重指標股組織了一場強勁反攻的行情，但由于指標股群體持續上攻動能不足，最終使得上證綜合指數受制于10天均線的反壓而舉步不前。可以預見的是，全流通時代優質資產的證券化將成為一種重要趨勢，而并購重組、資產注入與整體將成為“價值注入”行情階段持續的熱點和機會所在。

　　今日市況

　　受春節長假臨近等因素影響，周五深滬大盤在經過連續三天的小幅反彈之后呈現窄幅震蕩整理的格局，兩市股指基本在5日和10日均線之間窄幅波動，全天運行相對平穩，最終以小陰線報收，合計成交約952.5億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2741.48點開盤，在資產重組與資產注入板塊等熱點活躍的帶動下在2700點整數關口上方運行，由于中國銀行、工商銀行等權重指標股表現疲弱，在很大程度上抑制了市場參與反彈的意愿，盤中最高點為2741.48點，最低2704.36點，報收2730.39點。深成指相應呈現窄幅整理的態勢。

　　從盤面情況看，兩市個股漲跌各半，說明市場分歧有所加大，其中上海市場漲跌家數比例為403：443，深圳市場漲跌家數比例為316：287。漲幅榜方面，中海海盛、白貓股份、太原重工、冠農股份、長春高新等8只非ST個股漲停；資產重組、資產注入與整體上市題材股繼續有良好的表現，資產重組、資產注入與整體上市題材股繼續有良好表現，如太原重工、西飛國際、中水漁業、贛南果業、中科三環、中海海盛、白云機場、深圳機場等。另外，S類個股和ST板塊也全線走強，S寶龍、S西昌電、ST自儀、SST光明等近30只S及ST類個股以漲停報收。跌幅榜方面，近日漲幅較大的滬東重機、五礦發展以及一些銀行、鋼鐵類個股如浦發銀行、民生銀行、邯鄲鋼鐵、寶鋼股份等位居跌幅前列。

　　周五，上證綜合指數以2741.48點開盤，最高2747.94點，最低2704.36點，收盤2730.39點，下跌7.34點，跌幅0.27%，成交638.19億；深成指開盤7713.20點，最高7722.31點，最低7557.51點，收盤7627.94點，下跌63.52點，跌幅0.83%，成交314.31億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、為配合會計新政的施行，保證上市公司、擬上市公司的財務會計信息披露質量，中國證監會對《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號———財務報告的一般規定》、《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號———凈資產收益率和每股收益的計算及披露》、《公開發行證券的公司信息披露規范問答第1號———非經常性損益》進行了修訂，修訂后的規定適用于按新會計準則編制并披露財務報告的上市公司和擬上市公司。

　　2、證監會下發《關于證券投資基金行業開展投資者教育活動的通知》,要求基金公司必須設立投資者教育專項基金。《通知》規定，開展投資者教育的內容主要集中在五個方面，幫助投資者做到“五個了解”：首先，了解證券投資基金；第二，了解自己；第三，了解市場；第四，了解基金發展歷史；第五，了解基金管理公司。

　　3、經過近一周反響熱烈的初步詢價，平安保險A股IPO發行價格區間今日確定，為每股31.80元至33.80元。該價格區間略低于市場普遍預期價格，市場人士分析認為，這個價格有利于兼顧內地與香港投資者的利益。平安保險今日發布的《首次公開發行A股初步詢價結果及發行價格區間公告》稱，本次發行數量為不超過11.5億股，與證監會核定其發行的股份數量一致，申購代碼為“780318”。

　　4、2月8日，中海海盛控股股東中國海運(集團)總公司與海南省人民政府簽署了《戰略合作框架協議》。協議約定，中國海運將支持中海海盛迅速擴大運力規模，以滿足海南省未來對電煤、礦石、工農產品等重要物資的運輸需求。根據馬村、洋浦、八所、海口秀英等港口改造建設的進展情況，相應調整運輸的船型，提高對海南省各相關企業的運輸保障能力和優質服務水平。適時將中國海運內部的優質資產注入中海海盛，支持其不斷做強做大。

　　5、渣打銀行日前發表報告稱，2007年中國GDP增速有望達到9.7%，2008年出現減緩之勢，大約在8.5%左右。報告預計中國人民銀行將在今年第二季度再次提高利率。

　　6、來自民航總局的消息，2007年1月30日至2月1日，中美兩國在北京舉行了新一輪航空會談。雙方在會談中全面審議了2004年中美民用航空運輸協定議定書的執行情況，討論了如何改善雙方在中美航空運輸市場上的發展不均衡狀況及如何進一步擴大雙邊航空運輸市場準入。雙方談判簽署天空開放協定的時機尚不成熟。

　　后市簡評

　　受流動性緊縮預期、加強監管以及市場整體估值壓力等因素影響導致前一交易周的出現連續暴跌行情之后，本周深滬大盤呈現探底回穩，小幅反彈的運行格局，雙雙收出帶較長下影線的中陽線。綜合本周的運行情況來看，上證綜合指數在跌破2600點整數關口之后市場承接力度明顯增強，其中周二盤中最低跌至2541.52點后由中國銀行、工商銀行等權重指標股組織了一場強勁反攻的行情，但由于指標股群體持續上攻動能不足，最終使得上證綜合指數受制于10天均線的反壓而舉步不前。

　　在上一交易日的市況分析中筆者提到，盡管上證綜合指數日K線組合呈現出“三連陽”的良好技術形態，但10天和20天均線的技術壓制以及權重指標股的萎靡表現又使得短期的反彈行情面臨進退兩難的尷尬境地。而作為市場核心資產和中流砥柱的權重指標股群體的表現無疑后市股指運行起到關鍵性作用，因此短期股指能否繼續向上拓展反彈空間，取決于銀行板塊等權重指標股群體的動向以及市場成交量的變化。

　　值得投資者關注的是，本周市場形成了以資產重組、資產注入與整體上市板塊整體走強的典型特征。受益于優質資產注入與整體上市的良好預期，近期滬東重機、東方電機的連續漲停給帶來了巨大的財富效應，由此也促成了資產重組與注入板塊行情的整體啟動，這種財富增長效應在市場當中迅速擴散。包括航天軍工、電力、有色金屬、機械與重要裝備制造、傳媒通信、港口機場、商業零售、醫藥等各個行業及領域中具備優質資產注入預期的品種紛紛受到主流資金的大力追捧。筆者在近階段的文章中反復提到，在經歷了

股權分置改革等一系列的基礎性制度變革和完善之后，步入全流通時代的證券市場正過渡到“價值注入”階段。資產重組、資產注入與整體上市是上市公司業績實現跨越式增長的重要途徑，也是企業價值再發現與再創造的過程，而優質資產的注入將在極大程度上提升上市公司的估值水平。可以預見的是，全流通時代優質資產的證券化將成為一種重要趨勢，而并購重組、資產注入與整體將成為“價值注入”行情階段持續的熱點和機會所在。

　　廣州萬隆

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